融資熱情或掩危機(jī)應(yīng)對(duì)不足 中企赴美上市：火爆中的風(fēng)險(xiǎn)積聚

　　4月24日，共享單車(chē)企業(yè)哈啰出行正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)遞交招股書(shū)，準(zhǔn)備在美國(guó)納斯達(dá)克上市，其計(jì)劃通過(guò)首次公開(kāi)募股（IPO）籌集至多1億美元資金。瑞信、摩根士丹利及中金公司為聯(lián)席保薦人。

　　4月19日，亞朵酒店集團(tuán)計(jì)劃今年在美國(guó)首次公開(kāi)招股，募資約3億美元。美國(guó)銀行和花旗銀行負(fù)責(zé)幫助安排相關(guān)交易。

　　4月17日，水滴公司亦向SEC提交IPO申請(qǐng)，計(jì)劃在紐約證券交易所掛牌上市。上市成功后，水滴公司將成為第一家登陸紐交所的中國(guó)保險(xiǎn)科技平臺(tái)，亦將成為中國(guó)人壽之后，中國(guó)第二家登陸紐交所的保險(xiǎn)概念股。高盛、摩根士丹利、招商證券、海通國(guó)際等多家機(jī)構(gòu)擔(dān)任其聯(lián)合保薦人。

　　2021年以來(lái)，已有霧芯科技、容聯(lián)云、亙喜生物、天演藥業(yè)等12家中概股在美上市，中國(guó)企業(yè)通過(guò)在美IPO已經(jīng)籌集了66億美元，是2020年同期的8倍，也創(chuàng)下歷年同期紀(jì)錄高位。今年一季度，共有20家中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市，較去年同期的6家增長(zhǎng)了233%。這一趨勢(shì)在今年剩余時(shí)間內(nèi)還將繼續(xù)，預(yù)計(jì)2021年中國(guó)企業(yè)赴美上市的規(guī)?？赡軙?huì)超過(guò)2020年。去年，中國(guó)企業(yè)通過(guò)IPO在美籌集了150億美元的資金，僅次于2014年的數(shù)據(jù)。

　　由于中國(guó)在向數(shù)字經(jīng)濟(jì)、智能經(jīng)濟(jì)快速轉(zhuǎn)型過(guò)程中，涌現(xiàn)諸多新業(yè)態(tài)、新模式的創(chuàng)新公司。這些公司在創(chuàng)業(yè)階段就已引入多輪中外尤其是美國(guó)各種風(fēng)險(xiǎn)資金，赴美套現(xiàn)對(duì)這些國(guó)際資金而言是相對(duì)熟悉的路徑；其次，美國(guó)在疫情期間大規(guī)模放寬貨幣，股市屢創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)資金充沛，對(duì)中資企業(yè)而言赴美融資能獲得更好的溢價(jià)；再有，部分公司因股東架構(gòu)問(wèn)題，比如有境外投資者，在中國(guó)內(nèi)地上市不方便；此外，赴美上市也是部分公司股東的意愿，如股東看好美國(guó)成熟穩(wěn)定的資本市場(chǎng)，赴美上市可以令中資公司提高公司的信譽(yù)和公司估值，以及方便后期減持獲得在境外的貨幣；最后，中資企業(yè)、尤其是中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)選擇門(mén)檻較低的美國(guó)資本市場(chǎng)，幾乎是唯一的募資渠道。

　　雖然今年中美經(jīng)貿(mào)形勢(shì)依然緊張，而且就在3月，美方利用《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》摘牌多家不接受美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）檢查審計(jì)底稿的外國(guó)上市企業(yè)，其中多為在美上市的中資企業(yè)，導(dǎo)致赴美上市難度提高，但依然擋不住部分中企在美融資的熱情。由于擔(dān)心美國(guó)進(jìn)一步打壓，促使更多中國(guó)企業(yè)加速赴美上市套現(xiàn)的心理預(yù)期抬升。

　　不過(guò)，從美國(guó)有關(guān)方面動(dòng)向來(lái)看，今后中國(guó)企業(yè)赴美上市的障礙還在增高。4月21日，美國(guó)參議院一委員會(huì)以高票數(shù)表決通過(guò)"2021年戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)法案"，并遞交參議院審議。這是美國(guó)第一份跨黨派共同制定的對(duì)華戰(zhàn)略方針的重大法案，其提出將動(dòng)員多種外交、經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略工具抗衡中國(guó)，被認(rèn)為是美國(guó)兩黨在對(duì)華政策上一致走向加強(qiáng)對(duì)抗的里程碑式法案。與此同時(shí)，部分參眾兩院議員還另外提出了一項(xiàng)"無(wú)盡前沿法案"（EndlessFrontierAct）。該法案如最終落實(shí)為法律后，將會(huì)加劇中美競(jìng)爭(zhēng)，也給中企特別是高科技企業(yè)帶來(lái)不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。

　　知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者宋清輝認(rèn)為，"隨著美國(guó)對(duì)中概股監(jiān)管的趨嚴(yán)，以及今后在美中概股還要受到《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》的問(wèn)責(zé)，這對(duì)于準(zhǔn)備在美上市的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，更需做好危機(jī)應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。"(記者路虹)

　　轉(zhuǎn)自：國(guó)際商報(bào)

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