一年11起并購(gòu) 酒店業(yè)洗牌背后盈利能力下降是主因

　　酒店業(yè)的洗牌期比想象中的還要長(zhǎng)。自去年開(kāi)始在行業(yè)上演的抱團(tuán)取暖大戲，進(jìn)入2017年后仍沒(méi)有落幕。2月27日，華住酒店集團(tuán)對(duì)外宣布，用36.5億元的價(jià)格全資買下了桔子水晶酒店。次日，華大酒店也宣布，斥資8.58億港元收購(gòu)HotelGeorgia（喬治亞酒店）100%股權(quán)。這是近一年時(shí)間以來(lái)行業(yè)發(fā)生的第11起大的并購(gòu)案，酒店密集抱團(tuán)取暖的背后究竟隱藏著哪些秘密？

　　36.5億元買下桔子水晶

　　2月27日晚間，華住酒店集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱華?。?duì)外宣布，已與以美國(guó)投資基金凱雷集團(tuán)為首的投資人簽署股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，以36.5億元的價(jià)格全資收購(gòu)桔子水晶酒店集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱桔子水晶）100%股權(quán)。

　　對(duì)于本次收購(gòu)，華住酒店集團(tuán)CEO張敏表示，雙方合并后，桔子水晶將作為獨(dú)立業(yè)務(wù)運(yùn)行，以此激發(fā)管理團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)造力和進(jìn)取精神。事實(shí)上，華住對(duì)于桔子水晶傾慕已久。華住酒店集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)透露，該公司早在去年9月就已經(jīng)開(kāi)始接洽收購(gòu)桔子水晶酒店的事宜了。

　　至于為何會(huì)選中桔子水晶，上述負(fù)責(zé)人透露，主要是因?yàn)榻圩铀У钠放浦容^高，并且酒店位置集中在一二線城市，有100多家直營(yíng)和加盟酒店，其中還有一些設(shè)計(jì)師酒店，能夠與華住酒店形成互補(bǔ)，給華住7800萬(wàn)會(huì)員在標(biāo)準(zhǔn)化酒店之外不一樣的選擇。

　　上述負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)商報(bào)記者：“華住品牌所注重的是標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，而桔子水晶則提供了獨(dú)特的、與眾不同的體驗(yàn)，因此收購(gòu)桔子水晶能夠豐富華住的產(chǎn)品線。與此同時(shí)，此次收購(gòu)還將加速華住在中高端酒店的發(fā)展，作為市場(chǎng)上極少數(shù)專注于中高端連鎖酒店的品牌，桔子水晶可以為華住在中高端市場(chǎng)的開(kāi)拓添磚加瓦，并進(jìn)一步強(qiáng)化華住的直銷能力和客戶黏性。一旦品牌整合完成后，華住可以有更大的直銷平臺(tái)提供更多的產(chǎn)品?！?/br>

　　雖然對(duì)于華住而言，收購(gòu)桔子水晶是一個(gè)重大利好的事情，但對(duì)于桔子CEO吳海來(lái)說(shuō)，背后卻有著諸多無(wú)奈。收購(gòu)消息對(duì)外公布后，吳海就在其個(gè)人微信公眾號(hào)上形容自己是個(gè)“代孕媽媽”。

　　原本以為自己是桔子水晶的“媽媽”，但殘酷的現(xiàn)實(shí)告訴他桔子水晶的真正母親是“投資人”，自己只是個(gè)“代孕媽媽”。

　　對(duì)于過(guò)往，吳海反思道，十分后悔因?yàn)楣乐堤投鴽](méi)有在美國(guó)上市，也不知道酒店4年前就具備了A股主板上市的資格。他透露說(shuō)，華住酒店集團(tuán)創(chuàng)始人季崎承諾新發(fā)期權(quán)，具備條件時(shí)可以讓其獨(dú)立上市。

　　“這次并購(gòu)實(shí)際上是資本力量的結(jié)果。桔子水晶的PE（私募股權(quán)投資）、VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）需要獲利退出。”華美酒店顧問(wèn)機(jī)構(gòu)首席知識(shí)官趙煥焱在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)坦言。而“有錢任性”的華住正好成為接盤人，順利拿下了桔子水晶。

　　一年11起并購(gòu)

　　雖然華住收購(gòu)桔子水晶可以稱得上是今年酒店業(yè)收購(gòu)的第一個(gè)爆炸性新聞，但記者經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，近一年來(lái)酒店集團(tuán)的并購(gòu)“大戲”不斷上演，行業(yè)已經(jīng)發(fā)生11起大的并購(gòu)案，拉開(kāi)了酒店業(yè)的洗牌大幕。

　　處于調(diào)整期的酒店業(yè)，自去年2月錦江將鉑濤集團(tuán)收入麾下后就不斷上演著并購(gòu)的大戲。中國(guó)商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2016年2月，錦江股份對(duì)外宣布收購(gòu)鉑濤集團(tuán)一事已完成交割，錦江股份作為投資主體，戰(zhàn)略投資鉑濤集團(tuán)81%股權(quán)，錦江、盧浮、鉑濤三者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合后，目前已躋身于國(guó)內(nèi)最大酒店集團(tuán)行列。同年4月28日，錦江股份還與維也納酒店集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO黃德滿簽訂協(xié)議，錦江股份以17.488億元收購(gòu)黃德滿持有的維也納酒店80%股權(quán)。

　　開(kāi)動(dòng)并購(gòu)“收割機(jī)”的除了錦江外，還有首旅酒店集團(tuán)。去年4月，首旅酒店集團(tuán)以71.78億元從如家酒店集團(tuán)非主要股東手中收購(gòu)65.13%股權(quán)，并實(shí)現(xiàn)了如家酒店集團(tuán)從納斯達(dá)克的退市。交易完成后，如家酒店集團(tuán)成為了首旅酒店集團(tuán)的全資子公司。至此，首旅酒店集團(tuán)一躍成為國(guó)內(nèi)的第二大酒店集團(tuán)。

　　在大型酒店集團(tuán)借助于行業(yè)調(diào)整期拿下競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的同時(shí)，區(qū)域酒店企業(yè)也不甘示弱。去年8月，華南區(qū)域的嶺南控股宣布分別以15.25億元和8.41億元分別收購(gòu)花園酒店和中國(guó)大酒店100%的股權(quán)。本次重組完成后，嶺南控股將擁有花園酒店、中國(guó)大酒店、東方賓館等高端實(shí)體酒店和系列酒店品牌。

　　除了本土酒店并購(gòu)?fù)?，海外酒店市?chǎng)也進(jìn)入了抱團(tuán)取暖的模式。2016年6月，萬(wàn)豪國(guó)際以136億美元的價(jià)格擊敗安邦保險(xiǎn)，成功收購(gòu)喜達(dá)屋，一舉成為全球最大的酒店集團(tuán)之一。

　　與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的海航旅游集團(tuán)也啟動(dòng)了在國(guó)際市場(chǎng)的并購(gòu)，先后收購(gòu)了卡爾森酒店集團(tuán)100%的股權(quán)和希爾頓酒店25%的股權(quán)。同年9月，紅獅酒店集團(tuán)宣布完成對(duì)Vantage酒店的收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)值為2700萬(wàn)美元，涉及1000家酒店。

　　盈利能力下降是主因

　　值得注意的是，導(dǎo)致各酒店集團(tuán)“抱團(tuán)取暖”的根本原因是酒店行業(yè)盈利能力的下降。中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的2016年第四季度全國(guó)飯店經(jīng)營(yíng)大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，第四季度飯店平均房?jī)r(jià)為361.41元，同比下降了13.56元，環(huán)比下降了1.63元。第四季度飯店單房平均收益為225.21元，比2015年第四季度的228.38元降低了3.17元。

　　其實(shí)，早在2014年，酒店行業(yè)就面臨著較為嚴(yán)峻的虧損局面。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2014年全國(guó)星級(jí)酒店虧損額達(dá)到了59.21億元，超過(guò)1999年57億元的虧損額，成為有記錄以來(lái)的最大虧損年。

　　在此背景下，經(jīng)濟(jì)型酒店的日子普遍不好過(guò)。據(jù)趙煥焱介紹，目前經(jīng)濟(jì)型酒店的物業(yè)租賃成本和員工工資相比10年前上升了3倍，但價(jià)格卻沒(méi)有隨成本的上升而上升。高成本與低廉的房?jī)r(jià)，壓縮了經(jīng)濟(jì)型酒店的利潤(rùn)空間，這是近年來(lái)經(jīng)濟(jì)型酒店與加盟商之間矛盾頻發(fā)的導(dǎo)火索。

　　而為了緩解虧損，以規(guī)?；档瓦\(yùn)營(yíng)成本，抱團(tuán)取暖無(wú)疑成為最好的選擇?！拔磥?lái)的酒店行業(yè)發(fā)展大潮就是這樣，酒店行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越厲害，都在向品牌化、集團(tuán)化發(fā)展，這種趨勢(shì)是擋不住的。為了增加客戶的選擇度，就需要品牌之間抱團(tuán)做大，所以我們也免不了要走這條路?！眳呛Ｔ诮邮懿稍L時(shí)坦言。在吳?？磥?lái)，如家和七天這樣的上市公司都沒(méi)能幸免，何況是桔子水晶等其他酒店，最終都是要融入到并購(gòu)大潮之中的。

　　“如今隨著酒店市場(chǎng)越來(lái)越成熟，競(jìng)爭(zhēng)也在加劇，因此在背后資本的推動(dòng)下，這些酒店巨頭之間的并購(gòu)層出不窮，這很正常。酒店業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，正進(jìn)入并購(gòu)時(shí)代——大型酒店企業(yè)并購(gòu)中小型酒店企業(yè)，然后形成幾大酒店集團(tuán)公司各占一方江山的格局?！壁w煥焱分析稱。

　　趙煥焱對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，酒店集團(tuán)合并后，首先是能夠節(jié)約成本?！鞍ü芾砣藛T成本、統(tǒng)一營(yíng)銷、統(tǒng)一采購(gòu)、統(tǒng)一銷售，并購(gòu)后實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)營(yíng)的效果。以人力成本為例，原喜達(dá)屋中國(guó)總部現(xiàn)在是萬(wàn)豪的中國(guó)總部，管理人員合并精簡(jiǎn)，工資就減少了?！比缂液喜⑷胧茁镁频辍㈠\江系收購(gòu)鉑濤等都說(shuō)明平價(jià)連鎖酒店進(jìn)入了規(guī)?；唾Y本化運(yùn)作新時(shí)代，而控制成本、吸引加盟者、提升投資回報(bào)率已成為行業(yè)趨勢(shì)。

　　趙煥焱提醒說(shuō)，酒店同業(yè)之間的并購(gòu)需要注意后臺(tái)運(yùn)維、客戶群、會(huì)員體系的合并以及營(yíng)銷運(yùn)作的統(tǒng)一化，這些整合會(huì)存在一定難度。此外，隨著中高端酒店市場(chǎng)爭(zhēng)奪的白熱化，中端酒店成為收購(gòu)標(biāo)的的次數(shù)或許會(huì)增加。（本報(bào)記者祖爽）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)商報(bào)

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