穩(wěn)增長政策有望加碼 全年經濟料前低后高

　　部分1月經濟金融數(shù)據近期將公布。多家機構預計，疫情對我國經濟的影響是階段性的、暫時的，一季度經濟增速將低位運行，全年經濟前低后高。

　　疫情對消費沖擊較為有限

　　中國人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝日前表示，疫情可能會對我國一季度經濟活動造成擾動，但疫情對我國經濟的影響是階段性的、暫時的。在疫情得到控制之后，經濟會較快回到潛在產出附近。

　　中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英表示，疫情讓大家深居簡出，直接抑制了消費，一季度消費會大幅削減，餐飲、旅游、電影院線等受影響較大。

　　在廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊看來，疫情對消費的沖擊更多體現(xiàn)在一季度，對全年經濟增長影響并不顯著。
　　出口方面，劉英表示，一季度出口受影響大，但疫情對中國出口影響總體可控。

　　中信建投證券宏觀經濟與固定收益首席分析師黃文濤預計，1月出口同比增速將回落。導致1月出口同比增速回落的主要因素來自季節(jié)效應，春節(jié)錯位可能導致今年1月出口同比增速較去年同期更低。

　　投資方面，黃文濤表示，疫情難以改變城鎮(zhèn)化的長期邏輯、貨幣與融資的中期邏輯、因城施策的短期邏輯，疫情對房地產投資的影響可能不大。疫情可能造成一季度產能利用率回落，對制造業(yè)投資產生暫時性影響。考慮到專項債與項目對應，疫情對基建投資的負面影響可能較弱。

　　二季度GDP增速或明顯反彈

　　“此次疫情將對短期經濟形成一定影響，但當疫情緩解之后經濟活動將快速恢復，對中長期經濟增長不必悲觀。”廣證恒生證券分析師馮剛勇表示，此次疫情對中國經濟的影響主要表現(xiàn)在一季度，預計一季度我國GDP增速將出現(xiàn)下行。如果疫情能夠在2月得到控制，旅游、餐飲等被疫情抑制的經濟活動將快速恢復，疊加目前正處在我國經濟轉型、復蘇的良好時期，二季度GDP增速或明顯反彈。從全年來看，疫情對2020年全年經濟影響不大。

　　潘功勝表示，疫情緩解后，中國經濟將迅速企穩(wěn)，并且前期推遲的消費和投資會有釋放，中國經濟會出現(xiàn)補償性恢復。

　　加大逆周期調節(jié)力度

　　國家發(fā)展改革委副主任連維良日前表示，疫情對經濟影響的大小取決于疫情防控的進展和成效。“需要強調的是，這種影響是階段性的、暫時性的，不會改變中國經濟長期向好的基本面。完全有能力、有信心把疫情對經濟的影響降到最低。”

　　如何對沖疫情對經濟的影響？中金公司首席經濟學家梁紅認為，鑒于增長短期難免受到較明顯的沖擊，及時有力的政策應對尤為重要。逆周期調節(jié)政策有望有效穩(wěn)定增長和通脹預期、防止企業(yè)部門現(xiàn)金流過度收緊，并“托底”就業(yè)。

　　梁紅稱，貨幣政策可以通過下調存款準備金率、加大流動性投放力度、降低實體經濟融資成本等方式有效放松金融條件，尤其針對受疫情影響的地區(qū)或行業(yè)。財政政策可以調降和推遲企業(yè)部門的稅費上繳。由于名義增長短期承壓，財政收入增長也可能暫時下滑，廣義財政赤字率將有所擴張。更近一步，降低勞動密集型服務業(yè)的稅費負擔，對穩(wěn)定投資和就業(yè)增長將大有裨益。此外，應當對受疫情影響區(qū)域提供定向財政支持類“紓困基金”，以助力疫情防治以及之后的經濟重建。

　　劉英認為，為應對疫情對中國經濟的影響，既要加大逆周期調節(jié)力度，更要堅定不移推進改革開放。既要拉動消費、投資和出口，還要加快推動數(shù)字經濟發(fā)展。既要從產業(yè)層面加強智能制造業(yè)發(fā)展，更要加強企業(yè)的數(shù)字化轉型。既要加強需求側管理，更要推動供給側結構性改革。(倪銘婭)

　　轉自：中國證券報

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