頁巖油企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)凸顯 高衰減率成行業(yè)“致命傷”

　　幾年之前曾刮起能源替代浪潮，在高油價(jià)時(shí)代，企業(yè)紛紛將重心移向頁巖油開采，令頁巖油一度在美國極其繁榮。然而，頁巖油開采的高衰減率等問題始終困擾著企業(yè)。因此業(yè)內(nèi)對頁巖油繁榮能否持續(xù)，能否替代普通油田一直持懷疑態(tài)度。

　　如今隨著海外頁巖油企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)，以及國內(nèi)遼寧成大預(yù)警頁巖油項(xiàng)目業(yè)績，引起外界對頁巖油行業(yè)的真實(shí)現(xiàn)狀，以及行業(yè)發(fā)展受制于哪些因素的極大關(guān)注。對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者展開了調(diào)查。

　　部分企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　2015年1月15日，遼寧成大一則油頁巖綜合開發(fā)利用一期項(xiàng)目進(jìn)展及風(fēng)險(xiǎn)的提示公告，引起市場高度關(guān)注。

　　遼寧成大在公告中表示，公司2014年度非公開發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目—新疆寶明礦業(yè)有限公司油頁巖綜合開發(fā)利用 一期，該項(xiàng)目產(chǎn)品頁巖油的銷售價(jià)格受國際原油價(jià)格的影響。公司表示，雖然沒有直接的線性關(guān)系，但根據(jù)以往歷史價(jià)格走勢分析，二者直接存在大概的對應(yīng)關(guān)系，而且一般來講國內(nèi)頁巖油的銷售價(jià)格要高于國際原油價(jià)格。如最近一期撫順頁巖油的招標(biāo)價(jià)格平均約為2804元/噸含稅，換算后約為55美元/桶匯率參考目前人民幣與美元的匯率，而同期NYMEX油價(jià)為45.22美元/桶。按照目前預(yù)計(jì)的本次募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后的頁巖油生產(chǎn)成本來看，如果NYMEX油價(jià)進(jìn)一步下跌并長期保持低位運(yùn)行，則本次募投項(xiàng)目將處于微利或甚至虧損的情況，對此次募投項(xiàng)目產(chǎn)生不利影響。

　　國際原油價(jià)格下跌，令遼寧成大有些措手不及，面臨油價(jià)“跌跌不休”，該公司暫時(shí)并無好的應(yīng)對辦法。

　　遼寧成大稱，公司沒有變更募集資金投向的計(jì)劃，新疆寶明可能通過采取調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃、新疆本地租賃儲油庫增加庫存、調(diào)整銷售節(jié)奏等措施減少油價(jià)下跌帶來的不利影響。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，遼寧成大預(yù)警頁巖油項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)并不算偶然，在市場相對成熟的美國，一些企業(yè)因已扛不住油價(jià)下跌，出現(xiàn)經(jīng)營困難。

　　當(dāng)年美國的頁巖油氣革命無疑是重塑了全球石油市場格局，當(dāng)時(shí)在高油價(jià)誘惑與美政府政策鼓勵(lì)下，有大批中小企業(yè)懷著“美國夢”邁入頁巖油開采行業(yè)。如今，國際油價(jià)驟降，頁巖油熱潮消退，不少中小企業(yè)高成本等弊端逐漸顯露出來，恰似又印證了巴菲特的那句名言：“退潮后才知道誰在裸泳”。

　　2015年1月初，美國首家頁巖油開采企業(yè)—WBH能源提交破產(chǎn)申請，這家位于德克薩斯州奧斯汀的私營公司稱，目前債務(wù)總額在1000萬~5000萬美元，貸款人拒絕再給貸款。

　　1月21日，世界礦業(yè)巨頭必和必拓宣布，到2015年6月將停產(chǎn)40%的美國頁巖油鉆井。無獨(dú)有偶，石油巨頭法國道達(dá)爾公司也宣稱，將關(guān)閉位于美國的頁巖油氣井。

　　值得注意的是，標(biāo)準(zhǔn)普爾研究發(fā)現(xiàn)，在美國100家中小型頁巖油企業(yè)中，有四分之三由于高負(fù)債有破產(chǎn)倒閉風(fēng)險(xiǎn)。如不出意外，2015年一季度大部分美國頁巖油企業(yè)會面臨銀行信用額度的縮減，再加上收入和盈利下降，將被迫削減資本支出。由于頁巖油井產(chǎn)出率半年后會大幅下降，需要大量的投資才能維持產(chǎn)出水平不變，所以資本支出的下降將導(dǎo)致頁巖油企業(yè)減產(chǎn)。

　　另據(jù)S&PCapitalIQ數(shù)據(jù)顯示，2010年，美國油氣生產(chǎn)公司負(fù)債總計(jì)為1280億美元，而最新季度數(shù)據(jù)顯示，他們的負(fù)債總計(jì)為1990億美元，大漲了55%。這些頁巖油公司負(fù)債累累，因此即使油價(jià)暴跌至50美元/桶下方，他們也不得不選擇繼續(xù)生產(chǎn)。然而，低油價(jià)令油企資金鏈更加緊繃。一些中小頁巖油開采企業(yè)因入不敷出，資金鏈斷裂申請破產(chǎn)保護(hù)等負(fù)面消息相繼傳來。

　　有業(yè)內(nèi)人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，頁巖油田具有高衰減性，需要持續(xù)資本支出，沒有自有現(xiàn)金流，油田開發(fā)嚴(yán)重依賴外部融資。一般而言，一個(gè)頁巖油氣井打下去，壓裂、出氣或者出油后，續(xù)產(chǎn)量會逐月減少，年衰減率達(dá)到60%~70%，因此必須再壓裂一次，或者通過增加更多的井口才能維持產(chǎn)量，導(dǎo)致頁巖油開采成本不斷高企。

　　開采成本高和高衰減性決定了頁巖油開采只有在高油價(jià)時(shí)期下才有價(jià)值。頁巖油企業(yè)抗油價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)的能力很低，一旦油價(jià)長時(shí)間低位運(yùn)行，企業(yè)一般只能選擇關(guān)井。

　　當(dāng)下有著成熟市場的美國頁巖油行業(yè)尚且如此，國內(nèi)的頁巖油行業(yè)情況又如何呢？

　　中石油一位不愿具名工作人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“頁巖油在美國生產(chǎn)過程中的衰減率超過40%，需要用密集鉆井才能維持產(chǎn)量穩(wěn)定，且成本高昂。目前一些大型能源公司對頁巖油產(chǎn)業(yè)是采取保守態(tài)度，多是以出售技術(shù)和收購儲備優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略資源在頁巖油領(lǐng)域運(yùn)作的。而相較有著先進(jìn)技術(shù)、低資金成本和經(jīng)營環(huán)境相對開放的美國市場而言，目前國內(nèi)從事頁巖油開采的公司面臨技術(shù)上相對落后、資金成本高、優(yōu)質(zhì)資源稀缺及環(huán)保壓力等諸多問題。同樣是在油價(jià)低迷環(huán)境下，現(xiàn)階段國內(nèi)的頁巖油開采企業(yè)需要承受更嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?！?/p>

　　轉(zhuǎn)自：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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