6月制造業(yè)PMI回升 “生產爆棚”與“需求隱憂”并存


中國產業(yè)經濟信息網(wǎng)   時間:2020-07-01





  國家統(tǒng)計局6月30日公布的數(shù)據(jù)顯示,6月份中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為50.9%,較上月上升0.3個百分點,連續(xù)4個月運行在50%以上,當月的分項指數(shù)幾乎全線好轉:市場需求整體回升,企業(yè)生產和采購活動上升,產業(yè)鏈價格聯(lián)動上行。這是否意味著經濟景氣度已經全面回暖?


  受訪專家認為,近期制造業(yè)PMI持續(xù)回暖主要是由生產端支撐的,這一方面是由于各地主動推動復工復產,另一方面,疫情之后,各地工廠也存在趕進度的需求。但當前需要高度關注的是,需求回暖的幅度明顯不及生產端,外需中的出口訂單更是連續(xù)多月在榮枯線下運行。需求不足將成為未來經濟景氣度持續(xù)改善最大的不確定因素。


  分析指出,在石油、鋼鐵等能源原材料價格大幅上漲提振下,原材料采購價格指數(shù)與出廠價格指數(shù)持續(xù)上行,這得益于市場需求的邊際改善,但需高度關注再次出現(xiàn)上游原材料價格上漲擠壓下游企業(yè)利潤的問題,尤其是要關注,大多處于下游的中小企業(yè)景氣度改善乏力,目前后者仍處榮枯線下,且6月出現(xiàn)了進一步下滑。


  生產:強勁復蘇,復工復產近飽和


  數(shù)據(jù)顯示,6月企業(yè)生產活動上升,帶動原材料采購增加。6月份,在國內疫情趨穩(wěn)、市場需求回升的帶動下,前期恢復勢頭略有放緩的企業(yè)生產活動加快上升,生產指數(shù)為53.9%,較上月回升0.7個百分點,連續(xù)4個月運行在53%以上,企業(yè)供給保持增長。


  生產活動上升帶動了企業(yè)對產業(yè)鏈上游產品的需求,企業(yè)原材料采購相應增加,采購量指數(shù)為51.8%,較上月上升1個百分點。進口指數(shù)也較上月上升1.7個百分點至47%,表明進口下降勢頭有所放緩。


  此外,生產活動上升還帶動了就業(yè)保持相對穩(wěn)定,從業(yè)人員指數(shù)為49.1%,穩(wěn)定在49%以上的較好水平。


  中國物流信息中心總經濟師陳中濤接受21世紀經濟報道采訪時指出,五大分項指標中,生產指數(shù)上升幅度最大,本月制造業(yè)PMI的回升在很大程度上是由生產來推動的,這一方面是因為疫情之后各地主動推動復工復產,另一方面,疫情之后,各地工廠也存在趕進度的需求。不過他指出,隨著復工復產越來越逼近飽和,生產進一步改善的空間正在縮減。


  交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉向21世紀經濟報道表示,復工復產推動了6月生產的持續(xù)復蘇,生產指數(shù)顯著上升0.7個百分點到53.9%。6月以來高頻數(shù)據(jù)印證了生產的改善,全國高爐開工率保持在70%以上,六大發(fā)電集團日均耗煤量上漲,煤炭價格指數(shù)上升,鋼材產量也明顯增加。


  需求:邊際改善,出口仍處榮枯線下


  6月市場需求整體回升,經濟運行動力趨增。


  國內需求方面,6月份大部分地區(qū)本地疫情基本穩(wěn)定,國內經濟進一步恢復,市場需求穩(wěn)中有增。新訂單指數(shù)為51.4%,較上月上升0.5個百分點。


  國外需求方面,月內歐洲多國陸續(xù)解封,并采取措施刺激經濟,美國也在疫情下重啟經濟,同時我國穩(wěn)外貿政策也在持續(xù)推進,國外需求下滑勢頭有所緩解,新出口訂單指數(shù)為42.6%,雖仍處于50%以下,但較上月上升7.3個百分點,出口下降幅度明顯收窄。由于市場需求整體保持回升,對經濟運行、企業(yè)經營的帶動作用有所增強。


  陳中濤表示,6月總體需求仍呈現(xiàn)邊際改善態(tài)勢,一方面國內的消費和投資保持著復蘇,近期降幅進一步收窄,而隨著國外疫情的緩和,外需有所改善。


  但他強調,新出口訂單指數(shù)已經連續(xù)多月在榮枯線下運行,大量外貿企業(yè)反映訂單不足的問題,而且海外疫情存在著巨大的不確定性,未來外部需求仍面臨不小的壓力。


  他指出,當前市場需求情況仍不樂觀,反映市場需求不足的企業(yè)比重達54.7%,連續(xù)4個月高于50%。且6月新訂單指數(shù)仍低于生產指數(shù)2.5個百分點,表明供需缺口有所擴大,供過于求壓力趨升。


  在陳中濤看來,經濟的進一步向好必須從生產端主導轉向消費端主導,而需求不足將成為未來經濟景氣度持續(xù)改善最大的不確定因素。


  價格:雙雙上行,原料價指數(shù)大于出廠價


  6月份,購進價格指數(shù)為56.8%,較上月上升5.2個百分點;出廠價格指數(shù)為52.4%,較上月上升3.7個百分點,在今年以來連續(xù)運行在50%以下后升至50%以上。


  陳中濤指出,價格指數(shù)的上漲在一定程度上反映了生產端的改善,6月份,受企業(yè)采購量較快增長帶動,上游的能源和基礎原材料價格在上月基礎上繼續(xù)保持上漲趨勢,并通過產業(yè)鏈向中下游傳導,帶動前期持續(xù)保持下降勢頭的產成品銷售價格止跌回升,產業(yè)鏈上價格都有所上行,反映出產業(yè)鏈上下游價格協(xié)同性有所提高。


  但他指出,目前的購進價格指數(shù)明顯高于出廠價格指數(shù),且前者上漲幅度要高于后者,未來需要高度關注上游原材料行業(yè)漲價幅度過大,擠壓中下游企業(yè)利潤的問題。


  尤其是,下游行業(yè)多是中小企業(yè),疫情期間,其經營壓力較大,對原料價格的上漲敏感度更高。而從分規(guī)模PMI數(shù)據(jù)上看,中小企業(yè)的景氣度也最差。


  數(shù)據(jù)顯示,6月份,大型企業(yè)PMI較上月上升0.5個百分點至52.1%,高于制造業(yè)整體1.2個百分點,生產指數(shù)和新訂單指數(shù)分別保持在55.5%和53.6%的較好水平。大型企業(yè)延續(xù)平穩(wěn)較快增長勢頭,對經濟恢復保持較為穩(wěn)定的支撐作用。本月中型企業(yè)PMI較上月上升1.4個百分點,供需兩端較快增長,對鞏固經濟恢復勢頭也起到一定作用。


  與此形成對比的是,小企業(yè)下行壓力加大。6月小企業(yè)經營出現(xiàn)下行,小型企業(yè)PMI較上月下降1.9個百分點至48.9%,連續(xù)2個月下降。生產指數(shù)和新訂單指數(shù)均較上月下降超過3個百分點至50%以下,出廠價格指數(shù)為48.8%,顯示市場供需有所收緊,銷售價格下降,與此同時購進價格指數(shù)上升4.4個百分點至56.7%,小企業(yè)成本壓力上升。從業(yè)人員指數(shù)較上月下降0.8個百分點至49.7%,吸納就業(yè)也有所放緩。


  轉自:21世紀經濟報道

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