庫存下滑助推鎳價創(chuàng)新高 警惕沖高回落風險

　　經(jīng)過兩日連續(xù)的暴漲后，滬鎳期價升破18萬元/噸，漲至近十年來最高水平。分析人士認為，短期內(nèi)庫存走低，預計鎳價繼續(xù)保持上漲勢頭，但需警惕期鎳價格沖高回落的風險。

　　滬鎳創(chuàng)十年新高

　　1月21日，上期所基本金屬期貨夜盤，滬鎳主力合約再度領漲大盤，盤中最高報182180元/噸，收盤漲2.30%，報180780元/噸，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

　　而現(xiàn)貨市場上，鎳價也不斷刷新近十年高點。長江有色網(wǎng)顯示，1月21日，金川公司鎳出廠價由17.5萬元/噸上調(diào)至17.7萬元/噸，漲幅為2000元。德期貨投資咨詢部高級分析師谷靜表示，此波鎳市盤面價格的大幅攀升帶動現(xiàn)貨方面鎳鐵采購價格上漲。

　　瑞達期貨金屬研究員王福輝認為，期鎳庫存低位盤整，市場擔憂供應短缺問題，導致市場價格上行明顯。“菲律賓鎳礦供應進入淡季，鎳礦價格快速上漲，同時國內(nèi)鎳冶煉廠陸續(xù)進入年度檢修，供應量下降。加上今年下游節(jié)前備貨意愿較強，庫存去化明顯，因此基本面強勁支撐鎳價持續(xù)走高?！?/p>

　　近期海外鎳市擾動不斷，也影響了鎳價走勢?！笆苣茉磧r格暴漲拖累，歐洲地區(qū)煉廠生產(chǎn)利潤出現(xiàn)倒掛，當?shù)夭糠譄拸S出現(xiàn)被動減產(chǎn)。緬甸達貢山鎳冶煉項目配套電廠爆炸，當?shù)劓囪F供應意外中斷。此外，印尼政府考慮對鎳鐵征收出口關稅傳聞進一步影響未來鎳鐵供應格局?！?浙商期貨研究中心金屬高級分析師蔣欣彬表示。

　　此外，蔣欣彬認為，新能源汽車產(chǎn)銷大幅增長也是上漲動力之一。“動力電池用鎳需求大幅增長，全球鎳市顯性庫存大幅去化。受電解鎳現(xiàn)貨流通偏緊推動，進口鎳較滬鎳升水一度走高至2000元/噸，LME鎳升貼水(0-3)報價最高上漲至480美元/噸，創(chuàng)下近十年最高水平。供應因素擾動及現(xiàn)貨端強勢背景下，鎳價向上驅動明顯走強，滬鎳上漲至18萬以上，創(chuàng)上市以來新高。”

　　除供給和庫存因素外，業(yè)內(nèi)人士認為，全球流動性充裕也是鎳價大幅上漲的重要原因。

　　警惕沖高回落

　　對于后期的行情，王福輝認為，由于全球純鎳產(chǎn)能增長較為緩慢，而下游不銹鋼及新能源需求強勁，純鎳市場供應短缺更為明顯?！版囀谢久嬲w表現(xiàn)較為強勢，包括近期印尼征收關稅消息炒作。多重利多因素影響下，預計鎳價繼續(xù)保持上漲勢頭。”

　　但也有業(yè)內(nèi)人士表示，鎳市場并不是那么供不應求，相反可能有一定的過剩跡象，需要警惕期鎳價格沖高回落的風險?！霸阪噧r大幅上漲的同時，硫酸鎳、鎳鐵、鎳礦市場價格并未敏銳跟進，廢鎳市場更是無人問津。不銹鋼雖面臨多次減產(chǎn)，但價格走勢遠不及鎳價，表明市場需求有限。新能源市場急速增長，2021年12月國內(nèi)新能源汽車銷量同比增長超120%，新能源領域對鎳需求增長極為強勁，但受限于增長基數(shù)較低，尚未成為鎳需求增長的主要拉力?！?/p>

　　谷靜認為，由于春節(jié)假期臨近，鎳鐵下游備貨基本已經(jīng)完成，所以鎳鐵采購價格繼續(xù)大幅攀升且成交較好的可能性較小，純鎳較鎳鐵的高升水狀態(tài)最有可能通過電鎳價格回落得到修復。短期內(nèi)供需錯配因素以及資金的關注度助推鎳價結構性機會還將存在，但是長期來看要注意防范供需格局轉換帶來的風險。

　　轉自：中證網(wǎng)

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