政策發(fā)力 融資改善 軌道交通項目審批開工雙提速


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時間:2020-04-17





  軌道交通行業(yè)迎來新一輪發(fā)展周期。無論行業(yè)政策面、資金面,還是項目審批、開工速度,軌交行業(yè)都在發(fā)生積極變化。


  近日,多位受訪的軌交行業(yè)人士稱,“整體來看,軌交項目審批、開工明顯提速,考慮到國鐵基數(shù)龐大,城軌投資會是未來基建投資增長的重點領(lǐng)域?!避壗恍禄▽⒊蔀槔瓌油顿Y擴(kuò)大需求的重要方向。隨著動車組迎來一輪交付高峰、城軌高速發(fā)展、軌交新項目審批加速,軌交行業(yè)成長空間將打開。


  批復(fù)節(jié)奏加快


  軌道交通主要包括國鐵和城軌兩大領(lǐng)域,投資額是評估整個行業(yè)發(fā)展空間的重要指標(biāo)。2015-2019年全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成額分別為8238億元、8015億元、8010億元、8028億元、8029億元。交通運(yùn)輸部此前召開的2020年全國交通運(yùn)輸工作會議指出,2020年全國將完成鐵路固定資產(chǎn)投資8000億元。


  相比國鐵,城軌領(lǐng)域的投資增長要迅猛得多。2014年-2018年,我國城軌軌道交通投資完成額分別為2899億元、3683億元、3847億元、4762億元、5470億元,呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢。


  軌交項目審批提速。2020年一季度,國家發(fā)改委先后批復(fù)徐州市城市軌道交通第二期建設(shè)規(guī)劃(2019-2024年)、合肥市城市軌道交通第三期建設(shè)規(guī)劃(2020-2025年),深圳市城市軌道交通第四期建設(shè)規(guī)劃調(diào)整(2017-2022年),涉及線路投資額分別為798億元、536億元、914億元。相比2019年全年4座城市的批復(fù),2020年一季度批復(fù)了3座城市建設(shè)規(guī)劃,批復(fù)節(jié)奏顯著提速。


  2020年3月國家發(fā)展改革委印發(fā)《長江干線過江通道布局規(guī)劃(2020—2035年)》(簡稱《規(guī)劃》),到2025年,要基本形成規(guī)模適度、資源節(jié)約的長江干線過江通道系統(tǒng),建成過江通道180座左右,其中包含多個軌道交通項目。中國證券報記者注意到,從四川、重慶、恩施等地政府發(fā)布的2020年重點項目名錄看,長江經(jīng)濟(jì)帶沿江高鐵通道亦加快了建設(shè)步伐。


  國家發(fā)改委近日還印發(fā)了《2020年新型城鎮(zhèn)化建設(shè)和城鄉(xiāng)融合發(fā)展重點任務(wù)》,明確提出支持推進(jìn)中心城市軌道交通向周邊城鎮(zhèn)合理延伸,支持重點都市圈編制多層次軌道交通規(guī)劃。


  平安證券指出,各省市陸續(xù)公布的2020年重點工程項目投資計劃總規(guī)模超過40萬億元,軌道交通項目是重要組成部分。2019年我國城軌新開工建設(shè)呈現(xiàn)上半年較少、下半年密集的特征。受新冠疫情影響,今年1-3月我國城軌新開工線路數(shù)分別為1條、0條、4條,對應(yīng)里程分別為60公里、0公里、177公里,今年3月新開工項目顯著提速。隨著專項債等資金到位,預(yù)計2020年第二季度城軌新開工項目將繼續(xù)呈現(xiàn)加速狀態(tài)。


  融資通道暢通


  “軌交項目審批節(jié)奏比以前要快,這個行業(yè)受疫情影響較小。從我們接觸的城軌客戶情況看,開工情況都比較好?!?月13日,中國中車旗下一家子公司負(fù)責(zé)人告訴中國證券報記者,隨著專項債、PPP等融資渠道的打通,軌交行業(yè)將步入長期向上的發(fā)展階段。


  平安證券指出,基建的支持政策體現(xiàn)在兩個方面:一是提前下達(dá)專項債額度,敦促重大項目盡早開工復(fù)工;二是通過多種方式增加融資來源。如擴(kuò)大專項債規(guī)模、增加可用于項目資本金比例、撬動更多社會資本參與等。從歷史情況看,基建投資資金來源分別是國家預(yù)算、國內(nèi)貸款、外資、自籌資金和其他資金。其中,國家預(yù)算、國內(nèi)貸款和自籌資金占比超過90%。而自籌資金是影響基建投資的重要因素,專項債和PPP模式則是其核心。


  值得注意的是,這兩大融資渠道均得到政策支持。2019年9月4日國務(wù)院常務(wù)會議明確,專項債可用作項目資本金范圍包含軌道交通領(lǐng)域,專項債資金用于項目資本金的規(guī)模占該省份專項債規(guī)模的比例可為20%左右。光大證券此前預(yù)測,2020年專項債規(guī)??赡艹^3.5萬億元。截至4月9日,地方政府發(fā)行507只債券,發(fā)行額16361.8億元,比2019年同期多發(fā)行1784.3億元,呈逐年增加態(tài)勢。其中,地方政府一般債、專項債分別發(fā)行70只、437只,發(fā)行金額分別為5135.9億元、11225.9億元,分別比2019年同期變化-2121.1億元、3905.4億元,多發(fā)部分主要是由專項債貢獻(xiàn)。


  光大證券指出,今年以來專項債募集資金用于基建領(lǐng)域的比重達(dá)到75.2%,目前仍沒有專項債資金投向土儲以及房地產(chǎn)領(lǐng)域。交通運(yùn)輸、城鄉(xiāng)與園區(qū)建設(shè)仍然是專項債在基建領(lǐng)域中最重要的投向。其中,交通運(yùn)輸投資2206.9億元,占比22.4%。


  今年2月12日,財政部PPP中心發(fā)布《關(guān)于加快加強(qiáng)政府和社會資本合作(PPP)項目入庫和儲備管理工作的通知》。平安證券指出,該文件是疫情發(fā)生后財政層面首個明確加快基建投資力度,保今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)的文件。從PPP在庫項目可以看出,PPP項目中交通運(yùn)輸?shù)捻椖總€數(shù)和規(guī)模自2019年9月以來快速上升,交通運(yùn)輸占全部PPP項目中的比例也在快速上升。這意味著PPP項目融資更傾向于交通運(yùn)輸類,有助于改善軌交項目融資環(huán)境。據(jù)中國證券報記者了解,中車集團(tuán)正大力發(fā)展軌交PPP項目。


  看好運(yùn)維市場


  “國鐵存量龐大,每年的投資額基本維持在8000億元左右,預(yù)計未來會維持這一水平?!边\(yùn)達(dá)科技一位高管告訴中國證券報記者,未來軌交行業(yè)的發(fā)展重點在城軌領(lǐng)域。該公司近年來積極向城軌業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,地鐵智能故障診斷業(yè)務(wù)、地鐵走行部產(chǎn)品等開發(fā)順利。


  中國城市軌道交通協(xié)會發(fā)布的統(tǒng)計快報顯示,2019年中國內(nèi)地新增城軌運(yùn)營線路長度共計968.77公里,再創(chuàng)歷史新高。截至2019年12月31日,中國內(nèi)地累計有40個城市開通城軌交通運(yùn)營線路6730.27公里。該協(xié)會常務(wù)副會長周曉勤此前預(yù)計,每年4000億-5000億元的投資規(guī)模、800多公里/年建成運(yùn)營的規(guī)模仍會持續(xù)一段時間。


  公告顯示,2019年中國鐵建城軌項目第1-4季度新簽訂單分別為203億元、456億元、396億元、732億元;而中國中鐵城軌項目同期新簽訂單分別為500億元、576億元、282億元、656億元。2019年第四季度兩家公司城軌新簽訂單均有顯著提升。2019年兩家軌交建設(shè)龍頭新簽城軌訂單合計為4627億元,比2018年新增143億元。作為城市軌道交通信號系統(tǒng)龍頭企業(yè),交控科技2019年在手訂單金額60.07億元。其中,信號系統(tǒng)總承包業(yè)務(wù)在手訂單金額57.25億元,公司新增訂單金額33.41億元。


  不過,前述中國中車子公司高管則更看好軌交后市場?!盁o論是高鐵還是城軌,面臨的一個緊迫而現(xiàn)實的問題是如何降低運(yùn)營成本。”他說,國鐵、城軌網(wǎng)絡(luò)龐大,通過智能化手段降低運(yùn)營成本有現(xiàn)實需求,看好軌交智能化、信息化升級所催生的需求。


  申通地鐵(上海地鐵1號線的運(yùn)營公司)年報顯示,其委托維修保障費用逐年提升,2010年其維保費用為8325萬元,到了2018年該數(shù)值上升為11660萬元。據(jù)此計算,平均每公里維保費用從225萬元上升到315萬元。


  天風(fēng)證券指出,城軌地鐵在實際運(yùn)營過程中需要多項運(yùn)營保障維護(hù)。隨著我國運(yùn)營線路里程的不斷增長,該領(lǐng)域?qū)⒊砷L為重要的潛力市場,預(yù)計2019年-2021年城軌地鐵維保市場空間分別為212億元、253億元、296億元。(郭新志)


  轉(zhuǎn)自:中國證券報

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