日前，銀監(jiān)會印發(fā)了《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)管理辦法》(征求意見稿)，指出實施機構(gòu)開展債轉(zhuǎn)股，應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策等政策導(dǎo)向，優(yōu)先考慮對發(fā)展前景良好但遇到暫時困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股。
具體來看，有四類企業(yè)可優(yōu)先被考慮債轉(zhuǎn)股，一是因行業(yè)周期性波動導(dǎo)致困難但仍有望逆轉(zhuǎn)的企業(yè)；二是因高負債而財務(wù)負擔(dān)過重的成長型企業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長型企業(yè)；三是高負債居于產(chǎn)能過剩行業(yè)前列的關(guān)鍵性企業(yè)以及關(guān)系國家安全的戰(zhàn)略性企業(yè)；四是其他適合優(yōu)先考慮實施市場化債轉(zhuǎn)股的企業(yè)。
8月8日，上海大學(xué)法學(xué)院副教授李立新在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀監(jiān)會提出可優(yōu)先考慮債轉(zhuǎn)股的企業(yè)，必定是當(dāng)前債務(wù)負擔(dān)重、但未來發(fā)展前景看好、投資回報率尚可的企業(yè)。
就債轉(zhuǎn)股如何為去產(chǎn)能提供支持，上海財經(jīng)大學(xué)銀行系教授曹嘯昨日告訴《證券日報》記者，不滿足優(yōu)先實施債轉(zhuǎn)股的過剩產(chǎn)能自然會被淘汰。債轉(zhuǎn)股實施以后，商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股機構(gòu)作為企業(yè)的股東，會根據(jù)商業(yè)銀行的偏好發(fā)揮股東的積極作用，約束企業(yè)未來盲目和過度的產(chǎn)能擴張沖動，從而發(fā)揮限制產(chǎn)能的作用，這一點非常重要。
“債轉(zhuǎn)股的積極作用從短期看，能夠避免遇到短期困難的企業(yè)破產(chǎn)，在經(jīng)濟下行期能夠平滑經(jīng)濟的過度波動，使得金融政策發(fā)揮逆周期的穩(wěn)定作用。從長期看，可發(fā)揮商業(yè)銀行在公司治理中的積極作用，能夠完善公司的治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范和約束企業(yè)的投資行為，在股東與債權(quán)人的利益沖突中更好地保護債權(quán)人的權(quán)益，從根本上控制企業(yè)的杠桿率和風(fēng)險水平，從而為經(jīng)濟的長期平穩(wěn)增長奠定基礎(chǔ)。”曹嘯表示。
華安證券首席宏觀分析師徐陽昨日告訴《證券日報》記者，銀監(jiān)會對債轉(zhuǎn)股實施對象進行了規(guī)定，處于黑名單的“僵尸企業(yè)”將不能實行債轉(zhuǎn)股，這樣就可以有效淘汰落后產(chǎn)能，將資源合理配給到有發(fā)展前景的企業(yè)，實現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置。（蘇詩鈺）
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