家電業(yè)衰退期背后：正面臨產(chǎn)能過(guò)剩困局

　　銷售規(guī)模高達(dá)萬(wàn)億元級(jí)別的家電業(yè)，如今步入衰退期。據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，截至9月1日，家用電器行業(yè)已經(jīng)公布中報(bào)的62家上市公司中，今年上半年凈利潤(rùn)同比下降的有23家，除此之外，凈利潤(rùn)增速放緩的有34家。

　　“現(xiàn)在家電基本處于衰退期，或者微增長(zhǎng)，或者負(fù)增長(zhǎng)，至于衰退期有多久目前還難以判斷，但是我們正在處于這個(gè)過(guò)程之中?！奔译姌I(yè)資深專家劉步塵表示。

　　受衰退影響，家電企業(yè)的現(xiàn)金流量比率普遍下降，同比下降的有27家，甚至當(dāng)中有15家出現(xiàn)負(fù)數(shù)，意味著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)的。劉步塵說(shuō)，“不怕企業(yè)虧，就怕它現(xiàn)金流斷流。”

　　而面對(duì)現(xiàn)金流緊張格局，家電企業(yè)正在布局新金融領(lǐng)域，如TCL未來(lái)兩個(gè)月將成立金融控股集團(tuán)，包括保里、小額貸款、P2P、消費(fèi)金融、第三方支付，而海爾、創(chuàng)維[微博]等也加大布局金融布局。不過(guò)這對(duì)緩解家電行業(yè)資金緊張的效果還有待進(jìn)一步觀察。

　　資金困局

　　8月31日，家電行業(yè)第一集團(tuán)軍的格力電器披露今年上半年業(yè)績(jī)情況，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)52億元，同比下降18.4%；營(yíng)業(yè)總收入501億元，同比下降13.4%，營(yíng)業(yè)收入6年來(lái)首次下滑。

　　這釋放出一個(gè)信號(hào)，整個(gè)家電行業(yè)增速放緩、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品均價(jià)下行、毛利空間收窄，甚至出現(xiàn)家電企業(yè)的虧損。今年上半年，四川長(zhǎng)虹虧損1.9億元，深康佳A虧損2.97億元。

　　“最近家電企業(yè)半年報(bào)出來(lái)了，你會(huì)看到這些企業(yè)，要么營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)，要么利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。估計(jì)今年大部分企業(yè)的營(yíng)收和利潤(rùn)很難實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，甚至包括主流的企業(yè)?！眲⒉綁m說(shuō)。

　　在家用電器行業(yè)公布中報(bào)的62家上市公司中，今年上半年?duì)I業(yè)總收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的有23家，而營(yíng)業(yè)總收入增速放緩的有37家。凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的有23家，凈利潤(rùn)增速放緩的有34家。

　　今年上半年TCL營(yíng)業(yè)收入467億，同比增長(zhǎng)6.6%。凈利潤(rùn)20.9億，同比增長(zhǎng)5.5%。TCL集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官黃旭斌是這樣評(píng)價(jià)TCL的半年報(bào)，“我們的整體收入還是繼續(xù)在增長(zhǎng)，利潤(rùn)也是在增長(zhǎng)，但是這個(gè)增幅比去年確實(shí)要慢。”

　　整個(gè)家電經(jīng)過(guò)幾年的正增長(zhǎng)之后，進(jìn)入了一個(gè)衰退周期，“不可能像跑步一樣，一個(gè)勁地以很快的速度往前跑，需要喘氣慢下來(lái)，積蓄一點(diǎn)力量再接著往前跑?！眲⒉綁m說(shuō)。

　　衰退期的背后，家電業(yè)正面臨產(chǎn)能過(guò)剩的困局。

　　由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)沒有預(yù)期的快，而全球的需求增長(zhǎng)也沒有那么快，液晶面板產(chǎn)業(yè)供過(guò)于求的情況開始出現(xiàn)。液晶面板的價(jià)格，“從去年底開始到現(xiàn)在一直趨降，這對(duì)整個(gè)經(jīng)營(yíng)會(huì)有壓力。”TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生說(shuō)。

　　由于整個(gè)全球市場(chǎng)不太好，TCL集團(tuán)的銷售目標(biāo)從18%的增長(zhǎng)調(diào)整到10.05%。上半年只有6.6%的增長(zhǎng)，“所以下半年我們要實(shí)現(xiàn)15%左右的增長(zhǎng)，才能實(shí)現(xiàn)全年的目標(biāo)?！盩CL集團(tuán)品牌管理中心總經(jīng)理梁?jiǎn)⒋罕硎尽?/p>

　　銷售增長(zhǎng)的乏力，正影響著應(yīng)收賬款賬期的延長(zhǎng)。

　　據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，截至9月1日，家用電器行業(yè)已經(jīng)公布中報(bào)的62家上市公司中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比延長(zhǎng)的有45家。其中，TCL應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)為54.2天，上年同期為44.9天。“我們的應(yīng)收賬款出入表做得不太好，同比減慢了，這說(shuō)明市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常的激烈，我們的賬期在拉長(zhǎng)，我們的應(yīng)收賬款余額也在增長(zhǎng)?！秉S旭斌說(shuō)。

　　今年6月30日TCL應(yīng)收賬款為148億元，去年年底為133億元。這并非孤例，在上述統(tǒng)計(jì)的62家上市公司中，今年6月30日應(yīng)收賬款合計(jì)930億元，而去年同期為808億元。其中，有43家的應(yīng)收賬款同比增加。

　　除此之外，家電企業(yè)的現(xiàn)金流量比率也普遍下降，同比下降的有27家，甚至當(dāng)中有15家出現(xiàn)負(fù)數(shù)，意味著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)的。“不怕企業(yè)虧，就怕它現(xiàn)金流斷流。”劉步塵說(shuō)，“對(duì)于強(qiáng)勢(shì)企業(yè)，資金儲(chǔ)備多的，沒有關(guān)系。對(duì)于經(jīng)濟(jì)實(shí)力弱的，糧倉(cāng)沒有糧食的，就比較麻煩?！?/p>

　　布局新金融

　　如何解決資金問題，成為家電企業(yè)時(shí)下重要的任務(wù)。

　　由于近期A股大幅震蕩，市場(chǎng)各方以更加謹(jǐn)慎的態(tài)度對(duì)待定增。與上半年數(shù)百家公司推出的定增相比，7月以來(lái)，約20家上市公司宣布調(diào)整定增方案，調(diào)整內(nèi)容大多是降低定增發(fā)行價(jià)格，或是減少定增募資金額。

　　通過(guò)定增募資補(bǔ)充流動(dòng)資金，這條路徑正受到擾動(dòng)。那么，如何開辟新路徑？

　　李東生透露，TCL正在把金融事業(yè)本部改組成金融控股集團(tuán)，“在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)我們會(huì)把這個(gè)工作完成，成立實(shí)體的目的很清楚，希望成為實(shí)體之后，能夠?qū)ξ磥?lái)的發(fā)展有更大的操作空間?！?/p>

　　TCL金融事業(yè)本部圍繞產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴及消費(fèi)終端用戶，建立“產(chǎn)品+金融服務(wù)”的產(chǎn)融協(xié)同型商業(yè)模式，打造“1+5+5”的產(chǎn)業(yè)布局。1指的是財(cái)務(wù)公司，為內(nèi)部成員企業(yè)服務(wù)。通過(guò)第一個(gè)5來(lái)服務(wù)外部企業(yè)，形成涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈金融、P2P、保理、消費(fèi)金融、第三方支付等的業(yè)務(wù)群。

　　第二個(gè)5是持股5家金融企業(yè)，包括：?jiǎn)⒑焦?yīng)鏈金融公司、國(guó)開思遠(yuǎn)北京投資基金有限公司、惠州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、湖北消費(fèi)金融股份有限公司、上海銀行股份有限公司。“我們保理公司剛剛成立，P2P還沒注冊(cè)，還在籌建。”黃旭斌表示，TCL龐大的供應(yīng)商、經(jīng)銷商群體有投資理財(cái)?shù)男枨?，?huì)通過(guò)金融控股集團(tuán)為合作伙伴推送金融服務(wù)。

　　而緩解現(xiàn)金流困局的關(guān)鍵之一是，減少應(yīng)收賬款余額，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。黃旭斌說(shuō)，“我們會(huì)花極大的精力把應(yīng)收賬款的值管好?！?/p>

　　曾經(jīng)給TCL空調(diào)經(jīng)銷商提供P2P業(yè)務(wù)的易享貸總經(jīng)理趙迪表示，空調(diào)有銷售淡旺季，淡季要備貨，旺季要銷售。淡季的時(shí)候要融資，旺季的時(shí)候銷售就能夠收回貨款。

　　除了TCL，其他多家家電企業(yè)也在布局P2P等金融業(yè)務(wù)。

　　去年11月1日開業(yè)的袋袋金，該公司顧問是創(chuàng)維數(shù)碼00751.HK總裁楊東文。他認(rèn)為創(chuàng)維在客戶消費(fèi)上可以展開合作，比如說(shuō)你要買創(chuàng)維高端電視機(jī)產(chǎn)品，如何設(shè)計(jì)該P(yáng)2P融資產(chǎn)品。

　　有了這次試探之后，創(chuàng)維加速P2P布局。7月25日正式上線公測(cè)的毅客網(wǎng)，其中股東方有創(chuàng)維旗下的酷開網(wǎng)絡(luò)?！盀榱藰I(yè)務(wù)合作更緊密和更方便，在合作上加一點(diǎn)股份，體現(xiàn)我們的誠(chéng)意。”創(chuàng)維集團(tuán)副總裁劉棠枝說(shuō)。

　　借助P2P這個(gè)模式，緩解經(jīng)銷商資金壓力，從而減少家電企業(yè)的應(yīng)收賬款余額。至于成立保理公司，則可以盤活應(yīng)收賬款，通過(guò)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，而提前獲得現(xiàn)金流。

　　當(dāng)然，減少預(yù)付款也可在一定程度上緩解家電企業(yè)的現(xiàn)金流，海爾已經(jīng)針對(duì)這方面進(jìn)行布局。迪蒙科技董事長(zhǎng)向雋表示，去年為海爾旗下P2P平臺(tái)海融易提供了技術(shù)支持與解決方案。

　　向雋指出，海融易主要是為海爾供應(yīng)商提供金融服務(wù)，供應(yīng)商供貨給海爾之后，海爾可以通過(guò)海融易及時(shí)為供應(yīng)商付清賬款。該平臺(tái)上線至今8個(gè)月，累計(jì)成交額11億元。

　　小牛在線首席運(yùn)營(yíng)官余軍表示，家電企業(yè)以前的金融業(yè)務(wù)主要是跟別人合作，比如票據(jù)業(yè)務(wù)和消費(fèi)金融?，F(xiàn)在自己來(lái)做，主要是為了保護(hù)它的核心企業(yè)，通過(guò)供應(yīng)鏈金融提高供應(yīng)商資金流動(dòng)性，通過(guò)消費(fèi)金融緩解經(jīng)銷商資金壓力。

　　在此努力下，金融服務(wù)板塊的利潤(rùn)正在提升，對(duì)家電企業(yè)的盈利貢獻(xiàn)比例將會(huì)提高。TCL金融事業(yè)部上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.27億元，創(chuàng)投和投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.15億元，成為繼華星光電業(yè)務(wù)板塊之后，重要的現(xiàn)金奶牛。

　　“今年產(chǎn)業(yè)確實(shí)遇到比較大的壓力，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)遇到比較大的壓力?！钡?，李東生認(rèn)為，TCL集團(tuán)今年整體盈利能夠比去年有所增長(zhǎng)，這個(gè)增長(zhǎng)來(lái)源于金融事業(yè)部等新增業(yè)務(wù)部門的收益提高。

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

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