鐵總發(fā)行200億債券 負債率創(chuàng)新高

　　時隔一月之后，中國鐵路總公司下稱鐵總再次發(fā)債。5月13日，鐵總發(fā)行2014年第二期中國鐵路建設(shè)債券，這期債券發(fā)行總額為200億元，分為10年期和20年期兩個品種，其中10年期品種的發(fā)行規(guī)模為150億元，20年期品種的發(fā)行規(guī)模為50億元，其中20年期債券招標利率區(qū)間創(chuàng)下了2013年以來的最高值。

　　招標公告顯示，本期鐵道債10年期品種的招標利率區(qū)間為4.9%-5.9%，與今年首期鐵道債持平，20年期品種的招標利率區(qū)間為5.1%-6.1%。而從實際發(fā)行利率來看，近年來鐵總發(fā)行的鐵路債利率也呈步步高升的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2012年鐵總發(fā)行的鐵路債利率維持在4.5%到5%之間，而在2013年底到2014年初，利率已經(jīng)上漲至5.5%至6%之間。

　　一季度還本付息約為基建資金一半

　　北交大經(jīng)濟管理學院教授趙堅認為鐵總發(fā)債利率偏高與近期央行持續(xù)緊縮的貨幣政策有關(guān)。

　　央行5月12日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示：2014年4月份社會融資規(guī)模為1.55萬億元，比去年同期少2091億元。其中，當月人民幣貸款增加7747億元，同比少增176億元；外幣貸款折合人民幣增加186億元，同比少增661億元；委托貸款增加1576億元，同比少增350億元；信托貸款增加417億元，同比少增1525億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加787億元，同比少增1431億元；企業(yè)債券凈融資3663億元，同比多1624億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資751億元，同比多477億元。2014年1-4月社會融資規(guī)模為7.18萬億元，比去年同期少7464億元。

　　利率上漲加上負債加重，導致近年來鐵總成為銀行的“打工仔”。

　　鐵總2014年一季度財報顯示，2014年一季度鐵總用于還本付息的資金就高達654.38億元，而同期內(nèi)鐵總用于基建投資的資金為1487.28億元，也就是說，還本付息資金達鐵總基建資金的一半左右。這也凸顯了鐵總目前沉重的債務(wù)負擔。

　　數(shù)據(jù)亦顯示，截至財報當期，鐵總的總負債已高達32690億元，資產(chǎn)負債率高達64%，可比較的是，2012年底、2013年底鐵總的負債分別為：27926億元、32259億元；這兩年的負債率則分別為62.23%、63.93%。

　　負債率高企的同時，鐵總的盈利水平卻很不理想。

　　財報顯示，2014年一季度，鐵總的虧損額高達59.28億元，而在去年和前年年底，鐵總還稍微有點盈利，數(shù)字分別為2.57億元和1.96億元。

　　趙堅認為，盡管已經(jīng)身負沉重的債務(wù)難以自拔，鐵總在建設(shè)任務(wù)不斷加大的壓力下除了跟銀行借款和向市場發(fā)債外，已無其他更加有效快捷的融資方式。

　　此次鐵總發(fā)行的鐵路建設(shè)債券募集說明書透露，2014年鐵路固定資產(chǎn)投資已經(jīng)從年初的6300億元上調(diào)至8000億元，其中鐵總投資額為7300億元，其余部分為地方政府和企業(yè)等社會資本投資。

　　政府鼓勵鐵路基建

　　事實上，在發(fā)行本期鐵路建設(shè)債券之前，鐵總已于2014年3月19日發(fā)行了一期200億元的短期融資券，于4月11日發(fā)行了一期200億元的鐵路建設(shè)債券。而按照發(fā)改委給鐵總關(guān)于發(fā)行鐵路建設(shè)債券的核準批復，今年鐵總將獲準發(fā)行1500億元總額的鐵路建設(shè)債券，而這還不包括短融券和中期票據(jù)在內(nèi)。

　　本期建設(shè)債券的募集說明書稱，鐵總發(fā)行的債券資金將用于杭長客專、蘭新第二雙線、蒙西到華中煤運通道、大西客專、山西中南部通道等鐵路建設(shè)。按照4月底召開的鐵路建設(shè)動員大會要求，今年新開工的項目將從44個增加到64個。

　　面對不斷加碼的建設(shè)任務(wù)和日益上漲的債務(wù)，一位接近鐵總的內(nèi)部人士表示，其實沒有必要過多擔心，因為鐵總是個大而不能倒的企業(yè)，而且鐵總承建的鐵路項目都是在完成政府交付的任務(wù)，鐵路債都是由政府在后面做背書的，政府顯然不能眼看著鐵總因為負債過重而出現(xiàn)問題。

　　2013年7月，國務(wù)院召開會議通過了33號文件，要求鐵總和相關(guān)部門研究實施多渠道、全方位的投融資改革，從土地開發(fā)、運價改革等多方面來解決鐵路建設(shè)的籌資問題，目前該工作正在有條不紊地進行之中。（孫春芳）

來源：21世紀經(jīng)濟報道

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀