前三季度國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)增速創(chuàng)近年新低

　　截至10月31日，A股上市公司三季報全部披露完畢?？v觀醫(yī)藥板塊，約七成企業(yè)凈利潤同比有所增長。但受到醫(yī)?？刭M、招標降價、降低藥品占比等負面政策的影響，醫(yī)藥行業(yè)整體增速出現(xiàn)持續(xù)下行。

　　從業(yè)績看，兩極分化嚴重。部分個股如海翔藥業(yè)、太極集團等由于重組原因，業(yè)績出現(xiàn)大幅提升，凈利潤同比增長分別高達5673.56%、796.09%。南京醫(yī)藥、海王生物、沃華醫(yī)藥、爾康制藥以及西藏藥業(yè)等凈利潤增速亦超過100%，出現(xiàn)高增長。與此同時，前9個月56家上市公司歸屬于母公司股東的凈利潤為負增長，其中天目藥業(yè)、東北制藥、華神集團凈利潤下滑最多，同比分別達到-670.4%、-478.96%和-457.65%。

　　綜合來看，上市公司凈利潤下滑的原因包括原材料競爭激烈、招標政策變化等。譬如漢森制藥三季度的凈利潤出現(xiàn)了大幅下滑，其中一個主要原因便是高利潤率的OTC渠道（包括基層市場）由于招標政策的變化而導致凈利潤大幅下滑。而招標政策的變化，也對化學制劑子行業(yè)產(chǎn)生了一定的影響。前三季度，該行業(yè)扣除非經(jīng)常性損益后的（扣非）凈利潤增速是13.28%，同比增長了1.46%，但第三季度行業(yè)增速只有4.34%，下行趨勢較為明顯。

　　東北制藥三季度嚴重虧損，大大拖累了化學原料板塊的整體增速，使得該板塊扣非凈利潤增速下滑高達47.47%，同比下降了41.93%。東北制藥表示，業(yè)績變動如此之大的原因包括主導產(chǎn)品維生素C及維生素C系列的銷售價格同比下降以及國家醫(yī)改政策變化等原因。

　　從細分子行業(yè)看裂變加劇。今年三季度，醫(yī)藥子行業(yè)增速的排名依次是醫(yī)療服務、化學制劑、醫(yī)藥商業(yè)、生物制藥、醫(yī)療器械、中藥、化學原料。

　　具體到210家醫(yī)藥上市公司，營收增長率為負的有52家，其中山東金泰、中恒集團及天目藥業(yè)的營收增速同比分別下降了85.82%、50.99%及39.5%；而宜華健康、奧瑞德及藍光發(fā)展的營收增速則同比上漲了680.44%、188.98%及180.98%。

　　從凈利潤角度來看，中藥板塊的凈利潤最高，為186.11億元。中藥板塊中凈利潤排名前三的是云南白藥、康美藥業(yè)與吉林敖東?！皬默F(xiàn)階段看，中成藥板塊的擔憂逐步成為現(xiàn)實?！眹鹱C券的研報指出，中藥收入和利潤都進入了個位數(shù)增長期，繼中報后再次出現(xiàn)利潤增速慢于收入增速。

　　值得注意的是，去年發(fā)展較快的醫(yī)藥器械板塊前三季度的增速也有所放緩，特別是第三季度的凈利潤增速為-12.42%，出現(xiàn)了大幅的負增長。15家板塊權(quán)重較大公司的凈利潤負增長明顯，而一些企業(yè)受到行業(yè)周期以及產(chǎn)品銷售、費用投入、訂單執(zhí)行等影響增速放緩，甚至下滑。不過，也有東富龍、魚躍醫(yī)療等由于主營業(yè)務向好、并表等因素導致凈利潤增速較高。

　　對此，有行業(yè)分析師指出，后續(xù)政策的不確定性還會造成一定影響，不過醫(yī)藥行業(yè)整體收入增速逐步趨穩(wěn)，在盈利增長和可持續(xù)性方面仍具有一定的比較優(yōu)勢。（胡波）

來源：中國醫(yī)藥報

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