全球大宗商品持續(xù)下跌 供需關(guān)系亟待修正

　　英國《金融時(shí)報(bào)》的分析文章指出，全球大宗商品市場(chǎng)在最近幾個(gè)月里都出現(xiàn)了不同程度的下跌，主要原因在于市場(chǎng)供需不平衡，而中國的經(jīng)濟(jì)增速放緩所帶來的需求減少對(duì)一部分商品來說也是不容忽視的價(jià)格影響因素。

　　多因素致原油價(jià)格跌跌不休

　　7月，倫敦布倫特原油價(jià)達(dá)到每桶46美元，出現(xiàn)今年最低價(jià)格。而近期石油輸出國組織OPEC（歐佩克）雖然對(duì)油價(jià)下跌表示擔(dān)憂，但其改變不減產(chǎn)的立場(chǎng)仍然希望渺茫。盡管年初以來原油需求一直在增長，但是仍舊無法吸收大量的過剩供給。

　　無論是歐佩克國家，俄羅斯，還是美國的頁巖油，現(xiàn)在都正在開足馬力生產(chǎn)，原油供過于求的局面在短期不會(huì)得到改變。歐佩克最新一份報(bào)告顯示，7月歐佩克國家原油日產(chǎn)量上升至超過3100萬桶，是2012年5月以來最高水平。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，下半年的過剩產(chǎn)能將高達(dá)每天200萬桶。

　　一些歐佩克國家認(rèn)為，中國對(duì)原油的需求仍在不斷增長，但是，市場(chǎng)對(duì)中國原油需求處在密切關(guān)注之中，一旦中國出現(xiàn)任何經(jīng)濟(jì)下滑的態(tài)勢(shì)，就意味著來自中國市場(chǎng)的需求可能下降，供過于求的局面將會(huì)持續(xù)，原油價(jià)格離企穩(wěn)回升又遙遙無期。文章指出，一旦進(jìn)入九月，一些煉油廠設(shè)備將會(huì)開始進(jìn)行季節(jié)性維修升級(jí)，預(yù)期供給量將會(huì)出現(xiàn)下降。

　　此外，市場(chǎng)分析認(rèn)為，一些對(duì)沖基金過度做空油價(jià)使得原油價(jià)格進(jìn)一步承壓，去年6月以來的頹勢(shì)短時(shí)間內(nèi)將難以扭轉(zhuǎn)。雖然近幾周全球宏觀經(jīng)濟(jì)有所惡化，但是市場(chǎng)不能夠依賴于需求的增長來恢復(fù)平衡，所有石油生產(chǎn)者應(yīng)該對(duì)市場(chǎng)做出合理回應(yīng)才是亟需解決的問題。

　　電力需求放緩致銅價(jià)下跌

　　中國今年對(duì)銅的需求雖然增長了2%到3%，但仍舊低于多數(shù)市場(chǎng)預(yù)期，整體需求仍然保持相對(duì)弱勢(shì)。而正是今年初出于對(duì)高需求預(yù)期的判斷讓一些對(duì)沖基金迅速拉低了銅礦價(jià)格。本月，銅礦價(jià)格跌至6年以來的最低水平。

　　許多市場(chǎng)分析把銅價(jià)需求下降原因指向中國基礎(chǔ)設(shè)施投資的趨緩，尤其是電力行業(yè)。7月，中國整體發(fā)電量的下降和房價(jià)下跌也使中國銅需求的增長前景堪憂。

　　數(shù)據(jù)顯示，倫敦銅價(jià)今年跌幅達(dá)到20%，目前下探至每噸5000美元的水平，而上海銅價(jià)今年也出現(xiàn)15%的下跌，至6000美元。以目前的價(jià)位來算，銅價(jià)已經(jīng)低于生產(chǎn)成本。不過，麥格理銀行預(yù)計(jì)，17%左右的銅礦場(chǎng)開始出現(xiàn)虧損，而虧損將導(dǎo)致礦場(chǎng)削減產(chǎn)量，最終由于供求關(guān)系變化激發(fā)銅價(jià)上行。

　　供給過剩砸跌鋁價(jià)

　　與銅礦的境遇相似，國際鋁價(jià)近期也出現(xiàn)了6年以來的最低水平。最大的原因是由于生產(chǎn)者不愿減少產(chǎn)量而導(dǎo)致市場(chǎng)供給過量。根據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年上半年，國際市場(chǎng)的鋁供給量上漲幅度超過10.3%。

　　市場(chǎng)分析認(rèn)為，中國是鋁業(yè)最大的消費(fèi)者和生產(chǎn)者，中國鋁業(yè)的產(chǎn)能崛起依靠最新的生產(chǎn)技術(shù)和低廉的生產(chǎn)成本足以在未來幾年里導(dǎo)致西方國家大量鋁廠關(guān)門。

　　報(bào)道稱盡管中國有多家冶煉廠因虧損而關(guān)閉，但是仍有不少鋁廠增加產(chǎn)能，例如，根據(jù)英國商品研究所的數(shù)據(jù)，新疆地區(qū)鋁產(chǎn)量僅7月份就增加了36.5%。不過，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)24日的公告則顯示，一些大型冶煉廠正在不斷縮減產(chǎn)能，未來幾個(gè)月的縮減規(guī)模將達(dá)到240萬噸。

　　鐵礦石和金價(jià)有所反彈

　　比起其他基礎(chǔ)金屬，鐵礦石在過去幾個(gè)月的表現(xiàn)稍好，但價(jià)格同樣從4月到7月的兩個(gè)低點(diǎn)間“坐了一次過山車”。不過，由于巴西和澳大利亞出口放緩，鐵礦石從7月至今出現(xiàn)了25%的反彈，達(dá)到56美元一噸。盡管如此，由于供給持續(xù)超過需求，鐵礦石價(jià)格相比年初的70美元一噸已經(jīng)跌了22%。

　　以中國為例，24日，中國的鐵礦石期貨下跌了4%觸及跌停，報(bào)收362.5元每噸。而就在上周，力拓還宣布今年向中國輸出的鐵礦石將比去年增加20%。雖然今年的下跌給鐵礦石企業(yè)帶來了不小壓力，但是包括巴西淡水河谷及澳大利亞的力拓在內(nèi)的一些大型鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)仍然表示產(chǎn)量環(huán)比增長，并將繼續(xù)降低成本擴(kuò)大產(chǎn)能。

　　另一方面，受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期弱化的影響，金價(jià)自8月以來出現(xiàn)6%的上漲，此外，全球資本市場(chǎng)波動(dòng)也使更多的人買入黃金尋求避險(xiǎn)。黃金因此在最近的商品交易中獨(dú)善其身。分析指出，當(dāng)前黃金市場(chǎng)主要買家已經(jīng)從以前的印度和中國轉(zhuǎn)向美國，這意味著金價(jià)在很大程度上依賴于美元的走勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)釋放出的加息信號(hào)。

來源：第一財(cái)經(jīng)網(wǎng)站

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