國資國企改革新一輪政策紅利空間打開 混改重組將再掀高潮

　　國資國企改革具有重大牽引作用，事關(guān)中國經(jīng)濟未來?！督?jīng)濟參考報》記者了解到，按照十九屆四中全會的部署要求，國有企業(yè)改革三年行動方案正在抓緊研究制定，混改、激勵、國資監(jiān)管等多項新政密集落地，國資國企改革新一輪政策紅利空間正在逐步打開。資本市場無疑是重要平臺，電力、軍工等關(guān)鍵領(lǐng)域資本運作提速，混改、重組將再掀一波高潮。

　　一周三文件開啟政策密集落地期

　　十九屆四中全會通過的《中共中央關(guān)于堅持和完善中國特色社會主義制度 推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）提出，毫不動搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟，毫不動搖鼓勵、支持、引導非公有制經(jīng)濟發(fā)展。

　　中國企業(yè)研究院首席研究員李錦認為，國有企業(yè)應當從中國國有經(jīng)濟制度建設(shè)角度，圍繞“堅持和鞏固什么，完善和發(fā)展什么”去認識與思考，進一步開辟國有經(jīng)濟制度建設(shè)新局面。

　　“堅持國有企業(yè)市場化改革方向不動搖，推動國有企業(yè)改革向縱深發(fā)展”“未來三年是關(guān)鍵的歷史階段”……日前召開的國務院國有企業(yè)改革領(lǐng)導小組第三次會議對下一步國有企業(yè)改革做出了部署。

　　據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者了解，國務院國資委會同有關(guān)部門成立專門工作班子，目前正抓緊研究制定國有企業(yè)改革三年行動方案，明確提出國企改革的新目標、時間表、路線圖，在推進混合所有制改革、加強國資國企監(jiān)管、增強研發(fā)創(chuàng)新能力、強化財務硬約束、削減和規(guī)范補貼、完善激勵機制、提高勞動生產(chǎn)率和資金回報率等重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，提出明確的任務舉措，制定可量化、可考核的具體指標。

　　事實上，過去一周的時間里，已經(jīng)有三大新政落地。國資委11月8日晚發(fā)布《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》，明確了央企混改基本操作流程、“混資本”和“改機制”相關(guān)環(huán)節(jié)操作要點。11月11日又出臺了《關(guān)于進一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵工作有關(guān)事項的通知》，加大股權(quán)激勵和授權(quán)放權(quán)力度。11月14日的《關(guān)于加強中央企業(yè)內(nèi)部控制體系建設(shè)與監(jiān)督工作的實施意見》則從優(yōu)化內(nèi)控體系、強化集團管控、完善管理制度以及健全監(jiān)督評價體系等方面提出具體可操作性的要求。

　　“未來三年國企改革的大政方針已定，更多的工作將集中在實際操作細則制定、具體改革舉措實施上。”國資委研究中心研究員周麗莎在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，后續(xù)在國資委定位等方面還將出臺一些文件做指引。

　　陽光時代律師事務所合伙人朱昌明則將下一步的國企改革定位為小批量試生產(chǎn)階段。他認為，不同維度、不同層次的國有企業(yè)改革都會慢慢出現(xiàn)多批次、多數(shù)量的情形。

　　混改重組將再掀一波高潮

　　《決定》明確，探索公有制多種實現(xiàn)形式，推進國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，增強國有經(jīng)濟競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風險能力，做強做優(yōu)做大國有資本。深化國有企業(yè)改革，完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度。形成以管資本為主的國有資產(chǎn)監(jiān)管體制，有效發(fā)揮國有資本投資、運營公司功能作用。

　　李錦表示，通過混改的推進，國有資本與非公有資本融合發(fā)展、優(yōu)勢互補，激發(fā)中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動力。國有企業(yè)在有些領(lǐng)域不一定要做大，甚至是退出。“做強做優(yōu)做大”的主體不再是作為公有制實現(xiàn)形式的國有企業(yè)，而是落實到作為公有制實體的國有資本上來，這就為混合所有制經(jīng)濟中的國有企業(yè)改革釋放出巨大的改革空間，提升社會資本參與國企混改的積極性、主動性。

　　近年來，我國積極穩(wěn)妥推進國有企業(yè)混合所有制改革試點，已先后推出四批共200多家試點。

　　為多個試點企業(yè)服務的朱昌明認為，未來央企集團和各省市國資委所屬一級公司層面股權(quán)多元化將是一個趨勢。同時，二三級國有企業(yè)混改比重會非常大。此外，已經(jīng)實現(xiàn)混合所有制的企業(yè)，核心則是完善公司治理、轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，這方面改革的力度也會進一步加大。

　　周麗莎也認為，未來的混改除了產(chǎn)權(quán)變革，也會更多關(guān)注新經(jīng)營機制的形成，包括董事會職權(quán)的落實、職業(yè)經(jīng)理人的聘用以及激勵機制上，上市公司股權(quán)激勵、虛擬股權(quán)、項目跟投等激勵措施都將綜合推進。

　　混改按下“快進鍵”的同時，國企兼并重組也在加速推進。近一周時間內(nèi)，北京市已經(jīng)有6家國企傳來合并重組的消息。北京市國資委表示將繼續(xù)深入推進企業(yè)重組整合，分層分類推動混合所有制改革。

　　中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國表示，預計下一階段的國有上市公司并購重組會加快推進，迎來新一輪高潮。

　　電力軍工等關(guān)鍵領(lǐng)域資本運作提速

　　廣發(fā)證券策略研報表示，新國改有以下趨勢性的特征——資本化，國資平臺是紐帶、上市平臺是重要載體；綜合改革，強調(diào)公司治理；由點及面擴散，強調(diào)影響力龍頭“示范意義”；利潤表切換至資產(chǎn)負債表；科創(chuàng)色彩，科創(chuàng)周期強調(diào)國家資本驅(qū)動創(chuàng)新。當下時點，科創(chuàng)周期等倒逼國家資本驅(qū)動創(chuàng)新，促進國資結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　國資委提供的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，中央企業(yè)資產(chǎn)總額的65%已進入上市公司，營業(yè)收入的61%、利潤總額的88%同樣來自于上市公司。

　　東北證券分析師陳鼎如認為，國防軍工行業(yè)包括航空、航天、兵器、船舶等多個領(lǐng)域，涉及的10大軍工集團總資產(chǎn)超過4萬億元。近期國睿科技資產(chǎn)重組、南北船旗下上市公司資產(chǎn)整合、中航飛機資產(chǎn)重組等案例表明核心軍工資產(chǎn)上市步伐有所加快。未來資本市場將成為國企改革的重要平臺，軍工領(lǐng)域核心資產(chǎn)上市進程有望進一步加速，有利于改善上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。

　　電力等行業(yè)的資本運作也在提速。11月19日，國家電網(wǎng)有限公司（以下簡稱“國家電網(wǎng)”）在北京產(chǎn)權(quán)交易所集中推介了12個重點混改項目，涵蓋了特高壓、儲能、高端裝備制造、金融、通用航空、健康養(yǎng)老等多個領(lǐng)域，合作形式多樣，既有增資擴股項目，也有新設(shè)項目，引起了與會各類投資機構(gòu)的廣泛關(guān)注。

　　北京產(chǎn)權(quán)交易所黨委書記、董事長吳汝川表示，產(chǎn)權(quán)資本市場作為推進國企混改的主要陣地，在助力中央企業(yè)混改方面的作用日益凸顯。今年前10個月，共有95家中央企業(yè)通過北交所實施混改，引入社會資本262億元，同比增長37%。其中電力、民航、電信、軍工等七大關(guān)鍵領(lǐng)域內(nèi)的央企共實施混改23項，引資規(guī)模39.2億元，同比增長27%。（記者 王璐 實習生 俞卜丹）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

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