咨詢機(jī)構(gòu)德勤7月27日發(fā)布《2017年全球化工行業(yè)并購展望》報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，2017年全球化工行業(yè)并購活動(dòng)有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但由于受保護(hù)主義等地緣政治因素的影響，本年度并購活動(dòng)或無法達(dá)到該行業(yè)在2015年和2016年創(chuàng)下的歷史記錄。
報(bào)告顯示，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的現(xiàn)金流水平較高，創(chuàng)新水平較低，以及宏觀經(jīng)濟(jì)增長前景低迷，均有可能成為拉動(dòng)并購交易量增長的因素。天然氣和石油價(jià)格走低也將推動(dòng)石油化工行業(yè)并購活動(dòng)的開展。與此同時(shí)，化肥與農(nóng)化、工業(yè)氣體以及多元化學(xué)品細(xì)分市場的并購交易量有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長，通過獲取多元化的技術(shù)方案，從而擴(kuò)大其規(guī)模。
德勤的報(bào)告認(rèn)為，價(jià)值超過10億美元的超大型交易變得更為普遍，在過去三年中共計(jì)41宗，相比2011年至2013年的數(shù)據(jù)增加了11宗。預(yù)計(jì)2017年的并購活動(dòng)將重點(diǎn)圍繞創(chuàng)新與數(shù)字化展開。隨著估值飆升，各企業(yè)將可能更加依賴銷售增長和協(xié)同效應(yīng)，減輕交易成本增加所帶來的影響。
德勤副主席兼美國化工與特種材料領(lǐng)導(dǎo)合伙人迪克森指出：“各企業(yè)越來越注重獲取技術(shù)的能力，并設(shè)立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資部門為新的投資活動(dòng)提供更多支持。數(shù)字化技術(shù)在全球范圍內(nèi)得到更加廣泛的應(yīng)用，并進(jìn)一步推動(dòng)并購活動(dòng)的開展。這些全球趨勢都有望推動(dòng)化工行業(yè)向前發(fā)展，并催生出更多的并購交易。”
迪克森還表示：“我們發(fā)現(xiàn)部分交易和整合團(tuán)隊(duì)所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)超過了內(nèi)部預(yù)測的150%到200%。這可能是由于人為因素導(dǎo)致潛在協(xié)同效應(yīng)的總額被低估。企業(yè)不能對投資回報(bào)率以及并購可能節(jié)省的成本作出實(shí)際預(yù)估，從而導(dǎo)致錯(cuò)失為股東增值的機(jī)會(huì)。”
德勤中國化工與特種材料管理咨詢領(lǐng)導(dǎo)合伙人李佳明認(rèn)為，2017年中國的行業(yè)并購前景將在很大程度上受到近期監(jiān)管措施和戰(zhàn)略細(xì)分市場發(fā)展趨勢的影響。隨著食品安全愈加得到重視，中國對化肥和農(nóng)化行業(yè)更高競爭力的追求將繼續(xù)推動(dòng)境外并購活動(dòng)的開展。此外，許多中國化工企業(yè)正逐漸往特種化學(xué)品價(jià)值鏈的上游發(fā)展，以減少對國外供應(yīng)的依賴。這也將有助于推動(dòng)中國企業(yè)收購海外資產(chǎn)，利用特有技術(shù)開發(fā)全球性的產(chǎn)品。
雖然地緣政治局勢的不穩(wěn)定通常會(huì)阻礙并購活動(dòng)的開展，但2017年的化工行業(yè)并購前景仍非常樂觀。隨著并購活動(dòng)的蓬勃開展，超大型交易成為常態(tài)，企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注監(jiān)管要求對并購活動(dòng)的影響，并重點(diǎn)分析利率上行是否會(huì)影響來年的交易活動(dòng)。（李高超）
轉(zhuǎn)自：國際商報(bào)
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