發(fā)電企業(yè)業(yè)績(jī)復(fù)蘇 行業(yè)進(jìn)入景氣階段


時(shí)間:2013-04-02





  隨著國(guó)電電力600795.SH發(fā)布了其2012年度業(yè)績(jī)報(bào)告,在A股上市的四大電力公司——華電國(guó)際600027.SH、華能國(guó)際600011.SH、大唐發(fā)電601991.SH都已完成了年報(bào)的發(fā)布。作為發(fā)電裝機(jī)規(guī)模在四家中最小的企業(yè),國(guó)電電力去年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到了50.5億元,同比增長(zhǎng)38.44%,位列第二名,僅低于華能國(guó)際。而曾逼近80%的資產(chǎn)負(fù)債率,在去年也降至75.24%,略高于華能國(guó)際的74.73%。

  這種利潤(rùn)大幅度上升和資產(chǎn)負(fù)債率的下降是整個(gè)發(fā)電行業(yè)去年的普遍現(xiàn)象,反映出在財(cái)務(wù)重壓下掙扎多年的發(fā)電企業(yè)終于在2012年迎來(lái)了恢復(fù)性的增長(zhǎng)。

  “可以肯定的講,今年的情況會(huì)比去年好。”中電投集團(tuán)總經(jīng)理陸啟洲對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。

  發(fā)電企業(yè)在2012年業(yè)績(jī)集體回暖最主要的原因無(wú)疑是由于煤價(jià)回落。根據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的報(bào)告,去年中國(guó)煤炭產(chǎn)量增速下滑,煤價(jià)下跌,煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)持續(xù)處于負(fù)值。

  由于五大發(fā)電集團(tuán)的火電裝機(jī)大都在70%以上,而煤價(jià)占火力發(fā)電的成本在70%以上。因此,火電企業(yè)對(duì)煤價(jià)的變動(dòng)非常敏感。由于中國(guó)電價(jià)未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化,仍由政府審批,火電企業(yè)在煤價(jià)上漲時(shí)無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格疏導(dǎo)成本壓力,這造成了前幾年火電行業(yè)的普遍性虧損。而當(dāng)煤價(jià)回落之后,火電行業(yè)也立即復(fù)蘇。

  國(guó)電電力副總經(jīng)理陳景東對(duì)本報(bào)記者表示,從2012年煤價(jià)下降開(kāi)始,整個(gè)電力行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)景氣的階段,恢復(fù)得比較明顯。

  “在電價(jià)不變的情況下,煤價(jià)下降,那發(fā)電成本就低了,利潤(rùn)率就增加了。這是最主要的原因,其它的都是次要原因?!标憜⒅拚f(shuō)。

  以華電國(guó)際為例,該公司的裝機(jī)容量是上述四家上市公司中最大的,火電比例超過(guò)79%。2012年其歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了1690.18%,約為14.18億元。

  中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)分析認(rèn)為,2013年煤炭需求將繼續(xù)保持低速增長(zhǎng),煤炭市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)供需相對(duì)寬松的態(tài)勢(shì)。

  “從大的趨勢(shì)來(lái)看,今年電煤價(jià)格會(huì)穩(wěn)定在一個(gè)比較適中的水平,不會(huì)大降,也不會(huì)大漲?!标憜⒅拚f(shuō)。

  卸去部分成本壓力的發(fā)電企業(yè),財(cái)務(wù)狀況有了不同程度的改善。

  華能國(guó)際的資產(chǎn)負(fù)債率降至74.73%,為四家企業(yè)中最低。華電國(guó)際雖然還保持著80%以上的資產(chǎn)負(fù)債率,但已從84.06%下降至83.2%。

  國(guó)電電力的資產(chǎn)負(fù)債率在去年逼近80%,而近年則下降至75.24%?!斑@對(duì)我們來(lái)說(shuō)是比較好的結(jié)果?!标惥皷|對(duì)本報(bào)記者說(shuō),“這是一個(gè)可以保證公司可持續(xù)發(fā)展的水平?!钡硎荆粌H要關(guān)注負(fù)債的絕對(duì)水平,更要關(guān)注財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)的吞食。國(guó)電電力2012年的融資成本約6.1%-6.2%,母公司的融資成本則只有4.6%左右,均低于社會(huì)的平均融資成本,而減少的融資成本將反映在公司的利潤(rùn)上。

  除了煤價(jià)將保持平穩(wěn),社會(huì)用電量的超預(yù)期增長(zhǎng)對(duì)發(fā)電企業(yè)也是個(gè)利好消息。

  “去年四季度,我們對(duì)今年電力市場(chǎng)的判斷并不是很樂(lè)觀?!标惥皷|說(shuō),“但從今年1-2月份的全社會(huì)用電量和我們公司的售電量來(lái)看,還是比較樂(lè)觀的?!?/p>

  中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示,2013年1-2月份,全國(guó)全社會(huì)用電量7892億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)5.5%。陳景東介紹,國(guó)電電力今年前2個(gè)月的售電量增長(zhǎng)了11%。

  然而,能對(duì)發(fā)電行業(yè)盈利狀況產(chǎn)生最大影響的還是電價(jià)的調(diào)整。

  陸啟洲表示,發(fā)電企業(yè)面臨最大的壓力,還是電力市場(chǎng)和市場(chǎng)體制機(jī)制接軌的改革不到位。電作為一種商品的地位在中國(guó)還沒(méi)有得到承認(rèn),電價(jià)由政府定價(jià)的機(jī)制造成發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定,而企業(yè)沒(méi)有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)預(yù)期,制定企業(yè)的戰(zhàn)略就很難。


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