BDI回暖缺乏長久動力 航企盈利之渴仍難解

　　8月23日，因海岬型和小型船舶運費上升，波羅的海貿易海運交易所干散貨運價指數（BDI）上漲，整體干散貨運價指數升5點，報692點。

　　自今年2月10日創(chuàng)下290點的歷史新低后，BDI指數最近6個多月來有所攀升，目前已經至700點上下，盡管仍有波動，但讓市場看到了經濟回暖的希望。不過，業(yè)內人士指出，由于行業(yè)基本面沒有根本性改善，船舶運輸仍將供大于求，BDI指數中長期繼續(xù)上漲乏力。

　　大宗商品貿易活躍

　　BDI指數是由多條國際主要航線的租金價格加權計算而成，統(tǒng)計的大多為散裝原材料的運費。散裝船運又以運輸鐵礦石、煤炭、鋼材、糧食谷物等民生物資和工業(yè)原料為主，營運狀況與全球經濟景氣榮枯、原材料價格高低息息相關。

　　近來，大宗商品市場可謂“火熱”，“黑色系”板塊的整體上漲帶動了整個大宗商品走強，其中，焦炭、螺紋鋼、熱軋卷板、焦煤更是創(chuàng)出階段性新高，焦炭期貨主力合約更是表現搶眼，三季度以來，累計上漲超過49%。

　　分析人士表示，隨著美聯儲加息預期降溫及時點延后，美元高位大幅回落，非美主要貨幣均呈現大幅反彈的走勢，令資源類和商品類商品出口價格整體走強；英國脫歐公投事件帶來的全球不確定性升溫，迫使發(fā)達國家采取更激進的寬貨幣和寬財政政策，雖然日、歐QE（量化寬松）再加碼的空間不斷被壓縮，但是結構性改革的呼聲不斷升溫，依靠財政擴張的意愿得到了G8（八國集團）的一致“合作”；在我國供給側改革的大環(huán)境下，政府采取收緊供給端的方式來抵消需求端預期增加回落的不足，綜合起來對大宗商品的上漲形成了合力。當大宗商品價格走高時，國際貿易中的船運需求就會升溫，帶動運費上漲從而推高BDI指數。

　　除此之外，近期BDI大幅上漲還受到了另外兩方面因素影響：一是全球經濟緩慢復蘇；二是在過去一年多BDI指數已經走到歷史新低點，在技術上也有很強的反彈修正要求。

　　航運市場供過于求

　　自7月18日創(chuàng)下748點的高位后，BDI便開始了持續(xù)的回落態(tài)勢。這讓不少業(yè)內人士并不看好BDI能中長期走堅。他們認為，當前的上漲除了季節(jié)性因素，更有近期大宗商品暴漲的投機成分在其中，行業(yè)的基本面并沒有顯著改善。

　　這種情況和全球經濟發(fā)展進程放緩、國際貿易疲軟等因素是分不開的。世界貿易組織４月發(fā)布的全球貿易報告預測，今年全球貿易增速預計僅為2.8％，繼續(xù)低于過去30年來5％的平均水準。至此，全球貿易增速將連續(xù)5年低于3％，是自上世紀80年代以來“最糟糕”的時期。

　　而從國內中長期形勢來看，經濟下行壓力仍然較大，在大宗商品熱炒下，部分落后產能死灰復燃并不能改變供需關系，鋼材需求不斷下降，鋼鐵和煤炭產能過剩依舊嚴重。

　　因此，當下的BDI水平與散貨船運輸盈虧平衡所需的水平相去甚遠，散運市場的實質性回暖還沒有“響槍起跑”。在全球經濟復蘇前景仍不明朗、中國經濟呈現“L型”走勢的大環(huán)境下，可以預見散貨船運輸市場未來仍將處于運力過剩狀態(tài)。

　　企業(yè)脫困尚待時日

　　雖然近來BDI指數有所回升，但航運企業(yè)要想實現盈利，恐怕尚需時日。

　　業(yè)內認為，BDI跌破1600點后，航運公司是在虧損運營。而近一年多BDI幾乎從未站上1000點，這也與船東普遍虧損的現狀相吻合。

　　8月12日，馬士基航運交出上半年“答卷”：實現營業(yè)收入100.35億美元，較去年同期的125.17億美元下降19.83%；實現凈利潤為虧損1.14億美元（去年同期為盈利12.21億美元）。在一季度實現0.37億美元盈利的基礎上，二季度虧損拖累了上半年業(yè)績表現。二季度虧損是馬士基航運自2012年以來第三次季度虧損，也是第一次在二季度錄得虧損。

　　而此前中遠航運發(fā)布的2016年上半年業(yè)績顯示，該公司上半年錄得營業(yè)收入28.4億元，同比下降21.79%；錄得凈利潤441.04萬元，同比大降98.87%。半年運量累計達631.88萬噸，同比減少177.9萬噸，降幅達22%。中遠航運表示，由于國際航運市場低迷，且去年同期該公司因處置股權投資取得收益和收到拆船補貼取得收益，而今年同期沒有此兩項收入，導致公司業(yè)績整體下滑。數據顯示，中遠航運2015年全年營業(yè)收入達68.41億元，但凈利潤僅為1.46億元。2016年一季度營業(yè)收入13.6億元，較上年同期減少27.54%；凈利潤91.84萬元，較上年同期減99.69%。

　　對此，專家表示，航運長期運力過剩的格局未得到根本改變，海運需求受大宗商品價格的波動將更為顯著，國際干散貨運輸市場長期仍面臨挑戰(zhàn)。（本報記者陳俊杰）

　　轉自：中國水運報

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