煤炭上市公司資產負債率攀升，盈利下滑凸顯財務風險

　　煤炭專家李朝林認為，如果利潤比較高，資產負債率高一點也沒關系；但如果本身利潤水平就很低，甚至是虧損，就會出現財務風險

　　Wind統計數據顯示，申銀萬國行業(yè)分類中煤炭開采業(yè)的31家上市公司中，今年上半年資產負債率同比有所攀升的有22家，占比約71%，同比有所下降的只有9家。其中資產負債率超過70%的有6家，占比接近20%。

　　中國煤炭工業(yè)協會副會長路耀華曾向媒體表示，目前煤炭企業(yè)經營面臨的困難較大，短期內供大于求問題突出。煤企的利潤下降，大型企業(yè)平均負債率為66.96%，一旦超過70%就很危險，經營風險將大增。

　　煤炭專家李朝林在接受《證券日報》記者采訪時則稱，今年以來，煤炭行業(yè)上市公司的資產負債率提高，主要是因為煤炭價格不斷走低，煤炭業(yè)市場環(huán)境比較惡劣，煤炭企業(yè)的盈利能力大幅下降。對于很多煤炭企業(yè)來講，幾乎沒有盈利空間，此時，企業(yè)的資產負債率必然會有所攀升。

　　盈利下滑凸顯財務風險

　　近日，中國煤炭工業(yè)協會發(fā)布《2014中國煤炭企業(yè)100家分析報告》顯示，2013年，中國前百家煤炭企業(yè)凈利潤總額841.57億元下同，同比大降44.18%。其中，21家企業(yè)出現虧損，77家凈利潤同比下降。

　　去年全年，前百家煤炭企業(yè)完成煤炭產量30.05億噸，增速由“十一五”以來年均增長13.72%下降到5.47%，創(chuàng)下“十一五”以來的最低水平。同時，百家企業(yè)資產負債率達67.59%，比上年提高1.97個百分點，企業(yè)財務風險持續(xù)增加。

　　李朝林認為，企業(yè)財務風險是否會因為資產負債率的攀升而加大，主要看資產負債率與企業(yè)的盈利水平是否相稱，如果利潤比較高，資產負債率高一點也沒關系，盈利可以覆蓋相應的債務、財務成本;但如果本身利潤水平就很低，甚至是虧損，那么資產負債率提高后，財務風險就凸顯出來了。

　　另有業(yè)內專家分析認為，目前煤炭企業(yè)發(fā)展所面臨的困難和矛盾有很多，如煤炭結構性過剩態(tài)勢加劇，去產能任務艱巨;盈利能力大幅下滑，虧損面繼續(xù)加大;轉變經濟發(fā)展方式進展較慢，資本經營效率不高等，嚴重制約了企業(yè)的發(fā)展。

　　資產負債率大幅攀升

　　Wind統計數據顯示，去年同期只有*ST賢成等3家上市公司資產負債率突破70%的警戒線，今年這一數字已經增至6家。

　　去年上半年，*ST賢成的資產負債率接近102%，已經資不抵債;今年上半年這一數字雖有下降，為86.5%，但仍是上市煤企中資產負債率最高的一家。

　　不過，今年5月份，*ST賢成總經理張小峰在一次活動上表示，公司煤炭業(yè)務全部來自前貴州子公司，現貴州子公司已進入破產清算程序或股權已轉讓，公司對其不再實施控制，公司已無煤炭業(yè)務。

　　上述統計數據顯示，除了*ST賢成之外，其它5家資產負債率已超過70%警戒線的分別為神火股份、山煤國際、煤氣化、永泰能源和國投新集，而且這5家的資產負債率較去年同期均有不同程度的攀升。

　　目前，全國煤炭行業(yè)陷入內外交困的局面，以產煤大省山西為例，一組媒體報道的數據顯示，截止到2014年3月底，同煤集團、晉能公司各種融資已超千億元。其余焦煤、陽煤、潞安、山煤進出口等企業(yè)的貸款也在400億元-800億元之間。當時山西五大煤炭集團的平均資產負債率已經達到75%以上。

　　李朝林表示，在京津冀魯多省市出臺限制煤炭消費的大背景下，目前很多煤炭企業(yè)已經面臨虧損，且虧損面在不斷擴大;在神華、中煤等大煤企限產保價下，煤價目前雖有止跌跡象，但供過于求的市場環(huán)境還遠未改變;此時煤炭業(yè)上市公司資產負債率提升，預示著煤企將面臨嚴峻的財務風險。（唐振偉）

來源：證券日報　

　　轉自：

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業(yè)經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀