供應(yīng)充足需求不旺 銅市低迷氣氛濃

　　目前，銅礦供給依然充足，秘魯產(chǎn)量大幅增加，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，而下游需求不旺，銅市場(chǎng)低迷。數(shù)據(jù)顯示，5月上海銅期貨價(jià)格累計(jì)跌幅近5%。截至6月2日收盤，滬銅期貨8月合約報(bào)每噸35280元，跌幅為0.56%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，金屬銅市場(chǎng)表現(xiàn)弱于其他基本金屬，因其內(nèi)在供需矛盾仍突出，且美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈及全球經(jīng)濟(jì)下行憂慮加大，因此空方積極加碼。因銅市仍處于消費(fèi)淡季，6月美聯(lián)儲(chǔ)加息和英國(guó)退歐公投存在較大不確定性，期銅下行壓力猶存。

　　國(guó)貿(mào)期貨指出，2015年大宗商品悲觀情緒濃厚，銅價(jià)跌跌不休，重心逐漸下移。受制于銅價(jià)長(zhǎng)期處于低位，銅礦產(chǎn)能較2014年有所收縮。即使如此，受較高的加工利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，2016年銅礦新增產(chǎn)能仍然較大，增速約為4%左右。由于銅價(jià)不斷走低，部分銅礦企業(yè)開始?jí)嚎s成本，減產(chǎn)以及關(guān)停高成本礦山，這樣勢(shì)必會(huì)影響銅礦的供應(yīng)量。從其結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要體現(xiàn)在非洲和美洲，其中贊比亞、秘魯、智利等國(guó)家均為主要貢獻(xiàn)來(lái)源。預(yù)計(jì)2016年銅礦的增速與2015年基本持平，大約在4%左右。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，2015年銅價(jià)長(zhǎng)期處于低位，并創(chuàng)出2009年以來(lái)新低，銅礦供應(yīng)也出現(xiàn)小幅收窄，我國(guó)銅精礦較去年小幅下滑。嘉能可宣布減產(chǎn)，一些高成本的產(chǎn)能將逐步退出，而新投產(chǎn)的產(chǎn)能成本也會(huì)逐步降低，加之智利、贊比亞等銅礦供應(yīng)國(guó)貨幣大幅貶值，降低了生產(chǎn)成本，也降低了未來(lái)減產(chǎn)的可能，但由于利潤(rùn)率降低，新項(xiàng)目的投產(chǎn)可能會(huì)推遲。

　　值得注意的是，中國(guó)精煉銅產(chǎn)量從2009年開始進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，增速基本都在兩位數(shù)以上，但是受到銅價(jià)不斷下跌以及新增產(chǎn)能投資的不斷放緩，2014年增速出現(xiàn)下滑。冶煉廠開工率基本都在80%以上，預(yù)計(jì)2016年冶煉企業(yè)開工率大體維持在80%左右，而產(chǎn)量增速大約在4%。

　　國(guó)際銅業(yè)組織ICSG對(duì)2015年全球各大區(qū)精煉銅消費(fèi)增幅研究顯示，全球銅消費(fèi)出現(xiàn)小幅下降，中國(guó)仍是全球銅消費(fèi)的主戰(zhàn)場(chǎng)，占全球消費(fèi)比重的48%以上，而歐洲和北美地區(qū)只能維持平穩(wěn)增長(zhǎng)，并未出現(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。因此，中國(guó)銅消費(fèi)走向?qū)⒅饕绊懭蜚~市場(chǎng)供需平衡。

　　相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，全球銅顯性庫(kù)存為43.05萬(wàn)噸，LME銅庫(kù)存為153750噸，較上月末增加4250噸，上期所銅庫(kù)存為221212噸，較上月末減少90682噸，與今年3月18日庫(kù)存高點(diǎn)394777噸相比，上期所銅庫(kù)存已大降44%，其速度之快超出市場(chǎng)的預(yù)料。

　　顯見的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫月末講話明顯轉(zhuǎn)鷹，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，6月或7月加息概率明顯上升。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，進(jìn)入二季度后，隨著全球通脹有所企穩(wěn)，貨幣政策進(jìn)一步寬松的步伐放緩，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期炒作升溫。同時(shí)，從全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度有所放緩，尤其是主要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)表現(xiàn)不佳，令市場(chǎng)對(duì)有色金屬的需求不容樂(lè)觀，銅價(jià)預(yù)計(jì)仍然壓力不小。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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