一月份信貸增長(zhǎng)超預(yù)期 貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)發(fā)力

　　近日，中國人民銀行公布的1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣貸款增加3.34萬億元，同比多增1109億元；1月社會(huì)融資規(guī)模增量為5.07萬億元，比上年同期多3883億元；1月末，廣義貨幣（M2）余額202.31萬億元，同比增長(zhǎng)8.4%，與上年同期持平。

　　值得關(guān)注的是，1月信貸超預(yù)期增長(zhǎng)，創(chuàng)下新高?！?月份往往是信貸投放的高峰月。”中國銀行研究院高級(jí)研究員李佩珈介紹，受“早投放、早收益”影響，每年的1月份都是全年信貸投放的最高峰值。

　　對(duì)于1月信貸的超預(yù)期增長(zhǎng)，中國民生銀行首席研究員溫彬表示，一方面，這是由于各銀行項(xiàng)目?jī)?chǔ)備較為充足，年初信貸投放積極性較高；另一方面，春節(jié)假期前的信貸投放規(guī)模基本奠定了1月的增量基礎(chǔ)，因此1月的金融數(shù)據(jù)受影響相對(duì)小。

　　1月信貸增長(zhǎng)較多也與銀行加大對(duì)受疫情影響較大行業(yè)的金融支持有關(guān)。李佩珈表示，銀行積極響應(yīng)國家政策，通過加大專項(xiàng)再貸款發(fā)放力度、降低企業(yè)融資成本等多種方式加大對(duì)受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)的支持力度。信貸支持的重點(diǎn)行業(yè)由疫情之初的醫(yī)療、生活物資的生產(chǎn)企業(yè)，擴(kuò)大到重要原輔材料生產(chǎn)企業(yè)、重要設(shè)備制造企業(yè)等相關(guān)行業(yè)。

　　1月信貸不僅增量多，結(jié)構(gòu)也明顯改善。從結(jié)構(gòu)上看，基本呈現(xiàn)“供需兩旺”的格局。1月企業(yè)貸款較上月和去年同期都有所改善，企業(yè)部門1月新增人民幣貸款2.86萬億元，比上月和去年同期分別多增24356億元和2800億元。

　　溫彬分析稱，從增量結(jié)構(gòu)上看，1月企業(yè)短期貸款和中長(zhǎng)期貸款都比上月和去年同期多增，說明在逆周期調(diào)控政策下，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度增強(qiáng)；同時(shí)，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款比上月和去年同期的增量又分別高于企業(yè)短期貸款的相應(yīng)增量，說明金融機(jī)構(gòu)按照監(jiān)管要求在不斷優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對(duì)民企、制造業(yè)的中長(zhǎng)期融資支持力度。另外，1月票據(jù)融資增加3596億元，比上月多增3334億元，說明年初企業(yè)資金需求和銀行投放意愿都相對(duì)旺盛。

　　接下來，溫彬預(yù)計(jì)，新冠肺炎疫情對(duì)金融數(shù)據(jù)的影響將逐漸體現(xiàn)，短期內(nèi)需求或有所回落，但供給不斷發(fā)力，刺激信貸增長(zhǎng)的因素不斷增多。同時(shí)，逆周期政策要科學(xué)穩(wěn)健把握調(diào)節(jié)力度，貨幣政策要繼續(xù)保持靈活適度，在多重目標(biāo)中尋求平衡。溫彬認(rèn)為，短期來說，要繼續(xù)疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，靈活運(yùn)用降息降準(zhǔn)、公開市場(chǎng)操作、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，全力支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

　　李佩珈認(rèn)為，未來需要持續(xù)加大逆周期貨幣政策調(diào)控力度以支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。其中，要更加注重發(fā)揮定向工具作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)制造業(yè)、民營企業(yè)中長(zhǎng)期融資，助力其復(fù)工復(fù)產(chǎn)。疫情短期將改變信貸投放的節(jié)奏和方向，預(yù)計(jì)2020年新增信貸將呈現(xiàn)“前低后高、逐步企穩(wěn)”的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。但從全年看，未來一段時(shí)間信貸規(guī)模有望迎來反彈式增長(zhǎng)，全年新增信貸規(guī)?；?qū)⑴c2019年基本持平。（記者 陳果靜）

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