企業(yè)平均出口利潤不足3%，人民幣升值成最大沖擊

　　繼7月同比增速雙雙由負轉(zhuǎn)正后，近日中國海關總署公布的8月份數(shù)據(jù)再次顯示出中國外貿(mào)繼續(xù)溫和回暖的態(tài)勢。

　　8月份，中國進出口總值3528.5億美元，同比增長7.1%。其中出口1907.3億美元，同比增長7.2%，繼續(xù)延續(xù)7月份回升走勢；進口1621.2億美元，同比增長7%，較上月有所回落；貿(mào)易順差286.1億美元，擴大8.3%。

　　有機構預測，中國外貿(mào)將保持回暖的態(tài)勢，目前已經(jīng)出現(xiàn)令人期待的跡象。反對者認為，8月份出口增速超預期上升，主要受加工貿(mào)易出口增速回升的貢獻，這個趨勢在接下來的幾個月并不能保持。

　　商務部一位人士在接受經(jīng)濟觀察報采訪時表示：“美國經(jīng)濟企穩(wěn)，加之即將到來的圣誕節(jié)訂單，這些是下半年外貿(mào)的有利因素，但預計美國QE退出對出口會造成一定沖擊?！?/p>

　　他說，外因是不可控因素，而近期商務部對出口企業(yè)進行了一項摸底調(diào)查，結果顯示，1000多家受訪企業(yè)平均出口利潤不足3%，人民幣升值已明顯制約出口。

　　出口或難快速反彈

　　從貿(mào)易方式看，出口增速回升的主要推動力是加工貿(mào)易增速大幅上升，從上個月的-9.2%回升至2.9%。由于加工貿(mào)易是先進口原材料加工后再出口，所以加工貿(mào)易的進口增速一般領先于其出口增速和整體出口增速1個月左右。

　　7月份加工貿(mào)易進口增速從-6.9%大幅上升至9.3%，相應8月份加工貿(mào)易出口也大幅上升。此外，去年4　季度的高基數(shù)也不利于今年出口增速的持續(xù)回升。

　　但8　月份加工貿(mào)易進口增速已從9.3%回落至-0.5%，拖累整體進口增速從10.8%降至7.1%，低于市場的預期。

　　這預示著良好的出口數(shù)字在下個月或許不能繼續(xù)。

　　與此同時，PMI　出口訂單的改善也有限，中采PMI　出口訂單僅上升0.3　個百分點，而匯豐PMI　的出口訂單甚至是下降的，這預示著9　月份出口增速恐難進一步上升。

　　近日美國公布的就業(yè)率和經(jīng)濟數(shù)據(jù)都表現(xiàn)出良好狀態(tài)，美聯(lián)儲將從9　月開始縮減刺激規(guī)模的預期再度增強。

　　退出QE意味著美國總體消費量縮減，這將減少中國對美國的出口。隨著消費縮減，美國為實現(xiàn)本國經(jīng)濟均衡，將增加實體經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的比重，造成產(chǎn)業(yè)回流，從而導致中國部分外資企業(yè)回流美國。

　　中信證券報告指出，在新興經(jīng)濟體增長動力衰減的背景下，美國QE的退出將使新興國家的政策陷于兩難困境：資金外流要求各國央行提高利率，而一旦央行選擇加息，將會打壓原就疲軟的實體經(jīng)濟需求，增大經(jīng)濟下行風險。而且，QE退出、美元走強，大宗商品價格面臨下行壓力，俄羅斯、巴西等資源型新興市場國家的收入隨之下降，政府債務壓力相應上升。

　　8月份，中國對東盟出口增速由7月的21.4%上升到30.8%；對金磚國家出口增速則由13%回落至6.6%。

　　橫向來看，相較于東盟國家，金磚國家受到的影響更為嚴重。中信證券認為，由于美國QE退出是一個持續(xù)過程，中國對新興市場出口增速將顯著放緩，但由于新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速依舊快于發(fā)達經(jīng)濟體，對新興市場出口仍將對總出口形成支撐作用。

　　人民幣升值成最大沖擊

　　江蘇的一位外貿(mào)商表示，美國實行數(shù)輪量化寬松政策，充裕的資金可以擴大消費需求，推動消費品進口，客觀上是使訂單增加了。不過，由于美元貶值等原因，利潤上也沒有多大提高。

　　中國出口商目前最關心的是利潤。

　　今年以來人民幣匯率強勢升值，在6、7月份經(jīng)歷了兩個月盤整之后，于8月份創(chuàng)出歷史新高，將美元對人民幣匯率帶入了“6.11”時代。

　　上述商務部人士透露，近期商務部進行的一項調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，1000多家受訪企業(yè)平均出口利潤不足3%，人民幣升值已明顯制約出口。隨著人民幣匯率形成機制改革的不斷推進，人民幣匯率浮動風險逐漸加大，企業(yè)面臨著越來越顯著的匯率風險。報告建議，應盡早建設外匯期貨市場，幫助實體企業(yè)管理匯率風險。

　　首先從數(shù)據(jù)上看，近期海外經(jīng)濟并未出現(xiàn)繼續(xù)惡化。但在匯率方面，從去年三季度至今，人民幣對美元升值幅度約2.7%，但在美元階段性走高的背景下，人民幣對美元的半綁定卻造成這段時間內(nèi)實際有效匯率的升值幅度超過8%，同期越南、巴西、印度、印尼的匯率均處于貶值趨勢中?！翱紤]到實際有效匯率與出口增速的反向關系，當把虛假貿(mào)易的成分剔除之后，中國出口企業(yè)受匯率上的沖擊就可以看出來了?！痹撊耸勘硎尽?/p>

來源：經(jīng)濟觀察報

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