物價、去杠桿、房企海外發(fā)債 發(fā)改委發(fā)聲透露哪些信號？

　　8月16日，發(fā)改委新聞發(fā)布會上，政研室副主任、委新聞發(fā)言人孟瑋表示，7月份，價格總水平延續(xù)基本穩(wěn)定態(tài)勢。水果蔬菜價格已出現(xiàn)回落，并有望繼續(xù)降低。

　　今后，發(fā)改委將會同有關(guān)部門繼續(xù)密切監(jiān)測重要民生商品市場價格形勢變化，根據(jù)需要及時采取相應(yīng)的調(diào)控措施，確保價格運行在合理區(qū)間。

　　值得注意的是，發(fā)布會上發(fā)改委澄清房企海外發(fā)債并非收緊，而是規(guī)范管理。對此，專家接受新京報記者采訪時表示，發(fā)改委對近期外債管控政策重申，進一步體現(xiàn)了當前政策層面管控資金、穩(wěn)定市場的導(dǎo)向。類似管控總體上有助于進一步降低金融風險，尤其是對房地產(chǎn)企業(yè)等經(jīng)營行為形成了較好的約束。這項政策對于正常融資沒有影響，但對于大額度融資將會明顯收緊。

　　物價是否持續(xù)上漲？

　　今年以來，我國物價運行基本平穩(wěn)

　　物價波動關(guān)乎民生，國家統(tǒng)計局8月9日公布的今年7月份全國CPI(居民消費價格指數(shù))數(shù)據(jù)顯示，CPI同比上漲2.8%，連續(xù)5個月處于“2時代”，并創(chuàng)2018年2月以來新高。發(fā)布會上孟瑋表示當前物價上漲主要體現(xiàn)在食品價格上漲。不過，7月水果蔬菜價格已出現(xiàn)回落，并有望繼續(xù)降低，而生豬生產(chǎn)雖受非洲豬瘟疫情沖擊，但肉禽等替代品生產(chǎn)增長較快，影響不大。

　　孟瑋表示，當前物價上漲是結(jié)構(gòu)性的，主要表現(xiàn)為食品價格上漲。今年以來，我國物價運行基本平穩(wěn)。

　　自今年4月開始，鮮果價格同比漲幅就維持在兩位數(shù)，并且在5月、6月持續(xù)加速。根據(jù)國家統(tǒng)計局此前數(shù)據(jù)，5月份鮮果價格同比上漲26.7%，漲幅比上月擴大14.8個百分點；6月份鮮果價格同比上漲42.7%，漲幅比上月擴大16個百分點。進入7月份，水果價格整體出現(xiàn)了回落，而且回落幅度較大。

　　新京報記者近日走訪注意到，居民在實際生活中也已經(jīng)感受到水果價格的下降。一位北京居民表示，家里常買的一種進口葡萄，5月份的時候一斤要79元，現(xiàn)在降到了大概50元一斤。

　　據(jù)發(fā)改委披露的對36個大中城市監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月下旬蘋果、橙子、梨、西瓜和香蕉5種水果平均零售價格與7月上旬相比下跌5.2%。其中，西瓜、梨的價格降幅較大，分別下降16.0%、15.1%。蔬菜方面，7月份15種蔬菜平均零售價格均出現(xiàn)回落。

　　后期，隨著時令水果供應(yīng)的增加，特別是新季蘋果、梨上市，水果價格有望繼續(xù)回落。蔬菜價格預(yù)計后期將繼續(xù)回落并保持季節(jié)性波動。

　　針對非洲豬瘟疫情對當前生豬生產(chǎn)的沖擊，孟瑋表示，盡管有一定沖擊，但肉禽等替代品生產(chǎn)增長較快，肉蛋奶等供應(yīng)比較充裕，居民基本飲食消費不會受到大的影響。

　　對于下半年是否在防止物價大幅度上漲方面出臺更具有針對性的舉措，孟瑋稱，各級政府收儲凍豬肉，同時加強市場監(jiān)管，打擊市場炒作等不法行為。同時，已有多個省份及時向困難群眾發(fā)放了價格臨時補貼，有效緩解食品價格上漲對困難群眾基本生活的影響。

　　從今后一段時間來看，我國物價不具備全面大幅上漲的基礎(chǔ)。一方面，從供給來看，我國工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)供給總體是充裕的。從需求來看，居民消費穩(wěn)定增長，因此價格總水平保持基本穩(wěn)定的態(tài)勢是具備堅實基礎(chǔ)的。

　　房企海外發(fā)債收緊？

　　“只是規(guī)范，不是管死”

　　7月12日，發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于推進企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》，對房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債申請備案登記提出了要求，包括外債只能用于置換未來一年內(nèi)到期的中長期境外債務(wù)等。

　　值得注意的是，本次發(fā)布會上發(fā)改委針對收緊房企海外發(fā)債進行了澄清，表示不是收緊是規(guī)范管理。孟瑋表示，去年以來，房地產(chǎn)企業(yè)境外發(fā)債規(guī)模增幅較大，部分房企境外過度發(fā)債，募集外債資金用于償還內(nèi)債等，增加了外債風險。

　　“為此，我們在7月初印發(fā)《通知》，對房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行中長期外債備案登記申請流程、募集資金用途、風險防范等方面明確了具體要求，目的就是要進一步完善房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記管理，強化市場約束機制，防范房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債可能存在的風險，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。”孟瑋表示。

　　中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年1-7月，房地產(chǎn)海外融資460億美元，同比上漲19%，刷新歷史紀錄。發(fā)改委發(fā)布房地產(chǎn)企業(yè)美元債收緊政策后，房地產(chǎn)企業(yè)在窗口期已經(jīng)大量發(fā)布美元債。截至2019年7月，美元融資計劃執(zhí)行460.7億美元(發(fā)布的完成情況)，同比2018年同期的386億美元上漲幅度高達19.1%。

　　“實際上政策很明確，只是規(guī)范，不是管死。”中原地產(chǎn)首席分析師張大偉對新京報記者表示，這項政策對于正常融資沒有影響，但對于大額度融資，將會明顯收緊。

　　張大偉表示，美元債對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，并非主要資金來源，只有部分企業(yè)特別是在港上市房企發(fā)行美元債較多，可見收緊美元債的政策預(yù)期已經(jīng)早就出現(xiàn)。另外，從整體政策影響看，2019年二季度大量房企大額度融資將減少，房企搶地現(xiàn)象也將明顯減少，特別是對于融資渠道較少的企業(yè)來說，壓力將非常大。

　　對此，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進也持類似看法，其表示，政策層面明確類似做法不是簡單的收緊發(fā)債，而是一種規(guī)范的做法，這也是為當前政策定調(diào)。從實際情況看，經(jīng)濟下行壓力存在，政策管控更多是強調(diào)對金融風險的剔除，尤其是對一些不合規(guī)的融資做法進行剔除。所以側(cè)面也說明，如果房企合規(guī)融資，相應(yīng)管控其實不會太多。

　　“從此類管控可以看出，不是單純的禁止發(fā)債等規(guī)定，而是對債券發(fā)行流程、用途等進行了管控，這有助于進一步落實穩(wěn)健融資的導(dǎo)向。對于相關(guān)企業(yè)的規(guī)范融資和規(guī)范經(jīng)營等都有積極的作用。同時從實際過程看，相關(guān)企業(yè)也需要繼續(xù)健全后續(xù)融資和財務(wù)體系。”嚴躍進表示。

　　如何推動企業(yè)降杠桿？

　　將重點從三方面著手，出清“僵尸企業(yè)”

　　7月底，發(fā)改委等四部門發(fā)布了《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點》，強調(diào)加大力度推動市場化、法治化債轉(zhuǎn)股，本次新聞發(fā)布會上，孟瑋介紹下一步將重點從三個方面著手，進一步推動企業(yè)部門結(jié)構(gòu)性去杠桿。一是促進市場化債轉(zhuǎn)股增量、擴面、提質(zhì)。二是穩(wěn)妥出清“僵尸企業(yè)”。三是完善企業(yè)債務(wù)風險監(jiān)測預(yù)警機制。

　　針對市場化債轉(zhuǎn)股，《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點》提到要鼓勵商業(yè)銀行設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司，發(fā)揮債轉(zhuǎn)股主力軍作用。

　　“我觀察到僅有五大行擁有自己的金融資產(chǎn)管理公司，目前股份制成立專業(yè)的金融資產(chǎn)管理公司的需求還是比較旺盛的。”民生銀行首席研究員溫彬?qū)π戮﹫笥浾弑硎尽?br />
　　北京大學國民經(jīng)濟研究中心主任蘇劍則向記者提供了一組數(shù)據(jù)，目前金融資產(chǎn)投資公司共落地實施債轉(zhuǎn)股項目254個，落地金額4000億元。總體而言，金融資產(chǎn)投資公司等機構(gòu)存在持有債轉(zhuǎn)股股權(quán)風險權(quán)重較高、資本占用較多問題。

　　中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼對記者表示，如果想要推動商業(yè)銀行設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司，工作要點是要解決資本占用過高的問題，以往資本占用率為1250%，現(xiàn)在400%，“我認為還有進一步降低的空間”。

　　在他看來，因為金融資產(chǎn)投資公司注冊資本要100億起，導(dǎo)致整個商業(yè)銀行資本壓力很大，從而影響銀行成立金融資產(chǎn)投資公司的積極性。

　　董希淼提示，銀行的債轉(zhuǎn)股最終還是要退出的，所以，要完善退出、轉(zhuǎn)讓、定價機制，目前這部分不夠明確。

　　同時，多位專家談及出清“僵尸企業(yè)”對于去杠桿的必要性。溫彬稱，要在保持總量穩(wěn)定的情況下，結(jié)構(gòu)性去杠桿，就要優(yōu)化杠桿結(jié)構(gòu)。“僵尸企業(yè)”或者產(chǎn)能過剩的行業(yè)占用了大量的資源，該退出還是要退出，把資源用到鼓勵支持發(fā)展的行業(yè)中。

　　對此，蘇劍認為，“僵尸企業(yè)”占據(jù)了部分信貸資源，但是這些企業(yè)產(chǎn)能過剩，東西賣不掉，使債務(wù)問題越來越嚴重，從而形成惡性循環(huán)。

　　在本次發(fā)布會上，孟瑋談到結(jié)構(gòu)性去杠桿工作時稱既要亡羊補牢，更要防患于未然。下一步將推動完善覆蓋全部國有企業(yè)法人的債務(wù)風險監(jiān)測系統(tǒng)，對企業(yè)杠桿率和債務(wù)風險進行動態(tài)監(jiān)測，做到及時預(yù)警、及時處置，將風險降至最低。

　　轉(zhuǎn)自：新京報

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