供應增加 需求走弱 環(huán)氧乙市場供需矛盾或加劇

　　10月，受成本堅挺及供應減少支撐，環(huán)氧乙烷價格窄幅上漲。據生意社數據，11月8日環(huán)氧乙烷市場均價為7000元(噸價，下同)，與10月初相比上漲1.45%。對于環(huán)氧乙烷后市走勢，業(yè)內人士認為，在供應增加、需求走弱的預期下，市場供需矛盾或加劇，環(huán)氧乙烷價格重心將有下行空間。

　　供需主導窄幅上漲

　　在卓創(chuàng)化工分析師孟榮華看來，近期環(huán)氧乙烷市場走勢圍繞“供需主導、成本為輔”的基本邏輯展開。

　　“前期環(huán)氧乙烷裝置集中檢修，局部區(qū)域供應收緊；加之下游聚羧酸減水劑單體方面的舊單支撐，需求階段性釋放較為穩(wěn)定，市場產銷壓力不大，價格維穩(wěn)為主?！泵蠘s華說。

　　“環(huán)氧乙烷價格的上行驅動力主要來自原料乙烯價格的支撐及本月供應量的收縮?！甭”娰Y訊的分析團隊也認為，是乙烯的成本支撐和供應縮量驅動此輪漲勢。

　　隆眾資訊分析團隊在研報中進一步指出：“從近十年波動趨勢來看，2024年的環(huán)氧乙烷價格貼近2015—2024年的歷史低位，且年內價格的波動區(qū)間較往年收窄明顯?！苯刂?0月31日，年內環(huán)氧乙烷價格最高點7000元，最低點6400元，波動區(qū)間僅600元左右。

　　供應端壓力增加

　　對于市場后市，隆眾資訊分析團隊認為，供需關系是環(huán)氧乙烷行情驅動的主要因素，市場關注點更多在環(huán)氧乙烷的供應調整。

　　該團隊認為，供應壓力一方面來自檢修裝置復產。前期檢修的遠東聯18萬噸/年及泰興金燕20萬噸/年兩套環(huán)氧乙烷裝置即將復產，形成了供應增量。另一方面的壓力來自新增產能。山東地區(qū)一套30萬噸/年環(huán)氧乙烷裝置即將投產，該裝置同步配套下游乙氧基化產品，屆時將直接傳導至下游市場。綜合兩方面壓力，預計11月環(huán)氧乙烷的供應量將增加2%左右。

　　而且，近日環(huán)氧乙烷行業(yè)開工率也有所上升。據卓創(chuàng)資訊數據統(tǒng)計，近期環(huán)氧乙烷行業(yè)日開工率從低點的53%提升至57%附近。

　　長期來看，近兩年環(huán)氧乙烷也將處于產能和產量同時增長的時期。中國石油和化工大數據中心分析師常敏指出，預計未來兩年中國環(huán)氧乙烷新增產能約126萬噸/年。從全球來看，2021—2025年環(huán)氧乙烷產能年均增速為5.1%，同期下游需求年均增速為1.5%。由此可見，未來一段時間環(huán)氧乙烷的供應壓力將持續(xù)。

　　剛性需求縮量

　　未來短時間內，環(huán)氧乙烷產能利用率與月產量將呈現正增長，而下游的終端房地產及日化領域存量卻有萎縮預期。隆眾資訊分析團隊認為，供需雙因素將拖累環(huán)氧乙烷產業(yè)鏈價格表現。

　　從環(huán)氧乙烷消費領域來看，聚羧酸減水劑單體依舊是環(huán)氧乙烷主力下游領域，其次為非離子表面活性劑、乙醇胺及聚醚多元醇等。

　　隆眾資訊分析團隊認為，主力下游聚羧酸減水劑單體的季節(jié)性淡季特征明顯，終端存量市場將持續(xù)縮量；第二大下游非離子表面活性劑則因另一原料脂肪醇高位運行及現貨緊張，其生產積極性受到持續(xù)抑制；乙醇胺方面，檢修與新增并存，產能利用率或整體下滑。

　　孟榮華也認為，接下來的一段時間，下游需求將弱化，訂單跟進節(jié)奏放緩。具體來看，聚羧酸減水劑單體方面，近期泰興金燕及福建鐘山裝置繼續(xù)檢修，自有環(huán)氧乙烷裝置的單體工廠開工率相對穩(wěn)定。目前部分廠家繼續(xù)交付前期訂單，剛需消化基本穩(wěn)定，但新單跟進節(jié)奏較前期緩慢，后續(xù)有效需求或縮量，對環(huán)氧乙烷消化力度會有所減弱。

　　非離子表面活性劑方面，近期行業(yè)開工有所提升，主要因前期檢修裝置重啟帶動，但行業(yè)整體開工率仍維持在偏低水平。一方面，脂肪醇價格高企，表面活性劑工廠成本壓力大導致生產積極性不高；另一方面，成本帶動環(huán)氧乙烷價格處于高位，下游對高價資源采購意向低迷。短期看表面活性劑需求放量有限，對環(huán)氧乙烷將延續(xù)剛需模式。

　　乙醇胺方面，近期新裝置投產與存量裝置檢修交替，行業(yè)供應整體上升，但下游需求平淡，維持擇低采購模式，對環(huán)氧乙烷需求支撐相對平穩(wěn)。

　　總體來看，環(huán)氧乙烷產業(yè)鏈的供需矛盾或進一步升級，價格表現將整體趨弱。然而，因上游乙烯市場氛圍有所回暖，環(huán)氧乙烷成本面支撐將增強，環(huán)氧乙烷的下行空間將有限。

　　轉自：中國化工報

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