多因素致“糖高宗”再現(xiàn)：產(chǎn)需缺口達(dá)600萬噸

　　近期，鄭糖期貨價(jià)格表現(xiàn)不俗，伴隨著鄭糖價(jià)格持續(xù)上漲，市場甚至高呼“糖高宗”重出江湖。在經(jīng)過兩個(gè)月的震蕩整固，于11月28日一舉突破7000點(diǎn)關(guān)口之后，鄭糖的表現(xiàn)可謂一發(fā)不可收拾。

　　11月28日，白糖期貨在前一日漲停的基礎(chǔ)上繼續(xù)高開上沖，截至收盤報(bào)7207元/噸，上漲19元/噸或2.74%，這也是鄭糖的“四連陽”，期價(jià)已升至逾5年高位。

　　分析人士認(rèn)為，正是偏緊的基本面以及進(jìn)口數(shù)據(jù)不及預(yù)期為近期糖價(jià)提供有力支撐，在這一背景下，白糖牛市或?qū)⒃谛》卣{(diào)后繼續(xù)向前。

　　不過，伴隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲，11月28日，鄭商所發(fā)布公告稱，自11月30日結(jié)算時(shí)起，白糖1701合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由原比例調(diào)整至7%，漲跌停板幅度由原比例調(diào)整至5%。12月1日，白糖1701合約報(bào)收7135元/噸，下跌53元/噸，跌幅0.74%。

　　多因素影響“糖高宗”再現(xiàn)

　　近日，白糖價(jià)格持續(xù)上漲引起市場的廣泛關(guān)注，有投資者驚呼“糖高宗”再現(xiàn)。不過，對于長期關(guān)注白糖市場的業(yè)內(nèi)人士來說，今年白糖價(jià)格的上漲符合常理。由于過去4年白糖價(jià)格一直處于下跌走勢，使得制糖行業(yè)在2013年下半年至2015年上半年經(jīng)歷漫長的行業(yè)虧損期。

　　“正是由于制糖行業(yè)的常年虧損導(dǎo)致國內(nèi)食糖產(chǎn)量快速下降，特別是2015/16年度國內(nèi)食糖產(chǎn)量下降至860萬噸，缺口達(dá)到600萬噸。2014/15年及2015/16年度國內(nèi)食糖連續(xù)兩年大幅減產(chǎn)，同時(shí)，2015/16年度食糖進(jìn)口量下降。與此同時(shí)，此前存在的食糖高庫存問題，正在被逐步化解?！鞭r(nóng)產(chǎn)品集購網(wǎng)研究總監(jiān)林國發(fā)在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　由于新年度甚至未來2-3年國內(nèi)食糖仍出現(xiàn)較大缺口預(yù)期，支撐了國內(nèi)糖價(jià)進(jìn)一步上漲。因此，林國發(fā)表示，國內(nèi)糖價(jià)仍處于牛市的中期，短期內(nèi)糖價(jià)會(huì)有一輪回調(diào)，但后期糖價(jià)牛市有望突破2011年高點(diǎn)，達(dá)到8000-8500元/噸水平。

　　另外，業(yè)內(nèi)人士表示，由于國際原油價(jià)格強(qiáng)勢上漲，以及國內(nèi)勞動(dòng)力成本持續(xù)上漲及其他生產(chǎn)要素上漲，糖價(jià)下個(gè)周期再次回到5000元/噸以下已經(jīng)不再可能。目前農(nóng)產(chǎn)品中白糖基本面最好，整體去庫存明顯加快，但產(chǎn)量恢復(fù)較慢，缺口因素支撐國內(nèi)糖價(jià)在未來1年甚至1年半時(shí)間仍處于牛市。

　　據(jù)海關(guān)部門公布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月我國進(jìn)口食糖10.5萬噸，環(huán)比下降78.9%，同比減少70.5%。1—10月份累計(jì)進(jìn)口食糖271萬噸，同比減少33.66%。有市場人士指出，在國儲(chǔ)與地儲(chǔ)糖入市數(shù)量不足的情況下，后期糖價(jià)有可能再上一個(gè)臺(tái)階。

　　與此同時(shí)，對于近期糖價(jià)上漲的核心因素，東興期貨分析師于中華表示，近期糖價(jià)上漲根本前提是2016/17榨季產(chǎn)不足銷。而且隨著走私利潤下降和緬北戰(zhàn)事對走私糖形成抑制，走私數(shù)量預(yù)期將大幅下降。不過，2016/17榨季的定價(jià)權(quán)將取決于配額外進(jìn)口和儲(chǔ)備糖之間的博弈，而這兩者均可以由政策進(jìn)行調(diào)控。

　　于中華表示，明年3月將結(jié)束的進(jìn)口糖保障措施立案調(diào)查帶來了提高進(jìn)口關(guān)稅的預(yù)期，儲(chǔ)備糖在第一批拋儲(chǔ)結(jié)束后一直未有第二批投放的消息，市場預(yù)期榨季高峰結(jié)束前將不會(huì)投放儲(chǔ)備糖打壓糖價(jià)。因此，政策層面是支持此輪上漲的核心因素。

　　“近期白糖異常強(qiáng)勢，特別是11月28日白糖期貨再次漲停，此次上漲可以說與商品市場整體環(huán)境有關(guān)，近期商品普漲，資金做多熱情高漲。但是目前白糖期現(xiàn)貨已漲至高位，后期再追多需謹(jǐn)慎?！逼谪浭袌鐾顿Y者王先生在接受記者采訪時(shí)表示。

　　糖價(jià)上漲提升蔗農(nóng)收入

　　據(jù)記者了解，在11月初廣西糖會(huì)上，市場預(yù)期2016/17榨季糖產(chǎn)量在870萬噸左右，遠(yuǎn)無法滿足國內(nèi)近1500萬噸的年消費(fèi)量。11月中下旬雖然有新糖陸續(xù)上市，但尚不足以形成規(guī)模。一位國內(nèi)糖業(yè)資深人士表示，隨著糖價(jià)的上漲，有部分中間商囤糖不報(bào)價(jià)、不出售，制糖集團(tuán)則大幅上調(diào)報(bào)價(jià)。

　　由于今年食糖現(xiàn)貨成交整體好于去年，新老糖價(jià)差處于較低水平，現(xiàn)貨價(jià)格一直居高不下，新糖預(yù)售成交也比較好。據(jù)了解，目前廣西開榨的糖廠12家，降雨導(dǎo)致部分糖廠開榨延后，農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)較強(qiáng)令糖市多頭蠢蠢欲動(dòng)，同時(shí)也令盤面波動(dòng)加大。

　　另外，記者從廣西舉行的糖業(yè)2016/17年榨季工作會(huì)議上了解到，隨著糖價(jià)持續(xù)回升以及甘蔗收購價(jià)的上調(diào)，與上個(gè)制糖期相比，本榨季廣西甘蔗種植戶有望增收30億元。

　　林國發(fā)指出，2016/17年度國內(nèi)糖價(jià)上漲，糖廠調(diào)高了甘蔗收購價(jià)格，本榨季廣西執(zhí)行6800元/噸一級白砂糖對應(yīng)了甘蔗收購價(jià)格為480元/噸。

　　他表示，后期隨著糖價(jià)上漲且超過6800元/噸，糖廠將會(huì)按照糖料二次結(jié)算機(jī)制，對蔗農(nóng)交付的甘蔗進(jìn)行二次結(jié)算，按照當(dāng)前國內(nèi)食糖供需情況，本年度廣西最終甘蔗結(jié)算價(jià)格有望達(dá)到500元/噸以上，糖料產(chǎn)量增加及甘蔗收購價(jià)格增加，廣西蔗農(nóng)今年有望增收超過30億元。

　　與此同時(shí)，當(dāng)前市場傳言國家按照WTO條款對國內(nèi)制糖行業(yè)申請貿(mào)易救助，如果申訴成功，食糖進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)將大幅提高食糖進(jìn)口成本。據(jù)記者了解，9月22日，商務(wù)部發(fā)布了對進(jìn)口食糖進(jìn)行保障措施立案調(diào)查的公告，一旦調(diào)查情況屬實(shí)，提高關(guān)稅將是大概率事件。

　　“對于食糖進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)的消息，我們所關(guān)注的進(jìn)口糖保障措施立案調(diào)查將于明年3月結(jié)束，如果得出需要出臺(tái)保護(hù)政策的結(jié)論，確實(shí)可能會(huì)提高進(jìn)口關(guān)稅。我們發(fā)現(xiàn)原糖各合約月間價(jià)差結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)遠(yuǎn)月貼水，而鄭糖卻截然相反，政策的預(yù)期改變或是支撐這一價(jià)差結(jié)構(gòu)的主要原因。”于中華在接受記者采訪時(shí)表示。

　　于中華表示，目前由于內(nèi)盤暴漲、外盤偏弱，配額外進(jìn)口利潤已經(jīng)從兩個(gè)月前的虧損近600元/噸變成了現(xiàn)在的盈利超過700元/噸。如果以外盤糖價(jià)作為對比，國內(nèi)糖價(jià)顯然更高。進(jìn)口糖已經(jīng)具有價(jià)格優(yōu)勢，只是在進(jìn)口管理政策下可能無法自由流入。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年10月我國進(jìn)口食糖10.5萬噸，環(huán)比下降78.9%，同比減少70.5%。1—10月份累計(jì)進(jìn)口食糖271萬噸，同比減少33.66%。市場預(yù)計(jì)，在產(chǎn)需缺口無法得到有效彌補(bǔ)的情況下，預(yù)計(jì)榨季內(nèi)國內(nèi)糖價(jià)將漲多跌少。

　　“近期糖價(jià)上漲趨勢異常猛烈，也與資金助推不無關(guān)系。新榨季供需基本面確實(shí)存在著很大缺口，而能夠補(bǔ)充缺口的糖源是政府有能力控制的，所以如果宏觀、基本面和政策相互配合，新榨季糖價(jià)完全有可能創(chuàng)出歷史新高?！庇谥腥A說。

　　轉(zhuǎn)自：華夏時(shí)報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀