2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議九大政策信號(hào)

　　一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策走向的重要風(fēng)向標(biāo)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月16日至18日在北京舉行。

　　會(huì)議指出，經(jīng)過(guò)5年持續(xù)奮斗，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得新的歷史性成就，“十三五”規(guī)劃主要目標(biāo)任務(wù)即將完成。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，明年是我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)程中具有特殊重要性的一年。

　　記者將三年來(lái)的會(huì)議重要內(nèi)容進(jìn)行梳理，用圖表的形式呈現(xiàn)(附后)，今年主要有以下變化：

　　1、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，努力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間

　　由于今年疫情沖擊下中國(guó)經(jīng)濟(jì)基數(shù)較低。在低基數(shù)作用下，明年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將達(dá)到8%左右的水平。但這一增速來(lái)源于低基數(shù)，并不具有可持續(xù)性，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家測(cè)算2021-2025年中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增速在5.5%左右。

　　此次會(huì)議指出，必須清醒看到，疫情變化和外部環(huán)境存在諸多不確定性，我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固。明年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，復(fù)蘇不穩(wěn)定不平衡，疫情沖擊導(dǎo)致的各類(lèi)衍生風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。要扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作、全面落實(shí)“六?！比蝿?wù)，科學(xué)精準(zhǔn)實(shí)施宏觀政策，努力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，

　　2、宏觀政策要保持連續(xù)性，不急轉(zhuǎn)彎

　　在統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的過(guò)程中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)：一季度GDP同比下降6.8%，二季度增長(zhǎng)3.2%，三季度增長(zhǎng)4.9%。在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)后，市場(chǎng)人士也在關(guān)注、討論超常規(guī)政策的退出問(wèn)題。

　　本次會(huì)議指出，明年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度，政策操作上要更加精準(zhǔn)有效，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時(shí)度效。在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固的背景下，宏觀政策不會(huì)大幅收縮，依然會(huì)保持一定的度。

　　3、財(cái)政政策要更可持續(xù)

　　去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，積極的財(cái)政政策要大力提質(zhì)增效。在疫情沖擊后，財(cái)政政策的定調(diào)為“積極的財(cái)政政策要更加積極有為，大力提質(zhì)增效”。在今年的政策實(shí)踐中，主要有赤字率突破3%達(dá)到3.6%、發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債3.75萬(wàn)億、發(fā)行抗疫特別國(guó)債1萬(wàn)億等措施。

　　本次會(huì)議指出，積極的財(cái)政政策要提質(zhì)增效、更可持續(xù)，保持適度支出強(qiáng)度，增強(qiáng)國(guó)家重大戰(zhàn)略任務(wù)財(cái)力保障，在促進(jìn)科技創(chuàng)新、加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、調(diào)節(jié)收入分配上主動(dòng)作為，抓實(shí)化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作，黨政機(jī)關(guān)要堅(jiān)持過(guò)緊日子。

　　所謂可持續(xù)可能指向政府債務(wù)。今年地方債額度大幅增長(zhǎng)后，地方政府債務(wù)率已接近紅線，后續(xù)大幅增長(zhǎng)的空間壓縮。

　　財(cái)政部政府債務(wù)研究和評(píng)估中心副主任薛虓乾近期表示，根據(jù)財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)的需要，以及財(cái)政可持續(xù)發(fā)展的要求，科學(xué)分析政府舉債空間，合理確定地方政府舉債規(guī)模，保持政府總體杠桿率穩(wěn)定。在宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)后，法定債務(wù)，特別是專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)規(guī)模要逐步“退坡”，防止形成路徑依賴(lài)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)2021年新增專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模可能回落至3萬(wàn)億左右。中信證券研究所副所長(zhǎng)明明表示，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步修復(fù)，逆周期政策托底力度可以適當(dāng)減輕；同時(shí)考慮到全球經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易格局的不確定性，后續(xù)仍需保有充足的政策空間，財(cái)政政策應(yīng)該考慮適度“退坡”。中性預(yù)期之下，2021年的赤字率或?qū)⑾抡{(diào)至3.0%，新增專(zhuān)項(xiàng)債額度則可能按照3萬(wàn)億安排。

　　4、穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度

　　去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)提提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。疫情影響下，貨幣政策定調(diào)為“穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度”，今年，央行多次降準(zhǔn)降息，政策利率(7天逆回購(gòu)、一年期MLF利率)下調(diào)30B)。不過(guò)這些貨幣政策操作主要在上半年，下半年貨幣政策已邊際收緊。

　　本次會(huì)議則提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度。貨幣政策表述從靈活適度變?yōu)榱遂`活精準(zhǔn)、合理適度，合理適度指向市場(chǎng)流動(dòng)性水平，精準(zhǔn)則意味著今年直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策可能會(huì)繼續(xù)創(chuàng)新。

　　今年6月1日，普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具、普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃兩項(xiàng)創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策工具出臺(tái)。其中一大特點(diǎn)為直達(dá)性，將貨幣政策操作與金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的支持直接聯(lián)系，確保精準(zhǔn)調(diào)控。

　　近日央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)撰文指出，下一步宏觀層面要搞好貨幣政策跨周期設(shè)計(jì)；微觀層面要健全結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系。如對(duì)于需要長(zhǎng)期支持的國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，要進(jìn)一步加大支持力度，探索建立直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)效機(jī)制，疏通金融體系流動(dòng)性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道。

　　5、穩(wěn)定宏觀杠桿，打擊各種逃廢債行為

　　業(yè)界有時(shí)也用M2或者社融除以GDP衡量一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的宏觀杠桿率?？紤]到今年名義GDP增速低于M2、社融增速，宏觀杠桿率階段性升上。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的報(bào)告顯示，2020年前三季度宏觀杠桿率增幅為27.7個(gè)百分點(diǎn)，由上年末的245.4%上升到270.1%。各部門(mén)杠桿率均出現(xiàn)上升，企業(yè)部門(mén)、居民部門(mén)、政府部門(mén)杠桿率分別上升了12.7、8.4、6.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　此次會(huì)議指出，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

　　浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，未來(lái)保持宏觀杠桿率穩(wěn)定，一方面來(lái)自于經(jīng)濟(jì)基本面趨穩(wěn)的貢獻(xiàn)，另一方面也意味著信貸、社融等實(shí)體部門(mén)負(fù)債端數(shù)據(jù)將經(jīng)歷壓降的過(guò)程，預(yù)計(jì)明年信貸新增約19萬(wàn)億、社融新增約32萬(wàn)億，較今年分別回落約1萬(wàn)億、3萬(wàn)億。

　　金融風(fēng)險(xiǎn)方面，此次會(huì)議特別提到隱性債務(wù)化解、逃廢債。會(huì)議明確表示，完善債券市場(chǎng)法制，打擊各種逃廢債行為。

　　6、繼續(xù)提“房住不炒”，解決好大城市住房突出問(wèn)題

　　房地產(chǎn)事關(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融穩(wěn)定等方方面面，“房住不炒”大原則不會(huì)動(dòng)搖，“三道紅線”等已經(jīng)將龍頭房企納入宏觀審慎監(jiān)管并推動(dòng)其去杠桿。不過(guò)，在此過(guò)程中，也不允許房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)性問(wèn)題，平穩(wěn)健康發(fā)展仍是目標(biāo)。

　　此次會(huì)議將“解決好大城市住房突出問(wèn)題”單獨(dú)作為一項(xiàng)任務(wù)列出，凸顯其重要性。本次會(huì)議提出，住房問(wèn)題關(guān)系民生福祉。要堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，因地制宜、多策并舉，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展?？紤]到當(dāng)前部分城市房地產(chǎn)市場(chǎng)上漲預(yù)期相對(duì)強(qiáng)烈，為維持房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定，部分城市存在調(diào)控加碼收緊的可能。

　　會(huì)議對(duì)租賃市場(chǎng)著墨較多，意味著未來(lái)將對(duì)租賃領(lǐng)域?qū)⒓哟蠊?yīng)，并加強(qiáng)調(diào)控。會(huì)議提出，土地供應(yīng)要向租賃住房建設(shè)傾斜，單列租賃住房用地計(jì)劃。

　　7、強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張

　　科技反壟斷已是全球現(xiàn)象，科技巨頭形成壟斷，可能通過(guò)影響力來(lái)收取更高價(jià)格，不利于消費(fèi)者；控制在線商務(wù)、內(nèi)容和通信的關(guān)鍵領(lǐng)域，吞噬其他行業(yè)利潤(rùn)；削弱競(jìng)爭(zhēng)并壓制創(chuàng)新。中國(guó)更需要硬科技的突出，而非無(wú)序的模式創(chuàng)新甚至監(jiān)管套利。

　　銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清近期表示，大型科技公司往往利用數(shù)據(jù)壟斷優(yōu)勢(shì)，阻礙公平競(jìng)爭(zhēng)，獲取超額收益。傳統(tǒng)反壟斷立法聚焦壟斷協(xié)議、濫用市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)者集中等問(wèn)題，金融科技行業(yè)產(chǎn)生了許多新的現(xiàn)象和新的問(wèn)題?！拔覀兛赡苄枰嚓P(guān)注大公司是否妨礙新機(jī)構(gòu)進(jìn)入，是否以非正常的方式收集數(shù)據(jù)，是否拒絕開(kāi)放應(yīng)當(dāng)公開(kāi)的信息，是否存在誤導(dǎo)用戶(hù)和消費(fèi)者的行為等等。”郭樹(shù)清表示。

　　本次會(huì)議提出，國(guó)家支持平臺(tái)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，支持公有制經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，同時(shí)要依法規(guī)范發(fā)展，健全數(shù)字規(guī)則。要完善平臺(tái)企業(yè)壟斷認(rèn)定、數(shù)據(jù)收集使用管理、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等方面的法律規(guī)范。要加強(qiáng)規(guī)制，提升監(jiān)管能力，堅(jiān)決反對(duì)壟斷和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。金融創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的前提下進(jìn)行。

　　8、需求側(cè)改革調(diào)整為需求側(cè)管理

　　12月11日的政治局會(huì)議首次提到“需求側(cè)改革”，引起市場(chǎng)關(guān)注。自2015年以來(lái)，供給側(cè)改革穩(wěn)步推進(jìn)，但當(dāng)前我國(guó)需求側(cè)仍有一定的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，體現(xiàn)為地產(chǎn)、基建強(qiáng)勢(shì)而消費(fèi)相對(duì)弱勢(shì)。需求側(cè)改革的推出正是為了解決當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

　　舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子類(lèi)比，國(guó)內(nèi)類(lèi)似日本馬桶蓋的產(chǎn)品太少了，因此要供給側(cè)改革增加這類(lèi)產(chǎn)品的供應(yīng)；買(mǎi)得起這類(lèi)馬桶蓋的人還需增加，因此要推動(dòng)需求側(cè)改革。從政策思路上看，這要求更加注重國(guó)內(nèi)需求結(jié)構(gòu)的均衡優(yōu)化，與傳統(tǒng)意義上的地產(chǎn)、基建等需求刺激政策具有本質(zhì)區(qū)別。

　　本次會(huì)議提出，要緊緊扭住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，注重需求側(cè)管理，打通堵點(diǎn)，補(bǔ)齊短板，貫通生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)各環(huán)節(jié)，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動(dòng)態(tài)平衡，提升國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系整體效能。

　　十三屆全國(guó)政協(xié)常委、政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任楊偉民近日發(fā)表演講時(shí)稱(chēng)，中國(guó)要擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，使國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)能夠快于出口的增長(zhǎng)，彌補(bǔ)出口增幅放緩帶來(lái)的供需缺口；使居民消費(fèi)的增長(zhǎng)快于政府消費(fèi)的增長(zhǎng)，快于投資的增長(zhǎng)同時(shí)也要快于出口的增長(zhǎng)；適當(dāng)降低政府收入在整個(gè)國(guó)民收入中的比重，適當(dāng)降低企業(yè)部門(mén)，特別是銀行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、信息服務(wù)業(yè)收入占國(guó)民收入的占比。

　　9、部署明年八項(xiàng)任務(wù)

　　明年是“十四五”開(kāi)局之年，在關(guān)注短期經(jīng)濟(jì)工作的同時(shí)，會(huì)議更加關(guān)注長(zhǎng)期問(wèn)題，重點(diǎn)在構(gòu)建經(jīng)濟(jì)發(fā)展新格局方面。本次會(huì)議圍繞這一戰(zhàn)略目標(biāo)提出了強(qiáng)化國(guó)家戰(zhàn)略科技力量、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力、堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這個(gè)戰(zhàn)略基點(diǎn)、解決好種子和耕地問(wèn)題等八項(xiàng)任務(wù)，任務(wù)數(shù)為三年最多。（楊志錦）

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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