人民幣匯率預(yù)期穩(wěn)定 中國(guó)市場(chǎng)應(yīng)對(duì)外部沖擊韌性增強(qiáng)

　　8月26日，美元對(duì)在岸人民幣以7.1319開盤，較前一交易日7.0825的收盤價(jià)跌近500點(diǎn)，隨后進(jìn)一步走低，觸及7.1500后小幅回升；離岸市場(chǎng)，美元對(duì)人民幣以7.1751低位開盤，較前一交易日7.1355收盤價(jià)跌近400點(diǎn)，截至12:33，美元對(duì)人民幣報(bào)7.1430，美元對(duì)離岸人民幣報(bào)7.1660。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，人民幣出現(xiàn)下跌，首先是美元有所走強(qiáng)，另一方面，匯率有漲有跌是非常正常的。

　　中國(guó)市場(chǎng)應(yīng)對(duì)外部沖擊的韌性在明顯增強(qiáng)。國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師王春英日前表示，8月以來(lái)我國(guó)外匯市場(chǎng)秩序保持良好。從我國(guó)企業(yè)、個(gè)人等市場(chǎng)主體的涉外交易看，8月以來(lái)銀行結(jié)售匯呈現(xiàn)小幅順差，跨境收支保持基本平衡。

　　“這充分體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定的支撐作用，說明我國(guó)外匯市場(chǎng)更加成熟理性，可以更好地吸收、適應(yīng)外部環(huán)境變化。我們將繼續(xù)保持外匯管理政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，不斷提高跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平，進(jìn)一步夯實(shí)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)家全面對(duì)外開放新格局。”王春英稱。

　　中信證券研究部固定收益首席分析師明明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，對(duì)于匯率的分析還是應(yīng)該回歸基本面。今年前七個(gè)月總體來(lái)說，貿(mào)易比較穩(wěn)定，7月份整個(gè)出口略超預(yù)期，如果在整個(gè)出口保持相對(duì)穩(wěn)定的背景下，匯率總體仍會(huì)保持平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)總體不大。

　　匯率預(yù)期趨于穩(wěn)定

　　一般來(lái)講，遠(yuǎn)期結(jié)售匯當(dāng)月簽約額和即期結(jié)售匯當(dāng)月發(fā)生額被視作反映人民幣匯率預(yù)期的兩個(gè)數(shù)據(jù)。

　　8月19日，國(guó)家外匯管理局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，7月銀行結(jié)售匯和涉外收支更趨平衡，結(jié)售匯逆差大幅收窄，匯率預(yù)期趨于穩(wěn)定。

　　7月銀行結(jié)匯1610億美元，售匯1671億美元，結(jié)售匯逆差61億美元，比去年同期縮小33億美元，環(huán)比減少68%。其中，遠(yuǎn)期結(jié)售匯7月簽約額的差額為112.93億美元，與6月份相比增加了15.68億美元。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所李義舉認(rèn)為，這反映出當(dāng)前市場(chǎng)貶值預(yù)期下降，且存在一定的升值預(yù)期。雖然即期結(jié)售匯當(dāng)月發(fā)生額并未直接公布，但根據(jù)其計(jì)算，即期結(jié)售匯當(dāng)月發(fā)生額差額7月份為12.97億美元，與6月份相比由逆差轉(zhuǎn)為順差，增加了239.37億美元，表明匯率市場(chǎng)上的貶值預(yù)期已充分釋放。

　　王春英就7月份外匯收支形勢(shì)在答記者問中表示，主要渠道的跨境資金流動(dòng)狀況穩(wěn)中向好。“一方面，市場(chǎng)主體結(jié)匯意愿上升、購(gòu)匯意愿減弱；另一方面，企業(yè)貨物貿(mào)易、直接投資等項(xiàng)下跨境資金持續(xù)凈流入且有所增加，個(gè)人購(gòu)匯更加平穩(wěn)。”

　　數(shù)據(jù)顯示，7月，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為67%，環(huán)比上升5個(gè)百分點(diǎn)；衡量購(gòu)匯意愿的售匯率，也就是客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比為69%，環(huán)比下降1個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，貨物貿(mào)易涉外收支和結(jié)售匯順差均環(huán)比擴(kuò)大，直接投資、證券投資涉外收支和結(jié)售匯呈現(xiàn)穩(wěn)定規(guī)模的順差，個(gè)人購(gòu)匯同比下降8%。

　　李義舉表示，與6月數(shù)據(jù)相比，整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)主體購(gòu)匯意愿上升，售匯意愿下降，市場(chǎng)上的預(yù)期波動(dòng)不大，跨境資本流出態(tài)勢(shì)放緩。

　　匯市“三價(jià)合一”

　　8月初，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)了一定程度下行，不過在經(jīng)歷了初期震蕩后，市場(chǎng)已初步吸收了人民幣破7的影響，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)。

　　從境內(nèi)外匯率差價(jià)看，CNH(離岸人民幣)相對(duì)CNY(在岸人民幣)持續(xù)偏弱，但差價(jià)并未持續(xù)走擴(kuò)。例如，8月20日，境內(nèi)外差價(jià)由19日的310個(gè)基點(diǎn)縮至75個(gè)基點(diǎn)，21日縮至49個(gè)基點(diǎn)，22日為21個(gè)基點(diǎn)。

　　20日，在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰表示，目前，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)、在岸市場(chǎng)匯率、離岸市場(chǎng)匯率已經(jīng)“三價(jià)合一”，表明市場(chǎng)預(yù)期總體平穩(wěn)，“這也印證了我們之前說過的，”7“既不是年齡，也不是堤壩。”

　　李義舉認(rèn)為，8月初受外部因素影響，人民幣對(duì)美元匯率“破7”，外匯市場(chǎng)存在一定程度的貶值預(yù)期。但隨著央行在香港成功發(fā)行300億元離岸央票等后，匯率市場(chǎng)的預(yù)期趨于穩(wěn)定。

　　一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，盡管過去一年多，外部因素變換，企業(yè)、居民、金融機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣匯率都保持了理性客觀的看待，對(duì)匯率的正常波動(dòng)體現(xiàn)出了很強(qiáng)的適應(yīng)能力。

　　以銀行結(jié)售匯與個(gè)人結(jié)售匯為例，2015年、2016年銀行結(jié)售匯逆差分別為4659億和3377億美元，2017年銀行結(jié)售匯逆差收窄至1116億美元，2018年逆差進(jìn)一步下降至560億美元，2019年上半年逆差332億美元；2017年、2018年個(gè)人購(gòu)匯規(guī)模分別同比下降20%和7%，2019年上半年進(jìn)一步同比下降19%。

　　“近年來(lái)人民幣匯率波動(dòng)彈性不斷增強(qiáng)，有效發(fā)揮了國(guó)際收支‘自動(dòng)穩(wěn)定器’作用?；仡欉^去幾年人民幣匯率走勢(shì)，雖然匯率有漲有跌，總體上人民幣仍是國(guó)際主要貨幣中的強(qiáng)勢(shì)貨幣。”近日，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)陸磊在接受第一財(cái)經(jīng)記者專訪時(shí)表示。

　　此外，近期央行并未在外匯市場(chǎng)上出手干預(yù)。央行8月14日更新的“貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表”顯示，2019年7月末央行口徑外匯占款余額為212448.12億元人民幣，環(huán)比減少7.08億元人民幣，仍在“0”附近波動(dòng)。7月末，外匯儲(chǔ)備余額為3.1萬(wàn)億美元，環(huán)比減少155億美元。“匯率折算因素是外儲(chǔ)余額變動(dòng)的主因。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒分析稱。

　　轉(zhuǎn)自：第一財(cái)經(jīng)

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