經(jīng)銷商賠錢仍難賣 白酒業(yè)面臨拐點拷問

目前庫存倒逼價格回落，行業(yè)產(chǎn)能過剩

　　[ 按照往年經(jīng)驗，現(xiàn)在手中不應該有2012年的存貨，但今年手中還有幾萬箱，接近2個月的存貨?！靶碌呢涍€不斷進來，需要付款給廠商，資金壓力是很大的。” ]

　　持續(xù)增長長達十年的白酒行業(yè)正步入低迷期，但讓投資者困惑的是，白酒行業(yè)只是短期的調(diào)整還是行業(yè)拐點已經(jīng)來臨？

　　旺季銷量不“旺”

　　“以往春節(jié)前我們的倉庫賣得跟操場一樣空，但今年春節(jié)卻很慘淡。”一位五糧液經(jīng)銷商穆先生告訴第一財經(jīng)日報《財商》。

　　一位茅臺經(jīng)銷商也對記者表示，今年春節(jié)銷量與去年相比下滑了一半左右。

　　“以前春節(jié)前很多人打電話來問能不能給弄一些茅臺、五糧液，但今年我主動打電話過去問別人要不要，大家居然都不要?！北本┮晃粺熅菩欣习逭f道。

　　不久前，茅臺集團、五糧液也相繼調(diào)整了2013年目標。貴州茅臺集團董事長袁仁國在貴州“兩會”上表示，2013年茅臺力爭實現(xiàn)銷售額增長18%，達到416億元。

　　1月底，五糧液在深交所互動平臺上回應投資者關于公司2013年的經(jīng)營目標時表示，在2013年力爭保持營收20%的增長，而此前曾計劃增長30%。

　　穆先生指出，造成白酒行業(yè)低迷主要有三方面原因：第一，中央“禁酒令”讓政務和軍隊消費萎縮；第二，白酒塑化劑事件的影響；第三，白酒行業(yè)已經(jīng)高速增長近十年。

　　這波調(diào)整中，高端白酒面臨的沖擊最大，而中端白酒似乎有崛起的機會。

　　白酒行業(yè)專家楊承平也指出，高端白酒和中端白酒已經(jīng)出現(xiàn)了分化，預計未來增長較快的是價格在50元~300元左右的中檔產(chǎn)品?！案叨税拙瓢l(fā)展受阻，但中端白酒既有面子，又有品牌?！?/p>

　　庫存倒逼價格回落

　　銷量銳減的同時，高端酒的價格也開始回落，甚至出現(xiàn)出廠價和批發(fā)價倒掛的情況。但令一級經(jīng)銷商苦惱的是，價格開始下降，銷量卻并沒有回升。

　　“從春節(jié)前開始，出廠價679元的五糧液，經(jīng)銷商都以659元的批發(fā)價賣，一瓶賠20元也賣不了多少?！蹦孪壬硎?。

　　事實上，由于過去幾年價格持續(xù)上漲，目前很多一級白酒經(jīng)銷商手中都有大量的庫存。

　　“前幾年高端白酒價格一直漲，一囤都是幾萬箱，過個兩三年轉手可能就大賺?！蹦孪壬赋觯瑤啄昵暗亩谪浀浆F(xiàn)在賣還是可以賺錢的，但比較頭痛的是從去年開始的被動囤積，現(xiàn)在不得不賠錢賣。

　　穆先生介紹，一級經(jīng)銷商和廠家一般都是在年初簽訂當年合作協(xié)議，比如簽訂一年12噸白酒，每個月1噸白酒入庫，經(jīng)銷商需將1噸白酒的全款打給廠商?！澳昃昂玫臅r候，在簽訂全年合約量后還要找關系去加量?！?/p>

　　“酒廠為了追求利潤，現(xiàn)在不會給經(jīng)銷商減量，貨越堆越多，這對經(jīng)銷商來說資金壓力非常大，不得不開始賠本賣?！蹦孪壬硎?，按照往年經(jīng)驗，現(xiàn)在手中不應該有2012年的存貨，但今年手中還有幾萬箱，接近2個月的存貨。“新的貨還不斷進來，需要付款給廠商，資金壓力是很大的。”

　　“目前經(jīng)銷商對白酒市場都沒有太多信心，如果有合適價格就會將庫存擇機拋售。”一位白酒中介張先生表示，2013年穩(wěn)定高端白酒價格是很難的，個人預計53度飛天茅臺的一批價格可能會跌到900元左右，五糧液可能要跌到600元以下。

　　不過相比五糧液而言，影響茅臺價格下滑的不透明因素更多。

　　“五糧液的拋售是因為經(jīng)銷商庫存壓力大，不得不減庫存回收現(xiàn)金。”楊承平對記者表示，但對于茅臺來說，經(jīng)銷商減庫存變現(xiàn)金只是其中一個原因，造成茅臺價格混亂的根本原因是批條酒的拋售。

　　所謂批條酒，是指一些單位找領導批條子，拿著批條直接到酒廠提貨。這些批條酒也和普通酒一樣進入流通市場，但批條酒的數(shù)量卻無法確切統(tǒng)計。

　　“在市場好的時候，批條酒一拋出來就有人收，現(xiàn)在沒人接，只能低價拋?！睏畛衅街赋觯@些批條酒才是茅臺價格的真正殺手，擾亂市場造成價格混亂。

　　行業(yè)產(chǎn)能過剩？

　　市場對白酒行業(yè)的另一擔憂在于是否產(chǎn)能過剩。

　　《中國釀酒產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃》預計2015年白酒行業(yè)產(chǎn)能將達到960萬千升，但是2011年全國白酒總產(chǎn)量就已達到1025.6萬千升，2012年上半年全國白酒產(chǎn)量已達535.2萬千升，同比增長17.2%。

　　“這一增幅遠超過規(guī)劃中提到的10%的產(chǎn)能增速，由此可見我國白酒行業(yè)產(chǎn)能過剩風險或已凸顯?！敝型额檰柺称沸袠I(yè)研究員簡愛華對記者表示。

　　根據(jù)東北證券的測算，按照2011年的白酒總產(chǎn)量和人口結構推算，中國白酒主要的消費人群每人每年需要喝掉 53.4 瓶，即每人每周1.02 瓶，亦即每天34.09 克，此數(shù)據(jù)遠超世界衛(wèi)生組織推薦的男性每天酒精健康攝入的標準 20 克/天，為安全標準的 1.7 倍。

　　如果加上民間和經(jīng)銷商的囤酒，白酒的市場保有量遠遠超過總產(chǎn)量。

　　簡愛華指出，經(jīng)過這一輪調(diào)整，2013年白酒業(yè)或?qū)⒔Y束盲目擴大產(chǎn)能、盲目提高價格的發(fā)展道路，轉而走向削減產(chǎn)能、價格回落的穩(wěn)健發(fā)展道路。

　　楊承平也指出，在過去高速發(fā)展期，白酒企業(yè)內(nèi)部治理問題被高增長的業(yè)績所掩蓋了，這也必然導致面臨調(diào)整。

　　短期調(diào)整還是拐點？

　　從銷量、價格和產(chǎn)能來看，白酒行業(yè)的調(diào)整已經(jīng)無可避免。但市場的分歧在于這種調(diào)整是高增長之后的短期調(diào)整，還是意味著行業(yè)拐點已經(jīng)來臨。

　　“當前白酒行業(yè)的低迷屬于行業(yè)高增長之后的短期調(diào)整，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能過剩風險和塑化劑風波是白酒此輪調(diào)整期的主要原因?！焙啇廴A告訴記者。

　　北京一位公募基金經(jīng)理此前也對本報表示，白酒的品質(zhì)、歷史和中國消費白酒的文化都沒有改變，而且隨著中國人均GDP的提高，普通家庭消費能力的上升，也會逐漸成為品牌白酒的主要消費群體，這一部分的增長空間也非常大。

　　不過并非所有人都如此樂觀。職業(yè)投資人揚韜指出，白酒行業(yè)進入低迷期也是不可逆轉的趨勢?！耙皇侵袊丝诮Y構問題，現(xiàn)在年輕人也基本不怎么喝白酒；二是國內(nèi)投資規(guī)模的下滑，這兩個因素是不可逆轉的?！?/p>

　　同樣看淡白酒行業(yè)的楊承平在2011年12月份的時候已經(jīng)做出判斷，白酒行業(yè)經(jīng)過十年的快速增長將迎來行業(yè)拐點。

　　其看淡主要原因是在全球經(jīng)濟和中國經(jīng)濟增速放緩的背景下，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整必然導致餐飲行業(yè)增速下滑，與此同時白酒行業(yè)在過去高增長過程中隱藏的問題如公司治理、行業(yè)標準等都將陸續(xù)暴露。

　　白酒企業(yè)能否屹立不倒？

　　在這輪調(diào)整中廠商能夠全身而退嗎？

　　上述公募基金經(jīng)理指出，高端白酒的出廠價格并不高，更多的利潤是在流通環(huán)節(jié)，短期調(diào)整可能對經(jīng)銷商利潤影響較大，但對酒廠影響并不大。

　　穆先生也指出，對于茅臺、五糧液這樣的酒廠來說，廠商和經(jīng)銷商地位懸殊?！澳憬裉觳荒秘洠赡苊魈炀捅惶叱鋈?，你不做后面有人排隊來做?！?/p>

　　據(jù)穆先生介紹，在年景好的時候，想做茅臺、五糧液的經(jīng)銷商除了正常的費用外，還需要一筆幾十萬的公關費?，F(xiàn)在年景不好，要做經(jīng)銷商可能就不需要公關費了，大把人搶著做。

　　據(jù)記者了解，一些高端白酒經(jīng)銷商目前也在積極探索新的盈利模式，比如通過設立高端會所的方式來出售高端白酒，以提高銷量和利潤。

　　不過，另一些分析人士則認為短期廠商可以通過給經(jīng)銷商鋪貨保量，但并非長久之計，廠家銷量的下滑不可避免。

　　楊承平則指出，2013年對于白酒企業(yè)來說，不得不承擔整體銷量下滑的風險。即使銷售額在增長，但銷量也可能是下滑的，要考慮酒廠提價控量的因素。

　　“另外一方面，酒廠生產(chǎn)、營銷人員、廣告等各方面的投入并沒有縮減，所以酒廠承擔的銷量下滑的風險和成本壓力也不小?！?楊承平表示。

　　更為悲觀的揚韜則認為，以前白酒行業(yè)景氣周期最多5~6年，調(diào)整時間也僅2~3年，但這一輪景氣周期已經(jīng)持續(xù)了10年，所以調(diào)整時間也會比較長。

　　“廠家不管用什么限價手段都阻擋不了整個行業(yè)下滑，預計產(chǎn)量、銷量、價格和利潤都會下降，最終可能以茅臺出廠價下滑30%為標志滑向深淵。” 揚韜表示。（劉田）

來源：第一財經(jīng)日報

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