需求萎縮拖累鋼價 后期鋼材期貨跌勢基本確立

　　1月19日~23日，螺紋鋼期貨價格徘徊整理，熱軋卷板期貨沿布林下軌繼續(xù)向下延伸。后期鋼材期貨的跌勢從技術(shù)層面已經(jīng)基本確立。

　　螺紋鋼期貨主力RB1505合約日線圖顯示，23日當周，期螺承壓于布林中軌和20日均線壓力，于2460元/噸處獲得支撐，徘徊于整理區(qū)間2460元~2530元/噸。但從布林軌道走向來看，布林中軌和下軌已明顯掉頭向下，表明后期期貨上方壓力將逐步下移，下方支撐也將逐步減弱，期螺進一步下跌風險加大。此外，從MACD快慢線來看，兩者形成死叉后繼續(xù)開口向下發(fā)散，也印證了布林軌道帶來的期螺或?qū)⑦M一步走弱的信息。如果后期期螺跌破2460元/噸，則在前期低點2417元/噸處也將很難構(gòu)成支撐，新的一輪下跌支撐暫可看向2300元/噸。從60分鐘K線圖來看，布林軌道整體開始向下收縮，期螺依然徘徊于布林中軌和下軌，MACD快慢線橫向延伸，表明期螺短線將處于弱勢整理格局。從周線圖來看，期螺雖于2460元/噸處存在支撐，但中短期將承壓于5周、10周均線，中期走向由此前的橫向整理格局轉(zhuǎn)變?yōu)橼吶醣P整。

　　熱軋卷板期貨主力HC1505合約日線圖顯示，熱軋卷板期貨已經(jīng)技術(shù)性破位，熱軋中期下跌趨勢確立，新的一輪下跌趨勢已經(jīng)開啟。熱軋卷板期貨跌破2756元/噸一線支撐、沿布林下軌繼續(xù)向下延伸、MACD快慢線開口向下發(fā)散均成為依據(jù)。從當前情況看，這一輪下跌行情仍未結(jié)束，熱軋卷板期貨仍存在下跌空間。從60分鐘線圖來看，無論是布林軌道向下發(fā)散，還是MACD快慢線開口繼續(xù)向下延伸，所傳遞的信號都與日線圖一致，即熱軋卷板期貨將繼續(xù)走弱。從周線圖來看，所暗示的信息也與日線圖、60分鐘圖一致。

　　近期，供給端產(chǎn)量將有所下降，但難以對盤面構(gòu)成強有力支撐。近期鋼材價格下跌，利潤大幅下滑，河北、山東地區(qū)鋼廠高爐停產(chǎn)檢修明顯增多，短期鋼市供給端產(chǎn)生的壓力有望得到緩解。但是，據(jù)統(tǒng)計，截至1月21日，全國共有12家鋼廠的12座高爐進行檢修，預計影響鐵水產(chǎn)量89.6萬噸左右，這一數(shù)據(jù)遠小于當前每月5000多萬噸的鐵水產(chǎn)量。上周，全國163家鋼廠的高爐開工率為89.78%，環(huán)比減少1.1個百分點，雖為連續(xù)5周下降，但其影響產(chǎn)量規(guī)模有限。

　　雖然房地產(chǎn)政策一再松綁，但資金仍未能流入到房地產(chǎn)市場，且房地產(chǎn)市場資金緊張情況有所加劇，不利于房地產(chǎn)商開發(fā)投資，對鋼材需求的拉動作用依然有限。據(jù)了解，全國30大城市商品房銷售情況進入到2015年便迅速惡化，房地產(chǎn)市場風向標之一的杭州房地產(chǎn)商再度打出“虧本賣房”的口號。

　　從近期央行的表態(tài)和操作策略來看，央行的確表明了短期貨幣政策寬松的態(tài)度，但采取的操作卻是多次對MLF（中期結(jié)構(gòu)便利）到期續(xù)作和開展逆回購，上述操作的疊加無疑將緩解市場整體的資金緊張局面，但也有效降低了市場對春節(jié)前央行全面降準的預期。前期，鋼價企穩(wěn)上探2620元/噸的重要利多因素便是繼央行意外降息后，市場對央行再次出手全面降準的預期。但是，自2012年鋼貿(mào)商資金信任危機爆發(fā)以來，可以說鋼材市場資金從未充裕過，更何況時至年關(guān)。因此，在當前央行全面降準概率降低、鋼材市場資金緊張加劇時，鋼材價格下跌的概率更大。

　　筆者認為，短期鋼價走勢將趨弱，期螺跌破2460元/噸的概率加大，而熱軋卷板期貨的下跌趨勢早已確立。操作上，中期期螺可在2470元~2490元/噸建倉空單，上破2530元/噸止損，目標位2300元/噸；熱軋卷板期貨空單可繼續(xù)持有。

來源：中國冶金報

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