工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)好轉(zhuǎn) 累計(jì)利潤(rùn)同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正

　　11月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了1~10月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)情況。數(shù)據(jù)顯示，前10個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)50124.2億元，同比增長(zhǎng)0.7%，累計(jì)利潤(rùn)同比增速年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。剔除短期非經(jīng)營(yíng)因素影響后，10月份利潤(rùn)增速與上月大體相當(dāng)。這意味著工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)好轉(zhuǎn)，盈利恢復(fù)態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。

　　上中下游工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)齊改善

　　數(shù)據(jù)顯示，1~10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)50124.2億元，同比增長(zhǎng)0.7%，1~9月份為下降2.4%。與此同時(shí)，利潤(rùn)增長(zhǎng)的行業(yè)也在擴(kuò)大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師朱虹介紹，前10月，在41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，有36個(gè)行業(yè)利潤(rùn)增速比1~9月份加快或降幅收窄；有25個(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，比1~9月份增加4個(gè)，利潤(rùn)增長(zhǎng)的行業(yè)面達(dá)61%，其中12個(gè)行業(yè)利潤(rùn)增速達(dá)到兩位數(shù)。

　　從具體行業(yè)領(lǐng)域來(lái)看，朱虹介紹，裝備制造業(yè)是對(duì)工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大的板塊。其中，電子行業(yè)自4月份累計(jì)利潤(rùn)增速轉(zhuǎn)正以來(lái)，一直保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，1~10月份增長(zhǎng)12.6%，對(duì)工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)尤為突出。

　　朱虹指出，隨著穩(wěn)基建投資和促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)等政策持續(xù)顯效，貨車(chē)、新能源汽車(chē)生產(chǎn)銷(xiāo)售改善，帶動(dòng)汽車(chē)制造業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)定恢復(fù)，1~10月份利潤(rùn)增長(zhǎng)6.6%，增速比1~9月份加快3.6個(gè)百分點(diǎn)。此外，通用、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)也延續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，1~10月份累計(jì)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)12%和22.9%。

　　從消費(fèi)品制造業(yè)來(lái)看，朱虹表示，1~10月份，受?chē)?guó)內(nèi)需求回暖、出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)等因素共同拉動(dòng)，消費(fèi)品制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.8%，增速比前9個(gè)月有所加快。其中，農(nóng)副食品加工、食品制造、造紙、煙草等行業(yè)利潤(rùn)保持10%~30%的增速。

　　隨著下游需求持續(xù)回暖，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部循環(huán)逐步暢通，上游原材料行業(yè)利潤(rùn)快速修復(fù)。雖然原材料制造業(yè)利潤(rùn)同比仍為下降，但降幅收窄9.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，有色、化工、建材等行業(yè)累計(jì)利潤(rùn)增速小幅上升或?qū)崿F(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，工業(yè)企業(yè)累計(jì)利潤(rùn)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，是因?yàn)?0月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額當(dāng)月同比增速較前值大幅上行，創(chuàng)2012年3月有數(shù)據(jù)記錄以來(lái)新高，拉動(dòng)10月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比較前值上行3.1個(gè)百分點(diǎn)至0.7%。上行的動(dòng)力來(lái)源于工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率較去年同期較大幅度上行，疊加基數(shù)影響。

　　新一輪弱補(bǔ)庫(kù)周期或至

　　10月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長(zhǎng)6.9%，環(huán)比回落。浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，疫情導(dǎo)致需求后置，年末長(zhǎng)假及購(gòu)物節(jié)效應(yīng)催化下，企業(yè)提前備貨帶動(dòng)8、9月短期庫(kù)存微升，不是庫(kù)存周期的開(kāi)啟，10月庫(kù)存回落印證備貨預(yù)判。蓄力階段的實(shí)質(zhì)是行業(yè)庫(kù)存走勢(shì)分化，出口和地產(chǎn)景氣帶動(dòng)部分行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)，低油價(jià)和消費(fèi)漸進(jìn)修復(fù)導(dǎo)致部分行業(yè)仍在去庫(kù)或震蕩階段。

　　李超預(yù)期，隨著經(jīng)濟(jì)回升至常態(tài)，年末有望開(kāi)啟新一輪弱補(bǔ)庫(kù)周期。預(yù)計(jì)2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持積極修復(fù)態(tài)勢(shì)，消費(fèi)、地產(chǎn)等內(nèi)需有較強(qiáng)表現(xiàn)，中國(guó)供給優(yōu)勢(shì)、全球補(bǔ)庫(kù)共振帶來(lái)的出口景氣也能延續(xù)。

　　鄭后成也表示，考慮到在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，疊加全球逆周期調(diào)節(jié)政策尚未退出的情況下，預(yù)計(jì)2021年P(guān)PI當(dāng)月同比的中樞大概率上移。同時(shí)，在全球需求修復(fù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存的背景下，2021年工業(yè)增加值當(dāng)月同比有望維持在較高水平。2021年工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率將恢復(fù)常態(tài)，從同比的角度看較為樂(lè)觀。因此，2021年全年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比將顯著高于2020年。

　　李超建議，關(guān)注出口景氣相關(guān)行業(yè)，看好由中國(guó)供給優(yōu)勢(shì)突出帶來(lái)的永久性出口份額提升，在電氣機(jī)械、家電、計(jì)算機(jī)通信、專(zhuān)有設(shè)備等行業(yè)已有體現(xiàn)，同時(shí)受益于全球補(bǔ)庫(kù)共振，看好在全球供應(yīng)鏈中參與程度較高的中國(guó)企業(yè)，特別是在裝備制造等領(lǐng)域。（江聃）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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