總理三天連開兩場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì) 這幾個(gè)政策信號(hào)必須要關(guān)注

　　11月12日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)，就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、下一步經(jīng)濟(jì)工作聽取意見建議。

　　11月14日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)在江西南昌主持召開部分省份經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和保障基本民生座談會(huì)。

　　三天內(nèi)，總理連開兩場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)，信息量滿滿，這些政策信號(hào)必須要注意。

　　信號(hào)一：更有效運(yùn)用好宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)工具

　　解讀：不排除年末央行有定向或全面降準(zhǔn)的可能。

　　12日召開的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上提出，要保持宏觀政策穩(wěn)定，更有效運(yùn)用好宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)工具。完善財(cái)政、貨幣、就業(yè)、區(qū)域等政策，適時(shí)適度調(diào)控，完善政策協(xié)同、傳導(dǎo)和落實(shí)機(jī)制，增強(qiáng)有效性和可持續(xù)性。加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微、民營企業(yè)支持，提振市場(chǎng)信心。

　　相比以往“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”、“靈活運(yùn)用宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)工具”的提法，此次座談會(huì)更強(qiáng)調(diào)逆周期政策的“有效性”。

　　交行首席研究員唐建偉在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，貨幣政策發(fā)力穩(wěn)增長仍有空間及必要，財(cái)政政策需要加力提效。有必要明確各級(jí)政府穩(wěn)增長責(zé)任，讓積極政策落到實(shí)處。

　　他分析說，過去調(diào)息，存貸款基準(zhǔn)利率同時(shí)調(diào)整，定價(jià)上對(duì)于銀行凈息差的直接沖擊有限。現(xiàn)在非對(duì)稱降息對(duì)銀行凈息差可能帶來一定程度的壓力，因此對(duì)中小企業(yè)支持力度較大的銀行應(yīng)加大定向流動(dòng)性支持力度。不排除年末流動(dòng)性緊張時(shí)點(diǎn)，央行仍有定向或全面降準(zhǔn)的可能。

　　信號(hào)二：優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債使用擴(kuò)大有效投資

　　解讀：明年新增專項(xiàng)債額度有望突破3萬億元。

　　12日召開的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上提出，優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債使用，帶動(dòng)社會(huì)資金更多投向補(bǔ)短板、惠民生等領(lǐng)域，擴(kuò)大有效投資，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。

　　14日召開的會(huì)議也指出，要狠抓政策落實(shí)，尤其要抓住國家提前下達(dá)地方政府專項(xiàng)債額度，降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資本金比例的機(jī)遇，加快本地區(qū)補(bǔ)短板項(xiàng)目建設(shè)，促進(jìn)有效投資和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

　　兩次經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)都提及了地方專項(xiàng)債的內(nèi)容，目標(biāo)直指擴(kuò)大有效投資。

　　其實(shí)，最近一段時(shí)間，國家密集出臺(tái)了一系列基建補(bǔ)短板的政策。繼9月份國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署提前下達(dá)2020年專項(xiàng)債部分新增額度之后，本周三召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議又部署降低部分基建項(xiàng)目資本金比例。

　　根據(jù)今年政府工作報(bào)告，今年安排地方政府專項(xiàng)債券2.15萬億元，比去年增加8000億元。

　　在穩(wěn)增長壓力下，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期，2020年地方專項(xiàng)債發(fā)行額度有望突破3萬億元。

　　中金公司認(rèn)為，地方專項(xiàng)債擴(kuò)容、提振基建增長可能是目前可行性較高的政策選擇。預(yù)計(jì)地方專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將從2019年的2.15萬億元(GDP的2.2%)擴(kuò)大至2020年的3.35萬億元左右(GDP的3.2%)。

　　申萬宏源證券宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，2020年新增專項(xiàng)債規(guī)?；驍U(kuò)大至3萬億元到3.2萬億元，穩(wěn)基建方向仍將堅(jiān)持。

　　不過，摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，在當(dāng)前的政策觀察窗口，即便加速推進(jìn)專項(xiàng)債額度下發(fā)，最快也要等到12月，考慮到專項(xiàng)債發(fā)行與基建投資之間的滯后效應(yīng)，預(yù)計(jì)將在明年上半年形成有效投資。短期內(nèi)，伴隨著中長期貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化，銀行對(duì)專項(xiàng)債項(xiàng)目配套融資支持力度的上升會(huì)成為穩(wěn)定基建投資的重要因素。

　　14日當(dāng)天，10月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)出爐。基建投資增速并未如預(yù)期般繼續(xù)回升，1-10月基建投資增速由此前的4.5%回落至4.2%。

　　機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，10月基建投資回落可能只是暫時(shí)現(xiàn)象，未來還是會(huì)維持企穩(wěn)溫和回升的態(tài)勢(shì)，到明年上半年將會(huì)有明顯起色。

　　信號(hào)三：支持發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)和新興服務(wù)業(yè)

　　解讀：先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合系列政策有望出臺(tái)。

　　12日的座談會(huì)上提出，強(qiáng)化科技創(chuàng)新，持續(xù)開展雙創(chuàng)和互聯(lián)網(wǎng)+，提升新動(dòng)能對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐力，加快制造業(yè)升級(jí)，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　14日召開的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上也提到，要增強(qiáng)新動(dòng)能對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐力，支持發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)和新興服務(wù)業(yè)。

　　未來一系列支持先進(jìn)制造業(yè)和新興服務(wù)業(yè)發(fā)展的政策將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。

　　比如，近期國家發(fā)展改革委將聯(lián)合14個(gè)部門印發(fā)《先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合發(fā)展的實(shí)施意見》。據(jù)了解，政策重點(diǎn)在推進(jìn)服務(wù)業(yè)與農(nóng)業(yè)、制造業(yè)以及服務(wù)業(yè)不同領(lǐng)域之間的深度融合。

　　工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)政策也是一大重點(diǎn)。日前工信部高層密集表態(tài)稱，要推動(dòng)5G與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展，加快IPv6規(guī)模部署和重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)、重點(diǎn)設(shè)備上云步伐。加快區(qū)塊鏈和人工智能、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等新一代信息技術(shù)的深度融合，推動(dòng)集成創(chuàng)新和融合應(yīng)用。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券網(wǎng)

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