全球范圍內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩 乙二醇行業(yè)漫漫熊市難樂(lè)觀

　　從2015年5月以來(lái)，乙二醇價(jià)格一路狂跌，從最高時(shí)期的7800元/噸（華東地區(qū)）下跌至12月底的4400元/噸，累計(jì)下跌幅度超過(guò)40%，價(jià)格為近5年最低。

　　雖然跌至谷底，但業(yè)內(nèi)人士對(duì)2016年的市場(chǎng)行情仍不樂(lè)觀。宏觀經(jīng)濟(jì)不佳、產(chǎn)能過(guò)剩、消費(fèi)低迷，都將讓乙二醇熊市繼續(xù)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)不佳

　　2015年，全球經(jīng)濟(jì)仍處在調(diào)整過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。在此背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在告別超高速增長(zhǎng)后進(jìn)入新常態(tài)。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所日前發(fā)布的《2016年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》認(rèn)為，2016年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)不容樂(lè)觀，預(yù)計(jì)2016年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑。

　　國(guó)家信息中心則指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中結(jié)構(gòu)性和周期性問(wèn)題非常突出，緩解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾的任務(wù)艱巨，投資和進(jìn)出口增長(zhǎng)預(yù)期較差，有效供給不足的問(wèn)題不斷積累，宏觀調(diào)控政策措施對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的邊際效應(yīng)下降，經(jīng)濟(jì)下行的壓力仍然很大。

　　國(guó)際上三大著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)。瑞銀預(yù)計(jì)，2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?015年的6.9%~7%下滑至6.2%，投資和GDP增速放緩可能拖累就業(yè)和收入增速；穆迪預(yù)計(jì)，中國(guó)2016年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.3%，低于2015年6.8%的預(yù)期水平；高盛預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)2016年GDP增速降至6.4%，為自1989年以來(lái)的最差一年。

　　2015年，國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)品新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，下游需求持續(xù)疲軟，擴(kuò)容壓力增大。2016年，大部分產(chǎn)品擴(kuò)容速度將放緩，供應(yīng)壓力有所緩解，但下游需求難以好轉(zhuǎn)，總體供需壓力仍較大。

　　2016年，乙二醇盈利情況仍然讓人難以樂(lè)觀，尤其是外購(gòu)乙烯作為原料生產(chǎn)的企業(yè)可能出現(xiàn)虧損。

　　市場(chǎng)供應(yīng)大幅增加

　　由于國(guó)內(nèi)煤炭資源豐富、價(jià)格低廉，近年來(lái)國(guó)內(nèi)煤制乙二醇產(chǎn)能如雨后春筍般快速增長(zhǎng)，近3年的年均增長(zhǎng)率高達(dá)30%。我國(guó)2015年煤制乙二醇新增產(chǎn)能222萬(wàn)噸/年，總產(chǎn)能超過(guò)330萬(wàn)噸/年。

　　要警醒的是，盡管我國(guó)乙二醇對(duì)外依存度較高，但全球乙二醇產(chǎn)能過(guò)剩已成共識(shí)。隨著產(chǎn)能的大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)乙二醇的進(jìn)口量也在快速下降。

　　2014年，全球乙二醇產(chǎn)能2823萬(wàn)噸/年，實(shí)際產(chǎn)量為2427萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩15%。到2015年底，除中國(guó)外，僅美國(guó)，以及中東、亞洲地區(qū)新增的乙二醇產(chǎn)能就達(dá)780萬(wàn)噸/年，過(guò)剩矛盾將進(jìn)一步加劇。2016年，預(yù)計(jì)我國(guó)還會(huì)新增120萬(wàn)噸/年產(chǎn)能，均為合成氣制乙二醇裝置。

　　就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，隨著國(guó)際油價(jià)的走低，煤制乙二醇失去成本優(yōu)勢(shì)，2015年開(kāi)工負(fù)荷一直徘徊在50%左右。

　　在檢修方面，2016年國(guó)內(nèi)乙二醇計(jì)劃性檢修并不集中，大致計(jì)劃?rùn)z修規(guī)模與2015年相仿，檢修產(chǎn)能估計(jì)為280萬(wàn)噸/年。從2015年四季度情況來(lái)看，部分乙烯路線、甲醇路線、合成氣路線乙二醇企業(yè)虧損，若效益長(zhǎng)時(shí)間不能改善，2016年減產(chǎn)保價(jià)的動(dòng)作將增加，部分合成氣制乙二醇裝置已在2015年四季度減產(chǎn)保價(jià)。

　　下游消費(fèi)低迷

　　目前，國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)聚酯、車用防凍液等產(chǎn)品，其中90%的乙二醇用于生產(chǎn)聚酯。因此，影響乙二醇行業(yè)景氣度的關(guān)鍵變量在于下游紡織業(yè)的需求。

　　產(chǎn)業(yè)鏈終端出口形勢(shì)嚴(yán)峻。從2015年初開(kāi)始，聚酯行業(yè)加工利潤(rùn)持續(xù)惡化，虧損幅度加大，主要原因是紡織業(yè)不景氣，終端出口下滑嚴(yán)重。2015年前11個(gè)月，國(guó)內(nèi)累計(jì)出口2570.32億美元，同比下滑5.78%。在新興國(guó)家貨幣競(jìng)相貶值、國(guó)內(nèi)人力成本大幅提升的背景下，2016年我國(guó)紡織服裝出口形勢(shì)仍較嚴(yán)峻。

　　由于終端消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，聚酯虧損持續(xù)擴(kuò)大。尤其是在2015年國(guó)慶節(jié)后，產(chǎn)銷情況更加嚴(yán)峻，庫(kù)存出現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。盡管聚酯企業(yè)多次降價(jià)促銷，但庫(kù)存水平仍舊處于2015年內(nèi)高位，壓力較大。

　　預(yù)計(jì)2016年聚酯行業(yè)的開(kāi)工率繼續(xù)下降，對(duì)乙二醇的消費(fèi)也會(huì)繼續(xù)下降。消費(fèi)端偏弱的壓力逐漸向上游傳導(dǎo)，壓制乙二醇價(jià)格。

　　目前，下游聚酯檢修計(jì)劃已經(jīng)陸續(xù)公布，具體來(lái)看，1月到春節(jié)后，聚酯檢修產(chǎn)能預(yù)計(jì)為400萬(wàn)噸/年，目前聚酯負(fù)荷在75%附近，屆時(shí)將下跌8個(gè)百分點(diǎn)。

　　1月，隨著下游減產(chǎn)力度的增大，需求還將進(jìn)一步回落。由于歐美市場(chǎng)2015年末去庫(kù)存，以及中東供應(yīng)商供應(yīng)加大，大量乙二醇遠(yuǎn)洋船貨傾向中國(guó)市場(chǎng)，港口庫(kù)存上升。2015年12月以來(lái)，華東主要港口庫(kù)存長(zhǎng)時(shí)間維持在70萬(wàn)噸左右，庫(kù)存水平偏高，現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓。專家指出，2016年港口高庫(kù)存或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

　　2015年，國(guó)際原油價(jià)格屢屢下降，12月原油價(jià)格更是創(chuàng)2009年2月以來(lái)的新低。原油的跌勢(shì)兇猛，乙二醇自然難以獨(dú)善其身。對(duì)成本和需求均為弱勢(shì)的乙二醇市場(chǎng)而言，雖然價(jià)格已經(jīng)連續(xù)創(chuàng)下多年來(lái)的新低，但是業(yè)內(nèi)認(rèn)為，2016年，乙二醇市場(chǎng)或許還將在漫漫熊市中掙扎。

　　“如果如個(gè)別機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的那樣，原油跌到每桶20多美元，成本帶動(dòng)無(wú)力，乙二醇價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下跌。如果原油止跌企穩(wěn)，但只要沒(méi)有出現(xiàn)合理反彈，終端走弱的預(yù)期還是可能壓低乙二醇價(jià)格。”專家表示。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)石化報(bào)

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