美聯(lián)儲放緩加息步伐 經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)仍存

　　美國聯(lián)邦儲備委員會1日在結(jié)束貨幣政策會議后宣布加息25個(gè)基點(diǎn)。與去年激進(jìn)加息相比，美聯(lián)儲開始放緩收緊貨幣政策的步伐。然而，在高通脹和高利率雙重壓力下，美國消費(fèi)者支出減少，就業(yè)市場放緩，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

　　美聯(lián)儲放緩加息步伐

　　據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，美聯(lián)儲當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月1日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.5%至4.75%之間。上調(diào)后，美國聯(lián)邦基金利率為2007年10月以來的最高水平。自2022年3月進(jìn)入本輪加息周期以來，美聯(lián)儲已累計(jì)加息450個(gè)基點(diǎn)。此次加息為2022年3月以來加息幅度最小的一次。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后召開的新聞發(fā)布會上表示，放緩加息速度將更好地讓美聯(lián)儲評估經(jīng)濟(jì)是否正朝著目標(biāo)發(fā)展，以確定未來為實(shí)現(xiàn)足夠限制性貨幣政策立場所需的加息幅度。截至目前，美國通脹水平依然過高，美聯(lián)儲也需要更多證據(jù)才能確信通脹正處于持續(xù)下降的軌道上。

　　不過鮑威爾當(dāng)日在記者發(fā)布會上也明確表示稱，現(xiàn)在可以第一次這么說，通縮過程已經(jīng)開始。鮑威爾表示，自己不完全確定美聯(lián)儲會在什么水平停止加息，通縮處于早期階段。不過，現(xiàn)在宣布對抗通脹已經(jīng)取得勝利還為時(shí)過早。包括住房市場在內(nèi)，核心服務(wù)板塊尚未出現(xiàn)價(jià)格通縮。他還表示，如果此前的預(yù)測成真，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲不會在今年降息。自己仍舊認(rèn)為美聯(lián)儲可能在不出現(xiàn)顯著經(jīng)濟(jì)衰退或失業(yè)率顯著升高的情況下把通脹降至2%的水平。

　　安聯(lián)投資管理公司高級投資策略師查理·里普利表示，在未來利率變化方面缺少清晰信息暗示美聯(lián)儲正接近本輪加息周期的尾聲。里普利說，美聯(lián)儲加息幅度降至25個(gè)基點(diǎn)是一個(gè)清晰的跡象，即美聯(lián)儲更有信心認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策正產(chǎn)生想要的緊縮效果?？偠灾?，當(dāng)日結(jié)束的議息會議略微傾向于鴿派。

　　美國投行Evercore ISI全球政策和央行策略的負(fù)責(zé)人克里希納·古哈表示，雖然美聯(lián)儲公開市場委員會仍舊朝著繼續(xù)加息兩次的方向行進(jìn)，但也可能因未來兩個(gè)月的信息進(jìn)一步顯示出通縮走勢從而讓美聯(lián)儲在5月議息會議上維持利率不變，并在6月議息會議上決定是否再加息一次。

　　芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具（FedWatch Tool）顯示，當(dāng)日市場認(rèn)為美聯(lián)儲在2023年3月議息會議上再次加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為84.1%，但在5月議息會議上維持利率不變的概率為57.7%，在11月降息的概率超過60%。

　　美國媒體指出，持續(xù)的通脹壓力和可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致美聯(lián)儲正處于兩難局面。美國《國會山報(bào)》表示，美聯(lián)儲如果太早停止加息，高通脹可能會根深蒂固。但如果太晚停止加息，可能會引發(fā)嚴(yán)重的、扼殺就業(yè)的衰退。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)暗淡

　　在美聯(lián)儲放慢加息步伐的同時(shí)，美國近期多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)暗淡。由于較高的利率抑制了對商品的需求，美國制造業(yè)在1月份進(jìn)一步萎縮。美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）1日表示，1月制造業(yè)PMI從去年12月的48.4降至47.4。連續(xù)第三個(gè)月的下降將該指數(shù)推至2020年5月以來的最低水平，并低于被視為符合更廣泛經(jīng)濟(jì)衰退的48.7關(guān)口。

　　分析稱，美聯(lián)儲為抗擊通脹啟動了自上世紀(jì)80年代以來最快的加息周期，這削弱了對商品的需求，而商品大多是通過信貸購買的。美元對美國主要貿(mào)易伙伴貨幣的升值，以及全球需求的疲軟，也在損害制造業(yè)。

　　與此同時(shí)，美國勞工部1日公布的職位空缺和勞動力流動調(diào)查（JOLTS）顯示，2022年12月美國職位空缺數(shù)量環(huán)比增長6.7%至1101萬個(gè)，升至5個(gè)月高點(diǎn)，也創(chuàng)2021年7月以來最大增幅。

　　路透社報(bào)道稱，美國去年12月職位空缺意外增加，這表明盡管利率上升且對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂不斷增加，但勞動力需求仍然強(qiáng)勁，這可能會使美聯(lián)儲繼續(xù)保持在政策緊縮的道路上。

　　具體來看，當(dāng)月住宿和餐飲服務(wù)職位空缺數(shù)量飆升40.9萬個(gè)，零售貿(mào)易職位空缺數(shù)量增加了13.4萬個(gè)，建筑業(yè)職位空缺數(shù)量也增加了8.2萬個(gè)，領(lǐng)跑其他行業(yè)。當(dāng)月，信息行業(yè)職位空缺數(shù)量環(huán)比減少了10.7萬個(gè)。同時(shí)，空缺職位與失業(yè)人數(shù)之比從前月的1.7上升至1.9，接近歷史最高紀(jì)錄，且遠(yuǎn)高于疫情暴發(fā)之前的1.2。衡量自愿離職人員占總就業(yè)人數(shù)之比的離職率維持在2.7%，約410萬人。

　　分析人士認(rèn)為，當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)與勞動力需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過供給的現(xiàn)狀相吻合，凸顯美國勞動力市場仍高度緊張。這一狀況可能導(dǎo)致員工薪資水平持續(xù)面臨上行壓力，從而再次引發(fā)通貨膨脹。

　　此外，美國自動數(shù)據(jù)處理公司（ADP）與斯坦福數(shù)字經(jīng)濟(jì)實(shí)驗(yàn)室1日合作發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月美國私營部門就業(yè)人數(shù)環(huán)比增加10.6萬人，增幅較上月的增加25.3萬人大大收縮，也低于市場普遍預(yù)期的增加19萬人。

　　經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)

　　在經(jīng)歷了去年的大幅加息后，美國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹數(shù)據(jù)下降、消費(fèi)者支出減少，甚至就業(yè)市場也出現(xiàn)了一些放緩的跡象。美國廣播公司報(bào)道稱，這讓美聯(lián)儲面臨著一個(gè)更加危險(xiǎn)的局面。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者擔(dān)心，美聯(lián)儲會把聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間提得過高并維持太長時(shí)間，而在這一過程中或?qū)?dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退。

　　根據(jù)美國勞工部公布的數(shù)據(jù)，按年率計(jì)算，美國2022年12月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)已降至2021年10月以來的最低水平，而美聯(lián)儲用來衡量潛在通脹勢頭的核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)，降至一年多來的最低水平。盡管多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國通脹正在降溫，但食品價(jià)格仍然居高不下，勞動力市場異常緊張情形仍未能緩解。

　　根據(jù)彭博社1月早些時(shí)候?qū)?jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果，受支出停滯、商業(yè)投資減少和工業(yè)生產(chǎn)疲軟拖累，今年第二和第三季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將出現(xiàn)收縮，2024年美國經(jīng)濟(jì)衰退幾率高達(dá)65%。

　　金融服務(wù)公司貝爾德董事總經(jīng)理兼私人財(cái)富經(jīng)理邁克爾·安東內(nèi)利表示，只有在通脹大幅下降、企業(yè)盈利保持堅(jiān)挺、就業(yè)市場保持強(qiáng)勁等條件下，美國經(jīng)濟(jì)才有望實(shí)現(xiàn)“軟著陸”?！暗@種可能性很小，以前從未真正發(fā)生過”。(記者 秦天弘 綜合報(bào)道)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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