1月12日，中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為19.44萬億元，比上年多1.63萬億元；2017年12月末，廣義貨幣(M2)余額167.68萬億元,同比增長(zhǎng)8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.9個(gè)和3.1個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是，2017年12月新增貸款僅5844億元，明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。“2017年12月新增貸款低于預(yù)期并非實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求明顯減少。”交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示，2017年12月新增信貸低于預(yù)期的主要原因應(yīng)是受年末為滿足監(jiān)管要求，包括流動(dòng)性覆蓋率、存款偏離度等，金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)壓縮信貸增量所致。
觀察信貸增量也不能只看單月的情況，更應(yīng)從全年著眼。2017年12月末，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)12.7%；2017年全年新增人民幣貸款更是多達(dá)13.53萬億元，同比多增8782億元。同時(shí)，全年社會(huì)融資規(guī)模也保持了較快增長(zhǎng)。
在回答經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者提問時(shí)，中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮建弘表示，2017年社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)12%，基本符合預(yù)期，顯示金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度較大。
M2的較低增速也備受關(guān)注。2017年，M2增速出現(xiàn)下降，多個(gè)月份都在9%左右運(yùn)行，個(gè)別月份甚至跌至9%以下。年末，M2增速再創(chuàng)新低，同比增長(zhǎng)8.2%。阮建弘認(rèn)為，2017年末M2比上年有所下降，主要就是反映了去杠桿和金融監(jiān)管逐步加強(qiáng)背景下，銀行資金運(yùn)用更加規(guī)范，金融部門內(nèi)部資金循環(huán)和嵌套減少，由此派生的存款減少。
在去杠桿的背景下，初步測(cè)算，2017年金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)、債券投資、股權(quán)及其他投資全年同比少增，下拉M2增速超過4個(gè)百分點(diǎn)。貨幣持有主體的變化對(duì)此也有所印證：2017年末，金融機(jī)構(gòu)持有的M2增長(zhǎng)7.2%，比整體的M2增速低1個(gè)百分點(diǎn)，而住戶和企事業(yè)單位持有的M2增速則高于整體的M2增速。
年末，M2增速的進(jìn)一步走低也與季節(jié)性因素有關(guān)。從12月份看，由于前期貸款擴(kuò)張較快，年底銀行貸款等資產(chǎn)擴(kuò)張理性減緩，存款派生也相應(yīng)有所放緩。阮建弘認(rèn)為，總的看，這些有利于金融機(jī)構(gòu)保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和縮短資金鏈條，不會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成大的影響。此外，2017年財(cái)政收入形勢(shì)較好，財(cái)政性存款較上年多增，由于財(cái)政性存款不統(tǒng)計(jì)在M2中，也暫時(shí)性地產(chǎn)生下拉M2的作用。
“估計(jì)隨著去杠桿的深化和金融進(jìn)一步回歸為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，比過去低一些的M2增速可能成為新的常態(tài)。”阮建弘認(rèn)為，同時(shí)，隨著市場(chǎng)深化和金融創(chuàng)新，影響貨幣供給的因素更加復(fù)雜，例如貨幣市場(chǎng)基金快速發(fā)展對(duì)存款的分流作用可能持續(xù)存在等。“M2的可測(cè)性、可控性以及與經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性亦有下降，對(duì)其變化可不必過度關(guān)注和解讀。”阮建弘強(qiáng)調(diào)。
對(duì)于貨幣政策走向，阮建弘表示，中國(guó)人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，保持流動(dòng)性合理穩(wěn)定，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，把握好政策的力度、節(jié)奏，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，平穩(wěn)有序地推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造中性適度的貨幣金融環(huán)境。（記者 陳果靜）
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