日本央行維持寬松政策 春季勞資談判成焦點(diǎn)


中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2024-01-27





  日本央行23日舉行今年第一次貨幣政策會(huì)議,決定維持當(dāng)前的寬松貨幣政策不變,符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。分析人士指出,近期日本的通脹走勢(shì)和工資增長(zhǎng)情況支持日本央行繼續(xù)按兵不動(dòng),今年春季勞資談判的結(jié)果將成為日本央行今春能否啟動(dòng)加息的關(guān)鍵。


  日本央行維持寬松政策


  日本央行在23日結(jié)束的為期兩天的貨幣政策會(huì)議后宣布,繼續(xù)維持超寬松貨幣政策,將長(zhǎng)期利率控制目標(biāo)上限維持在1%,把短期利率維持在負(fù)0.1%的水平。


  日本央行23日維持對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的判斷不變,即日本經(jīng)濟(jì)在溫和復(fù)蘇。日本央行對(duì)于通脹前景保持謹(jǐn)慎樂觀,表示穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)2%物價(jià)漲幅目標(biāo)的可能性正逐步增強(qiáng)。日本央行將2024財(cái)年(4月開始)日本核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)預(yù)期由2.8%下調(diào)至2.4%,2025財(cái)年核心CPI預(yù)期由1.7%上調(diào)至1.8%。


  日本總務(wù)省19日公布的數(shù)據(jù)顯示,日本2023年去除生鮮食品后的平均核心CPI同比上漲3.1%,創(chuàng)41年來(lái)新高。截至2023年12月,日本核心CPI已連續(xù)28個(gè)月同比上漲,連續(xù)21個(gè)月超過(guò)日本央行2%的通脹目標(biāo)。這令外界持續(xù)預(yù)期日本或在今年緩慢退出寬松的貨幣政策。


  不過(guò),2023年12月,日本去除生鮮食品后的核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為106.4,同比上升2.3%,漲幅與11月的2.5%相比有所放緩、連續(xù)兩個(gè)月縮小,是2022年下半年以來(lái)的最低水平。


  具體來(lái)看,日本食品價(jià)格同比上漲6.7%,漲勢(shì)有所放緩;家具及家務(wù)用品價(jià)格上漲6.5%;文化娛樂類商品價(jià)格上漲7.8%,其中因旅游旺季到來(lái)住宿費(fèi)大漲59.0%。當(dāng)月能源價(jià)格下降11.6%,其中電費(fèi)和燃?xì)赓M(fèi)降幅分別為20.5%和13.8%。


  分析人士認(rèn)為,穩(wěn)定的通脹率是日本修正貨幣政策的重要條件。近期日本的通脹形勢(shì)仍支持日本央行繼續(xù)按兵不動(dòng)。


  日本央行之前公布的數(shù)據(jù)顯示,去年三季度日本“供需缺口”為負(fù)0.37%,連續(xù)14個(gè)季度呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)?!肮┬枞笨凇睘樨?fù),說(shuō)明供給過(guò)剩,容易導(dǎo)致通貨緊縮。


  工資增長(zhǎng)情況成關(guān)鍵因素


  一些分析認(rèn)為,隨著通脹回落和工資增速連續(xù)下降,日本央行短期內(nèi)加息的動(dòng)機(jī)并不強(qiáng),但已經(jīng)做好了貨幣政策正常化的準(zhǔn)備,2023年7月起就已開始靈活調(diào)整收益率曲線控制(YCC)政策。日本央行希望當(dāng)前的成本驅(qū)動(dòng)型通脹向由強(qiáng)勁需求和工資增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的通脹轉(zhuǎn)變,工資增長(zhǎng)情況將成為調(diào)整貨幣政策的決定性因素。如果3月份的勞資談判結(jié)果達(dá)到預(yù)期,日本央行或在今年春季結(jié)束負(fù)利率,第一次加息預(yù)計(jì)至少要等到4月甚至更晚。


  日本央行行長(zhǎng)植田和男表示,希望日本能擺脫低通脹的環(huán)境,實(shí)現(xiàn)工資和物價(jià)的良性循環(huán)。能否在2024年的春季勞資談判中“明顯、持續(xù)地提高工資是關(guān)鍵”。


  經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)本月公布的報(bào)告建議,日本央行應(yīng)該開始緩慢上調(diào)利率。報(bào)告預(yù)測(cè),日本的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)將在2024年至2025年維持在2%的水平,工資增長(zhǎng)的勢(shì)頭也將加大。


  目前市場(chǎng)對(duì)于今年春季的勞資談判充滿期待。2023年春季勞資談判平均加薪3.58%,達(dá)30年來(lái)最高水平。有分析人士預(yù)測(cè),今年的春季勞資談判加薪水平可能超過(guò)去年,達(dá)到4%左右。


  共同社的報(bào)道稱,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層透露出愿意在本周啟動(dòng)的春季勞資談判中上調(diào)工資的意圖,但中小型企業(yè)能否跟上大型企業(yè)的步伐仍存在不確定性。


  貨幣正?;沃氐肋h(yuǎn)


  有分析指出,即使日本啟動(dòng)加息,步入貨幣正?;壍溃踩允侨沃氐肋h(yuǎn),將面臨多重不確定因素,比如通脹走勢(shì)、工資與物價(jià)上漲形成的良性循環(huán)、美歐降息節(jié)奏等。


  對(duì)于日本央行來(lái)說(shuō),即使今年春季勞資談判取得較好的加薪結(jié)果,工資上漲能否產(chǎn)生物價(jià)上漲的良性循環(huán)仍需要時(shí)間進(jìn)行判斷。


  強(qiáng)勁需求導(dǎo)致勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張,工資上升超過(guò)物價(jià)上漲,從而提振消費(fèi),進(jìn)一步促進(jìn)生產(chǎn)和企業(yè)效益提升,這一良性循環(huán)是日本央行最希望看到的、擺脫長(zhǎng)期通縮的標(biāo)志。


  有分析認(rèn)為,日本當(dāng)下的工資上漲并非由于勞動(dòng)力需求增加所致。日本能源和原材料進(jìn)口價(jià)格上漲,日元貶值增強(qiáng)了這種趨勢(shì),企業(yè)又將物價(jià)上漲成本轉(zhuǎn)嫁至消費(fèi)者,這種模式下的工資增加沒能保證勞動(dòng)者生活水平的提高。


  日本厚生勞動(dòng)省本月公布的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,扣除物價(jià)上漲因素后,2023年11月的日本實(shí)際工資收入同比下降3.0%,連續(xù)20個(gè)月減少。實(shí)際工資水平持續(xù)下降會(huì)令家庭購(gòu)買力受到抑制,影響消費(fèi)并拖累日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這顯示出工資物價(jià)同步上漲并沒有真正實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。


  此外,日本貨幣政策是否又將與美歐“背道而馳”,也成為日本央行面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素。在美歐不斷大幅加息的背景下,日本央行一直維持大規(guī)模貨幣寬松政策,貨幣政策的顯著分化導(dǎo)致日元貶值趨勢(shì)顯著。目前,外界普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在春季啟動(dòng)降息,日本央行一旦解除負(fù)利率,貨幣政策走向又將與美聯(lián)儲(chǔ)相反。


  在貨幣政策正?;?jié)奏方面,一些分析認(rèn)為,即使日本央行在今年春季解除負(fù)利率,也不會(huì)立即采取激進(jìn)措施,預(yù)計(jì)將會(huì)緩慢推進(jìn),可能需要約3年時(shí)間才會(huì)最終實(shí)現(xiàn)利率的正?;?,最終利率可能升至長(zhǎng)期利率2%、短期利率0.5%的水平。(記者 王婧)


  轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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