中藥企業(yè)半年報：超七成業(yè)績負增長

　　近日，醫(yī)藥上市公司紛紛發(fā)布了上半年經(jīng)營業(yè)績。中報數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，行業(yè)整體營收萎縮，凈利潤增長良好，不過，內(nèi)部繼續(xù)呈現(xiàn)出分化，中藥行業(yè)承壓明顯，七成以上中藥企業(yè)業(yè)績負增長。

　　七成以上中藥企業(yè)業(yè)績負增長

　　川財證券報告顯示，從2020年上半年上市醫(yī)藥企業(yè)來看，醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)分化，醫(yī)療器械、原料藥、醫(yī)療服務收入增速居前。受疫情影響，2020年上半年，醫(yī)療器械公司營業(yè)收入提升較大，同比增長39.61%，化學原料藥同比增長4.74%，醫(yī)療服務同比上漲4.11%，醫(yī)藥商業(yè)、生物制品、化學制劑分別同比下滑1.39%、3.63%、8.98%，中藥方面下滑更是多達9.94%。

　　從歸屬于母公司股東的凈利潤增速來看，上半年醫(yī)療器械行業(yè)同比增長高達94.73%，醫(yī)療服務增長49.14%，化學原料藥、醫(yī)藥商業(yè)分別同比增長33.13%和1.39%，但中藥和化學制劑方面，則分別同比下滑25.51%和5.95%。

　　具體從67家中藥公司來看，2020年上半年營收總額為1447億元，同比下降10%，歸母凈利潤136億元，同比下降26%。單季度來看，2020年第一季度中藥公司營收總額為723億元，同比下降12%，歸母凈利潤為73億元，同比下滑26%；第二季度營收總額為885億元，同比增長13%，歸母凈利潤為63億元，同比下降24%。

　　華安證券分析師鄒坤表示，疫情疊加醫(yī)改政策影響下，中醫(yī)藥行業(yè)承壓較為明顯，輔助用藥控費及新藥申報審批等政策均需要中藥企業(yè)對原有經(jīng)營策略進行較大調(diào)整，業(yè)績上更是營收和凈利潤同比兩位數(shù)下降。

　　根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，同花順行業(yè)分類下，中藥分類企業(yè)68家，僅17家企業(yè)營業(yè)總收入同比增長，占比25%，以嶺藥業(yè)、佛慈制藥等涉新冠肺炎疫情用藥企業(yè)收入增幅明顯。

　　湘財證券分析師許雯則表示，中藥行業(yè)承壓依然明顯，下行壓力依舊較大，76%的企業(yè)收入負增長，73%的企業(yè)扣非歸母凈利潤負增長。

　　多家明星中醫(yī)藥藥企收入明顯下降。以同仁堂股份為例，2020年上半年同仁堂營業(yè)收入較去年同期下降16.11%，歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期下降27.28%。華潤三九2020年上半年營業(yè)收入較去年同期同比下滑18.62%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑38.41%。

　　在分析業(yè)績虧損原因時，同仁堂股份表示，上半年，國際貿(mào)易和新冠疫情等因素疊加，市場消費疲軟，全球經(jīng)濟下行趨勢明顯，下屬同仁堂國藥業(yè)務覆蓋20個國家及地區(qū)，故所受影響較大。

　　也有中藥企業(yè)實現(xiàn)了營收和利潤增長。上半年，以嶺藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入44.87億元，較去年同期增長50.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.14億元，同比增長57.05%。其上半年業(yè)績增長有兩個因素驅(qū)動：一是受新冠疫情影響，連花清瘟銷售收入大幅增長，二是心腦血管產(chǎn)品銷售收入在第二季度實現(xiàn)增長。資料顯示，從2020年1月下旬開始，以嶺藥業(yè)將所有生產(chǎn)線用來生產(chǎn)連花清瘟。連花清瘟一季度實現(xiàn)銷售收入15.42億元，同比大幅增長。

　　銷售費用明顯下降研發(fā)投入普遍較低

　　從中醫(yī)藥企業(yè)中報來看，中醫(yī)藥企業(yè)銷售費用明顯下降。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，68家藥企中，52家企業(yè)銷售費用同比下滑，占比高達76.47%。

　　具體來看，華潤三九銷售費用同比下降36.04%；康恩貝銷售費用同比下降27%；中恒集團銷售費用同比下降40.08%；葵花藥業(yè)銷售費用同比下降達42.96%；康緣藥業(yè)銷售費用同比下降44.33%。

　　值得注意的是，雖然大多中醫(yī)藥企業(yè)銷售費用有所下滑，但總體來看，仍有部分企業(yè)銷售費用占營收比較高。同花順數(shù)據(jù)顯示，從銷售費用占營業(yè)總收入占比來看，68家中醫(yī)藥企業(yè)中，包括西藏藥業(yè)、漢森制藥、奇正藏藥等多達25家企業(yè)銷售費用占比多達40%，龍津藥業(yè)、大理藥業(yè)等7家企業(yè)占比更是高達50%以上。

　　具體看，龍津藥業(yè)銷售費用占營業(yè)收入比重高達70.42%；大理藥業(yè)銷售費用占營業(yè)收入比重達58.75%；上海凱寶銷售費用占營業(yè)收入比重55.45%；步長制藥銷售費用占營業(yè)收入比重高達52.35%。

　　除此之外，中醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入雖有所增加，但較醫(yī)療行業(yè)中其他類別仍然有限。清科資本合伙人喻聚蓉表示，類比生物藥企業(yè)，中醫(yī)藥研發(fā)投入力度較弱。財通證券分析師張文錄表示，相對于化學制藥公司轉(zhuǎn)型創(chuàng)新而言，中醫(yī)藥企業(yè)受醫(yī)保控費壓力大，研發(fā)進展慢且思想仍未跟進，例如，化學制劑企業(yè)的研發(fā)支出為6.6%，而且逐漸上升；而中藥企業(yè)的研發(fā)支出僅有2.3%，過去兩年變化不大。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)兩年公布研發(fā)費用的67家中醫(yī)藥企業(yè)中，28家企業(yè)研發(fā)投入有所增加，其中以嶺藥業(yè)研發(fā)費用投入較上年同期上漲30.7%；桂林三金研發(fā)投入較上年同期上漲55.4%；步長制藥研發(fā)投入較去年同期上漲49.14%；方盛制藥研發(fā)投入較上年同期上漲50.18%。

　　具體來看，7家企業(yè)研發(fā)投入超過1億元。白云山、以嶺、天士力研發(fā)投入超過2億元，分別為2.69億元、2.54億元、2.34億元?？稻壦帢I(yè)、步長制藥、華潤三九、濟川藥業(yè)研發(fā)投入分別為1.94億元、1.73億元、1.68億元、1.23億元。

　　但總體來看，中醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入占比仍較低。數(shù)據(jù)顯示，中醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入占營收占比超過5%的僅8家企業(yè)，其中，康緣藥業(yè)研發(fā)最多，投入占營收總額達12.5%；壽仙谷次之，投入占營收9.1%；龍津藥業(yè)、桂林三金、東阿阿膠、以嶺藥業(yè)投入占營收比值分別為8.77%、8.56%、6.57%、5.66%。投入占比低于1%的企業(yè)達10家。嘉應制藥研發(fā)投占收入比重僅0.19%；貴州三力研發(fā)投入占比為0.21%；信邦制藥投入占比0.35%；西藏藥業(yè)投入占比0.48%；云南白藥、太安堂、太極集團分別占比為0.54%、0.66%、0.66%；貴州百靈、同仁堂、*ST目藥占比僅為0.68%、0.72%和0.88%。

　　當然，也有專家指出，與平均每種新藥研發(fā)投入動輒數(shù)千萬甚至數(shù)億元的西藥企業(yè)相比，中藥企業(yè)研發(fā)投入低，也有中藥行業(yè)自身獨特發(fā)展規(guī)律這一因素——中藥尤其是中成藥，多源自經(jīng)典名方，療效確切且經(jīng)過數(shù)百年乃至上千年歷史驗證，無須像西藥那樣投入巨資創(chuàng)新研發(fā)。

　　加大研發(fā)和標準化是關鍵

　　業(yè)內(nèi)一致認為，在新藥典實施、用藥監(jiān)管加強的背景下，做好標準化和研發(fā)是中醫(yī)藥行業(yè)未來發(fā)展的關鍵。喻聚蓉此前接受媒體采訪時表示，數(shù)據(jù)顯示，2019年頭部中藥企業(yè)的研發(fā)投入占比近5%，而中醫(yī)藥行業(yè)整體的研發(fā)投入仍不足3%，這大大阻礙了整體行業(yè)的發(fā)展。近年來，從宏觀政策到行業(yè)實操領域，都在鼓勵中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展所需的配套研發(fā)、服務業(yè)務，中醫(yī)藥行業(yè)有望迎來利好期。

　　中國中藥控股有限公司副總裁蘭青山表示，將加大研發(fā)投入，例如經(jīng)典名方開發(fā)，能讓每一個經(jīng)典名方都有獨立的身份證，大類成分明確，工藝參數(shù)可重復，質(zhì)量標準穩(wěn)定；從指標成分含量、浸出物、出膏率、指紋圖譜、特征圖譜、薄層鑒別等綜合指標進行控制，可實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈溯源，控制外源性有害物質(zhì)。

　　國家食品藥品監(jiān)督管理局原副局長任德權(quán)則表示，通過制定國際標準促進中藥與國際接軌，是中藥國際化的必經(jīng)之路，這對于掌握國際話語權(quán)、提升國際影響力也具有重要意義。

　　壽仙谷董事長李明焱此前也表示，標準化是中醫(yī)藥走向國際的前提。加強中醫(yī)藥標準化，對促進中醫(yī)藥國際貿(mào)易和中醫(yī)藥國際化有深遠影響，對提升全球中草藥和中醫(yī)藥產(chǎn)品的質(zhì)量與安全、打破醫(yī)療產(chǎn)品的貿(mào)易壁壘，將起到重要作用。（記者 梁倩 李唐寧）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

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