前兩個月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布,多項(xiàng)數(shù)據(jù)增速超市場預(yù)期。國家統(tǒng)計局昨日披露的數(shù)據(jù)顯示,今年1-2月份,包括固定資產(chǎn)投資增速、規(guī)模以上工業(yè)增加值增速均超出市場預(yù)期,僅消費(fèi)增速有所下滑。
“1-2月工業(yè)增加值和地產(chǎn)投資表現(xiàn)顯著高于市場預(yù)期,兩者1-2月累計同比增速均高于2017年全年值。經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較強(qiáng),市場此前在1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未公布時,過度看空經(jīng)濟(jì)的預(yù)期需要修正。”華泰證券研究所宏觀首席分析師李超昨日分析認(rèn)為,在消費(fèi)穩(wěn)健增長、進(jìn)出口增速繼續(xù)回升、地產(chǎn)投資表現(xiàn)不弱等邏輯支撐下,經(jīng)濟(jì)未來快速回落的可能性較低。
聯(lián)訊證券首席策略分析師朱俊春則表示,1-2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則證偽了之前對經(jīng)濟(jì)下行的憂慮。“綜合內(nèi)外需的情況,一季度GDP將重新回到6.9%以上,為全年經(jīng)濟(jì)打下牢固的基礎(chǔ)。通脹中樞已經(jīng)抬升,再疊加美聯(lián)儲加息節(jié)奏可能加快,結(jié)合金融去杠桿的需要,央行很可能在二季度開啟存貸款利率的加息。”
工業(yè)增加值穩(wěn)中有升
【數(shù)據(jù)回放】1-2月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長7.2%,較2017年12月份加快1個百分點(diǎn);從環(huán)比看,2月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.57%。
【解讀】華泰證券研究所宏觀首席分析師李超:工業(yè)增加值同比增速明顯高于市場預(yù)期,其中制造業(yè)增加值增速同比增長7%,基本持平去年同期增速,采礦業(yè)和電力燃?xì)鈽I(yè)增加值增速均高于去年同期。1-2月發(fā)電量同比增長11%,高于去年任一個月份的增速,與1-2月六大發(fā)電集團(tuán)耗煤量的較強(qiáng)表現(xiàn)相符,可能與今年冬天全國氣溫較低的供暖需求相關(guān)。
地產(chǎn)投資增速較高
【數(shù)據(jù)回放】1-2月份,全國固定資產(chǎn)投資44626億元,同比增長7.9%,增速比2017年全年提高0.7個百分點(diǎn),累計增速創(chuàng)2017年8月份以來新高。此外,民間固定資產(chǎn)投資26988億元,同比增長8.1%,累計增速創(chuàng)2016年2月份以來新高。同時,1-2月房地產(chǎn)開發(fā)投資10831億元,同比增9.9%,增速比去年全年提高2.9個百分點(diǎn),累計增速創(chuàng)2015年3月份以來新高。
【解讀】李超:制造業(yè)、基建投資累計同比分別增加4.3%和16.1%均較2017年全年值回落,但地產(chǎn)投資超預(yù)期表現(xiàn)較強(qiáng)。投資數(shù)據(jù)與其他數(shù)據(jù)的背離可能的原因是政策性住房的建設(shè)力度較大,今年棚戶區(qū)改造安排了580萬套的任務(wù),超過去年年底時市場預(yù)期的500萬套。此外,因?yàn)橥顿Y是按照名義計價,所以去年P(guān)PI高企也對數(shù)據(jù)產(chǎn)生了一定支撐。全年地產(chǎn)投資增速會呈現(xiàn)回落態(tài)勢。此外,一般開年數(shù)據(jù)波動較大,地產(chǎn)需求的趨勢可能需要到4、5月份才見分曉。
消費(fèi)走勢或前低后高
【數(shù)據(jù)回放】1-2月份,社會消費(fèi)品零售總額61082億元,同比增長9.7%,增速比上年同期加快0.2個百分點(diǎn),較去年全年的10.2%下行0.5個百分點(diǎn)。從環(huán)比看,剔除季節(jié)因素,1月、2月分別增長0.59%和0.76%。
【解讀】李超:家電類基本穩(wěn)定,地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和汽車走勢均符合預(yù)測,即全年來看汽車強(qiáng)于去年、地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品疲軟,且前者的正向拉動強(qiáng)于后者。預(yù)計今年消費(fèi)走勢前低后高,未來幾個月消費(fèi)仍將低速增長。但服務(wù)類消費(fèi)保持穩(wěn)定增長將對GDP形成穩(wěn)定的支撐。(劉揚(yáng))
轉(zhuǎn)自:大眾證券報
【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品,轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”,違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊,僅代表作者個人觀點(diǎn),不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系:010-65363056。
延伸閱讀