信托業(yè)十萬(wàn)億預(yù)言落空 行業(yè)變局在即

　　連續(xù)十年行駛在資本市場(chǎng)“快車道”上的信托行業(yè)，如今已開(kāi)始剎車。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年二季度以來(lái)，面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑，政信合作收緊，房地產(chǎn)直接融資開(kāi)閘，以及幾大主要業(yè)務(wù)又被券商、基金等其他機(jī)構(gòu)爭(zhēng)食的“內(nèi)外交困”，信托規(guī)模增速開(kāi)始放緩。

　　而在此背景下，諸多信托人士認(rèn)為，一場(chǎng)行業(yè)的變局也正在醞釀之中。

　　十萬(wàn)億預(yù)言落空

　　“前幾年我們也常常叫苦，說(shuō)業(yè)務(wù)難做，但與現(xiàn)在比起來(lái)，那就是‘矯情’。往年，其實(shí)也就春節(jié)前后迷茫一下，到六七月份的時(shí)候全年的業(yè)務(wù)指標(biāo)大多已超額完成。但今年不同，估計(jì)年底時(shí)能完成指標(biāo)就不錯(cuò)了，尤其近三個(gè)月，日子非常難過(guò)?！比涨?，一家央企背景的信托公司業(yè)務(wù)經(jīng)理常盛超就不禁向記者大倒苦水。

　　據(jù)記者了解，常先生目前所面對(duì)的職業(yè)困境并非個(gè)例，而他的話也間接反映了當(dāng)下信托業(yè)的尷尬狀況。

　　中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年二季度以來(lái)，信托資產(chǎn)規(guī)模增速出現(xiàn)放緩。至二季度末，67家信托公司管理的信托資產(chǎn)為9.45萬(wàn)億元，雖然向10萬(wàn)億元大關(guān)又靠近了一步，但相較于市場(chǎng)此前“10萬(wàn)億上半年必破”的預(yù)計(jì)還是低了一些。此外，今年一季度末時(shí)，信托規(guī)模為8.73萬(wàn)億元，也就是說(shuō)，二季度環(huán)比增速為8.25%，這比一季度環(huán)比16.9%的增速大幅減緩。

　　進(jìn)入7月份，減速的局面進(jìn)一步加劇。用益信托數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)月，集合信托發(fā)行規(guī)模為422.28億元，遠(yuǎn)低于6月份的889.63億元；成立規(guī)模為356.27億元，亦遠(yuǎn)低于6月份的722.44億元，創(chuàng)下今年以來(lái)的新低。

　　多位信托人士指出，在“8號(hào)文”沖擊，及6月份流動(dòng)性收緊和越來(lái)越多基金子公司涉足信托業(yè)務(wù)的背景下，信托幾大傳統(tǒng)領(lǐng)域都遭到了“侵襲”，如房地產(chǎn)信托、基建信托、股權(quán)質(zhì)押類信托等擴(kuò)容速度都出現(xiàn)了萎縮。

　　眾多以代銷信托為生計(jì)的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)體會(huì)得更加深刻。上海一家第三方理財(cái)公司負(fù)責(zé)人告訴記者，今年一季度時(shí)，公司的業(yè)務(wù)電話還常常忙不贏，業(yè)務(wù)員晚上都有人值班，但現(xiàn)在一天也就兩三個(gè)電話，全公司近一個(gè)月都在“空轉(zhuǎn)”。

　　“今年4月，有業(yè)務(wù)員最多拿到了4萬(wàn)元提成，而這兩個(gè)月基本沒(méi)有提成收入，遂有人已提出辭職?！痹撠?fù)責(zé)人表示。

　　競(jìng)爭(zhēng)加劇

　　在受訪的信托人士和第三方機(jī)構(gòu)看來(lái)，信托業(yè)增速放緩已是可以預(yù)見(jiàn)的趨勢(shì)。他們認(rèn)為，基金子公司和券商另類子公司的類信托產(chǎn)品迅速擴(kuò)張，股權(quán)質(zhì)押回購(gòu)的推行等都對(duì)信托業(yè)發(fā)展構(gòu)成了不小的壓力。

　　研究員表示，一般來(lái)說(shuō)，信托產(chǎn)品的收益率在8%左右為常態(tài)，但基金子公司發(fā)出的類信托產(chǎn)品，收益率普遍在9%以上，甚至達(dá)到11%，

　　這在信托產(chǎn)品中是極為少見(jiàn)的。

　　“從客戶的角度講，信托產(chǎn)品收益近一年來(lái)持續(xù)下降，已越來(lái)越達(dá)不到他們預(yù)期的目標(biāo)，再加上頻頻曝出兌付危機(jī)，更是打擊投資者信心。”上述第三方機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人如是稱。

　　他說(shuō)，目前，不少追求固定收益的高凈值客戶已轉(zhuǎn)向銀行理財(cái)產(chǎn)品、貨幣基金等投資標(biāo)的，即使投資信托，對(duì)項(xiàng)目質(zhì)地、擔(dān)保抵押有效性等要求也比以前要高很多。

　　信托公司方面亦加強(qiáng)項(xiàng)目風(fēng)控，這也讓項(xiàng)目組人員日子不好過(guò)。近日，不少信托人士抱怨說(shuō)，新項(xiàng)目本來(lái)就不好拉，后臺(tái)還各種卡，以前一個(gè)項(xiàng)目半小時(shí)的上會(huì)，現(xiàn)在要兩三個(gè)小時(shí)，各種得罪客戶的要求，恨不得一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)不擔(dān)。存續(xù)的項(xiàng)目已越來(lái)越少，今年完成了指標(biāo)，但明年心里實(shí)在沒(méi)底。

　　記者了解到，目前已有越來(lái)越多的信托人員向基金子公司等跳槽，而今年上半年，都是券商和基金人員向信托跳槽。用益信托工作室分析師指出，信托業(yè)發(fā)展減速原因是多方面的。根本問(wèn)題還在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不景氣。他們認(rèn)為，信托離不開(kāi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而主動(dòng)管理業(yè)務(wù)是有周期的，特別是經(jīng)濟(jì)下行的初期和中期，一方面投資需求萎縮；另一方面，資產(chǎn)價(jià)格下跌，風(fēng)險(xiǎn)加大，借新還舊的游戲玩不下去了，也少人愿意接盤(pán)。

　　不僅銀信合作減少，隨著地方政府融資頻頻收緊，信托第二大支柱政信合作也越來(lái)越少。另兩大業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)融資和股權(quán)質(zhì)押融資，由于渠道多樣化，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，也影響到信托發(fā)行。

　　關(guān)鍵詞：防風(fēng)險(xiǎn)、保兌付

　　券商非銀行業(yè)分析師周晶晶表示，信托行業(yè)告別野蠻增長(zhǎng)的“青春期”已是行業(yè)共識(shí)，不利的方面是發(fā)展速度減緩，而有利的方面則是逐漸走向成熟。目前，從嚴(yán)風(fēng)控和尋找獨(dú)特的創(chuàng)新業(yè)務(wù)都是各家信托公司最為重視的。

　　五礦國(guó)際信托2013年年中會(huì)議上，董事長(zhǎng)任珠峰就曾明確要求公司要進(jìn)一步做好風(fēng)控，同時(shí)找準(zhǔn)下半年發(fā)展模式和發(fā)展方向。

　　記者還從國(guó)元信托等多家信托公司了解到，防風(fēng)險(xiǎn)、保兌付已被他們定為了下半年的首要任務(wù)。

　　之前的大肆擴(kuò)張，讓一些信托公司嘗到了苦果。據(jù)悉，煤炭信托、礦業(yè)信托即將進(jìn)入兌付高峰，目前已經(jīng)顯現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)，而這類項(xiàng)目很多信托公司現(xiàn)已都聲明暫不觸碰。

　　值得指出的是，在信托規(guī)模增速放緩，房地產(chǎn)信托等逐漸低迷的背景下，資金信托運(yùn)用于工商企業(yè)的規(guī)模正在逆市增多，至二季度末時(shí)為2.62萬(wàn)億元，在信托業(yè)務(wù)占比高達(dá)29.4%，相比去年底1.86萬(wàn)億元的規(guī)模和26.65%占比，分別增長(zhǎng)40.86%和2.75個(gè)百分點(diǎn)。

　　“盡管不排除有些信托公司為了規(guī)避嚴(yán)格的審批政策，而將部分房企和地方政府融資平臺(tái)公司納入到工商企業(yè)類別，但這一數(shù)據(jù)還是能從一定程度上說(shuō)明，信托公司正在加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資支持”，長(zhǎng)安信托的一位項(xiàng)目負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，未來(lái)信托公司還需在貼近客戶需求方面下功夫，通過(guò)與其他機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，把信托做得更精細(xì)。

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