9月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于近日公布。結(jié)合高頻數(shù)據(jù)及近期政策舉措分析，9月生產(chǎn)、消費(fèi)有望回暖，對(duì)整個(gè)三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成支撐。
生產(chǎn)方面，9月工業(yè)增加值可能小幅回升，工業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)好轉(zhuǎn)。國(guó)泰君安報(bào)告顯示，9月六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量同比從-2.2%轉(zhuǎn)正至5.4%，明顯好于前月負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從領(lǐng)先指標(biāo)看，9月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.8%，比上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，為下半年以來(lái)最高，雖然仍處于榮枯線以下，但整體景氣較上月水平改善。從工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)情況看，在季末月反彈效應(yīng)下，預(yù)計(jì)9月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)比7月和8月均有所好轉(zhuǎn)，增速料回升。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)9月工業(yè)增加值增速可能回升至4.8%左右。
投資方面，基建投資將繼續(xù)回升。其原因，一是地方政府投資意愿提升明顯。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，9月前四周發(fā)改委審批項(xiàng)目增長(zhǎng)192.81%，其中地方政府申報(bào)項(xiàng)目同比增長(zhǎng)193.9%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，9月各地重大項(xiàng)目開(kāi)工數(shù)超3500個(gè)，總投資金額逾2.1萬(wàn)億元，項(xiàng)目開(kāi)工數(shù)和投資金額較上月大幅提升。此外，基建投資政策持續(xù)加碼?！督煌◤?qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》等政策推出，對(duì)加快基建投資有一定推動(dòng)作用。二是9月初召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，今年限額內(nèi)地方政府專項(xiàng)債券要確保9月底前全部發(fā)行完畢，10月底前全部撥付到項(xiàng)目上，督促各地盡快形成實(shí)物工作量。這對(duì)9月份和后續(xù)基建投資形成一定支撐。
消費(fèi)方面，隨著汽車消費(fèi)負(fù)面影響逐步減弱，消費(fèi)增速將企穩(wěn)。8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)7.5%，增速與上月基本持平。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局有關(guān)人士表示，扣除汽車類商品，8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)9.3%。分析人士認(rèn)為，由此可見(jiàn)汽車銷量下滑是拖累消費(fèi)主要原因。數(shù)據(jù)顯示，9月全國(guó)乘用車前三周零售同比增速為-17%，雖然仍低于8月全月的-8.8%，但考慮到月末最后一周會(huì)有銷量沖高影響，汽車零售將逐漸企穩(wěn)支撐整體消費(fèi)增長(zhǎng)。此外，受地產(chǎn)融資端收緊影響，房地產(chǎn)商將加速商品房銷售。結(jié)合基數(shù)因素考慮，預(yù)計(jì)9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速可能回升至7.8%左右。
綜合來(lái)看，盡管9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有不少亮點(diǎn)，但經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，宏觀調(diào)控仍需加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定。（倪銘婭）
轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)
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