整體物價(jià)漲幅仍較為溫和 全年CPI漲幅難“破3”

5月份CPI同比漲幅較上月有所擴(kuò)大——整體物價(jià)漲幅仍較為溫和

　　5月份，CPI同比上漲2.7%，漲幅連續(xù)三個(gè)月處于“2時(shí)代”。專家表示，翹尾因素和食品價(jià)格上漲是影響CPI漲幅擴(kuò)大的主要因素。同時(shí)，5月份PPI同比上漲0.6%，漲幅比上個(gè)月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，翹尾因素影響約為0.6個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為0，表明受到需求偏弱的影響，工業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲動(dòng)力不足——

　　6月12日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2019年5月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。5月份，CPI同比上漲2.7%，漲幅連續(xù)三個(gè)月處于“2時(shí)代”；PPI同比上漲0.6%，漲幅比上個(gè)月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　專家表示，翹尾因素和食品價(jià)格上漲是影響CPI漲幅擴(kuò)大的主要因素。但從總體上看，盡管CPI同比漲幅連續(xù)3個(gè)月上升，但離3%的控制目標(biāo)還有距離，整體物價(jià)漲幅較為溫和。

　　鮮果價(jià)格處歷史高位

　　數(shù)據(jù)顯示，5月份全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.7%。雖然2.7%的同比漲幅創(chuàng)下了自2018年2月份以來的新高，但今年前5個(gè)月CPI同比上漲2.2%，仍低于《政府工作報(bào)告》提出的“3%左右”的全年物價(jià)調(diào)控目標(biāo)。

　　值得注意的是，食品價(jià)格上漲7.7%，是2012年1月份以來的最大漲幅，影響CPI上漲約1.48個(gè)百分點(diǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局城市司處長董雅秀分析說，鮮果價(jià)格處于歷史高位，同比上漲26.7%，漲幅比上月擴(kuò)大14.8個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.48個(gè)百分點(diǎn)；豬肉價(jià)格上漲18.2%，漲幅比上月擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.38個(gè)百分點(diǎn)；鮮菜價(jià)格上漲13.3%，漲幅比上月回落4.1個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.31個(gè)百分點(diǎn)；雞蛋和禽肉價(jià)格分別上漲8.7%和6.4%，漲幅比上月分別擴(kuò)大6.1個(gè)和1.4個(gè)百分點(diǎn)，兩項(xiàng)合計(jì)影響CPI上漲約0.12個(gè)百分點(diǎn)。

　　非食品價(jià)格同比上漲1.6%，影響CPI上漲約1.26個(gè)百分點(diǎn)。其中，教育文化和娛樂、醫(yī)療保健、居住價(jià)格分別上漲2.6%、2.5%和1.8%，合計(jì)影響CPI上漲約0.90個(gè)百分點(diǎn)。

　　根據(jù)測(cè)算，在5月份2.7%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為1.5個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　從環(huán)比來看，5月份CPI由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為持平。其中，食品價(jià)格上漲0.2%，影響CPI上漲約0.03個(gè)百分點(diǎn)；非食品價(jià)格持平。

　　董雅秀表示，在食品中，鮮果價(jià)格上漲10.1%，影響CPI上漲約0.20個(gè)百分點(diǎn)。雞蛋供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致價(jià)格上漲7.6%，影響CPI上漲約0.04個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，鮮菜大量上市，價(jià)格下降7.9%，影響CPI下降約0.22個(gè)百分點(diǎn)。此外，豬肉因受天氣變熱等因素影響，消費(fèi)需求減弱，價(jià)格下降0.3%，影響CPI下降約0.01個(gè)百分點(diǎn)。

　　在非食品中，受成品油調(diào)價(jià)等因素影響，汽油和柴油價(jià)格分別上漲2.0%和2.2%，合計(jì)影響CPI上漲約0.04個(gè)百分點(diǎn)；飛機(jī)票和旅行社收費(fèi)價(jià)格分別下降6.5%和1.5%，合計(jì)影響CPI下降約0.04個(gè)百分點(diǎn)。

　　PPI同比漲幅略有回落

　　5月份，PPI同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。這也是PPI同比漲幅連續(xù)6個(gè)月處于持平至1%區(qū)間。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲0.6%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲0.9%，漲幅與上月相同。前5個(gè)月，PPI比去年同期上漲0.4%。

　　董雅秀分析說，在主要行業(yè)中，漲幅回落的有石油和天然氣開采業(yè)，上漲6.7%，比上月回落3.4個(gè)百分點(diǎn)；非金屬礦物制品業(yè)，上漲3.1%，回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，上漲2.3%，回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　降幅擴(kuò)大的有化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，下降2.5%，擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，下降1.0%，擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)；汽車制造業(yè)，下降0.7%，擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格上漲3.8%，漲幅比上月擴(kuò)大1.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　根據(jù)測(cè)算，在5月份0.6%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0.6個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為0。

　　從環(huán)比來看，5月份PPI環(huán)比上漲0.2%，漲幅比上個(gè)月微降0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲0.2%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲0.1%，回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　“從調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類看，價(jià)格環(huán)比上漲的有21個(gè)，比上月減少7個(gè)；環(huán)比下降的有11個(gè)，增加3個(gè)；持平的有8個(gè)，增加4個(gè)。”董雅秀說。

　　在主要行業(yè)中，石油相關(guān)行業(yè)受國際原油價(jià)格變動(dòng)影響，漲幅比上月有所擴(kuò)大。其中，石油和天然氣開采業(yè)上漲4.2%，擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)上漲1.8%，擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。漲幅回落的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲0.8%，回落1.3個(gè)百分點(diǎn)；儀器儀表制造業(yè)，上漲0.1%，回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。由漲轉(zhuǎn)降的有化學(xué)纖維制造業(yè)，下降1.3%；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，下降0.2%。

　　在工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格中，5月份建筑材料及非金屬類價(jià)格同比上漲4.4%，黑色金屬材料類價(jià)格同比上漲3.9%，燃料動(dòng)力類價(jià)格同比上漲1.4%；化工原料類價(jià)格同比下降3.5%，有色金屬材料及電線類價(jià)格同比下降2.5%。從環(huán)比看，黑色金屬材料類價(jià)格環(huán)比上漲0.7%，燃料動(dòng)力類價(jià)格環(huán)比上漲0.5%；有色金屬材料及電線類價(jià)格環(huán)比下降0.6%。

　　全年CPI漲幅難“破3”

　　總的來看，5月份CPI雖然連續(xù)3個(gè)月上升，但離3%的控制目標(biāo)還有距離。PPI則出現(xiàn)下行。因此，整體物價(jià)漲幅較為溫和，不會(huì)對(duì)貨幣政策構(gòu)成制約。

　　《政府工作報(bào)告》提出，今年物價(jià)調(diào)控目標(biāo)為漲幅3%左右。不過，由于最近幾個(gè)月以來，CPI持續(xù)“2時(shí)代”，且漲幅持續(xù)擴(kuò)大，因此，CPI是否會(huì)“破3”也引發(fā)了不少討論。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，6月份以來豬價(jià)溫和上行,可能將接替鮮果項(xiàng)支撐CPI抬升。不過CPI同比漲幅難以“破3”，溫和通脹仍會(huì)繼續(xù)。而且，核心CPI仍然趨于下行,在后續(xù)外部環(huán)境不確定性的影響下,總需求層面并不支持通脹大幅上漲。

　　同時(shí)，也有專家表示，5月CPI漲幅擴(kuò)大主要受水果價(jià)格快速上升的影響，隨著天氣回歸正常,水果價(jià)格也會(huì)恢復(fù)正常,進(jìn)而拉低CPI漲幅。

　　交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智分析說，生豬存欄量以及能繁母豬存欄量仍在快速下降，豬肉價(jià)格上漲周期已經(jīng)形成，將成為年內(nèi)拉動(dòng)CPI上漲的重要因素。盡管采取了擴(kuò)大進(jìn)口等相關(guān)增加供給的措施，但未來生豬供應(yīng)量減少將導(dǎo)致豬肉價(jià)格存在繼續(xù)上漲的壓力，部分月度CPI同比漲幅可能會(huì)高于3%。此外，6月份是新鮮水果供應(yīng)旺季，鮮果價(jià)格有望回落。

　　“總的來看，下半年CPI翹尾因素明顯下降，非食品價(jià)格和核心CPI漲勢(shì)平緩，不存在顯著的通脹風(fēng)險(xiǎn)，全年CPI平均漲幅有望落在3%以內(nèi)。”劉學(xué)智說。

　　從PPI看，5月份PPI同比漲幅中，翹尾因素影響約為0.6個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為0，表明受到需求偏弱的影響，工業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲動(dòng)力不足。

　　“由于工業(yè)生產(chǎn)和需求偏弱，PPI新漲價(jià)動(dòng)力不足，下半年可能整體處于小幅增長，全年漲幅在0.5%以內(nèi)，不排除部分月度負(fù)增長的可能。當(dāng)前和未來一個(gè)階段，政策應(yīng)更多關(guān)注需求不足問題。”劉學(xué)智表示。

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