前5月財政收入持續(xù)下滑 地方債券增發(fā)預期提高

　　6月18日，首批抗疫特別國債正式招標發(fā)行，兩期總規(guī)模為1000億元。截至當日下午3點，一級市場交易方反饋的信息顯示，特別國債招標結(jié)果向好。但債市招標“好運”并未傳導到財政數(shù)據(jù)上。

　　在特別國債招標結(jié)果公布的同時，財政部在當日下午發(fā)布今年1~5月的財政收支數(shù)據(jù)。從結(jié)果看，相比市場對特別國債表現(xiàn)出的“友好”，財政收入增幅下滑的事實讓人有一絲“涼意”。

　　記者梳理得知，1~5月累計，全國一般公共預算收入77672億元，同比下降13.6%，這是自第一季度出現(xiàn)兩位數(shù)下降后的又一次下滑。

　　對此，一位財稅人士分析，今年以來，受疫情影響，全國財政收入的下滑其實也早有預期，但從前5個月的數(shù)據(jù)看，預計赤字率繼續(xù)提高的可能性較大。根據(jù)政府工作報告，2020年財政赤字率擬按3.6%以上安排，財政赤字規(guī)模比去年增加1萬億元。

　　超額壓縮一般性支出

　　在對企業(yè)實施一系列減稅降費舉措后，中央和地方政府的稅收收入也面臨諸多挑戰(zhàn)。

　　6月18日下午，財政部發(fā)布的前5個月財政收支數(shù)據(jù)顯示，各項指標中以增值稅、企業(yè)所得稅等為主的幾大主體稅種持續(xù)出現(xiàn)同比兩位數(shù)的下降幅度。整體來看，1~5月份全國稅收收入66810億元，同比下降14.9%。

　　此前，2020年第一季度的數(shù)據(jù)中，中央和地方政府稅收收入也出現(xiàn)同比下降16.4%的情況。根據(jù)評級機構(gòu)穆迪的統(tǒng)計，今年一季度已經(jīng)有超過21個省份的一般公共預算收入同比降幅超過10%，疫情影響下，各省份財政收入出現(xiàn)兩位數(shù)下降的現(xiàn)象逐漸普遍。

　　一位地方財政系統(tǒng)人士告訴記者，全國稅收收入增速持續(xù)下滑，也反映當前各項減稅降費政策落實的效果比較到位，但對政府自身來說，收入和支出的缺口仍在不斷增大?！霸谥醒胩岢稣^緊日子后，我們第一季度壓縮一般性支出比例是不低于10%，但進入5月份以后，這個標準又有所提高，目前差不多是12%，但這顯然不能彌補財政缺口?！?/p>

　　自國務院督促地方開源節(jié)流，進一步壓減一般性支出后，目前各省這一標準基本不低于10%。為支持各地落實減稅降費政策，記者了解到，多省份的市級政府部門已經(jīng)在逐漸提高這一標準，有的地方甚至達到了15%~20%。

　　6月18日，江蘇省蘇州市財政系統(tǒng)人士證實，目前該市市級財政在年初壓縮一般性支出10%的基礎(chǔ)上再壓減了5%，目前是按照壓減15%的標準在執(zhí)行，接下來不排除繼續(xù)壓減的可能性。

　　財政部部長劉昆也表態(tài)，今后一段時間，財政整體上面臨減收增支壓力，財政運行仍將處于“緊平衡”狀態(tài)。

　　“這意味著，之前的各項舉措在目前階段也將按照制度性政策的要求來執(zhí)行，所以短期內(nèi)地方政府的支出壓力仍然很大，接下來地方政府最終可能還是要加大有效投資的力度。”上述地方財政系統(tǒng)人士指出。

　　穆迪則認為，盡管中央政府給予地方政府很多的財政支持，但這些支持措施完全彌補財政收入缺口的可能性不大。

　　劉昆表示，當前情況下，單純靠擴大財政支出規(guī)模來實施積極的財政政策行不通，必須向內(nèi)挖潛，盤活存量、用好增量，提高政策和資金的指向性、精準性、有效性，確保財政經(jīng)濟運行可持續(xù)。

　　轉(zhuǎn)移支付“兜底”

　　面對不斷增大的“缺口”，單純擴大財政支出規(guī)模，顯然亦不能從根本上解決地方政府的財政壓力，但不可否認，中央在財政赤字率口徑上也持相對寬松的態(tài)度。

　　中國政法大學財稅法研究中心主任施正文告訴記者，政府工作報告的要求是，今年財政赤字率擬安排在3.6%以上，也就是說3.6%是一個最低水平，如果財政收入持續(xù)下滑，在3.6%基礎(chǔ)上提高赤字率也符合要求。

　　他表示，如果再次提高赤字率，就不需要提請人大常委會審議，國務院可以直接授權(quán)相關(guān)部門，依照新的赤字規(guī)模向地方發(fā)行國債。

　　也就是說，如果赤字率提高，那么相應的債券發(fā)行規(guī)模也會增加，在政府債務風險可控的范圍內(nèi)，這些債券最終可能都以轉(zhuǎn)移支付的方式轉(zhuǎn)給地方政府。但不同于特別國債，這些債券的用途可以擴大到防疫以外。

　　6月18日，首批特別國債正式招標發(fā)行，按照國務院常務會議關(guān)于“該發(fā)的債加快發(fā)行”的相關(guān)要求，抗疫特別國債將在7月底前發(fā)行完畢。

　　考慮現(xiàn)有市場承受能力，抗疫特別國債為記賬式國債，利率通過國債承銷團成員招投標確定，隨行就市。與一般記賬式國債相同，抗疫特別國債不僅在銀行間債券市場上市流通，還在交易所市場、商業(yè)銀行柜臺市場跨市場上市流通。目前，5年、7年、10年期記賬式國債收益率分別約為2.5%、2.8%、2.8%。

　　中國社科院副院長高培勇在接受采訪時表示，這次的特別國債是?？顚Ｓ玫男再|(zhì)，也就是說非疫情支出不能用?！皩τ?.6%的財政赤字率，很多人覺得沒有達到預期，事實上，如果沒有疫情沖擊，今年的赤字率是3%。因此，這屬于特別時期的特殊舉措，所以增加的赤字規(guī)模也只能做抗疫用途。”

　　政府工作報告提出，今年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元。根據(jù)財政部公布的數(shù)據(jù)，2020年1~5月，全國發(fā)行地方政府債券31997億元。其中，發(fā)行一般債券9448億元，發(fā)行專項債券22549億元。

　　上述財稅人士認為，從前5個月地方債的發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行規(guī)模看，今年都超過去年，一方面是地方政府在擴大有效投資，最大程度發(fā)揮債券的杠桿撬動作用，另一方面也為后面政策預留空間。“下半年地方政府如果要完成穩(wěn)增長目標，債券發(fā)行方面，可以在前期基礎(chǔ)上提高追加的可能性?！?/p>

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