跨境貸試水 “前海試驗(yàn)”多維展開

　　在1月28日舉行首批跨境貸的簽約現(xiàn)場(chǎng)，20億金額的簽約竟云集了多位銀行“大腕”。前海人民幣跨境貸款試點(diǎn)首批跨境貸共涉及26個(gè)貸款項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)15家在前海注冊(cè)的企業(yè)，出人意料的是有15家香港銀行加盟。

　　多家外資銀行高層興奮地討論著前海人民幣業(yè)務(wù)的開展及未來藍(lán)圖。一位來自香港金融機(jī)構(gòu)融資部的參會(huì)人士感慨，香港銀行界對(duì)前海人民幣跨境人民幣貸款的熱情可謂空前高漲，意味著香港金融界對(duì)前海金融開放與發(fā)展寄予厚望。

　　建立境外人民幣回流渠道最初源自香港人民幣市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要。隨著香港人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展，在港銀行沉淀了大量的人民幣資金。盡管目前境外直接投資FDI以及小額人民幣合格境外投資者RQFII兩類渠道能夠讓這批資金部分回流到內(nèi)地，但由于回流機(jī)制缺乏、流動(dòng)性的不足限制著人民幣離岸中心的建設(shè)與人民幣走出去。在香港金管局總裁陳德霖看來，隨著回流渠道的逐步拓寬，香港人民幣離岸市場(chǎng)的活躍度將會(huì)明顯增加。

　　“目前允許前海向香港銀行進(jìn)行跨境貸款只是拓寬人民幣回流渠道的第一步，前海金融開放的下一個(gè)動(dòng)作應(yīng)是外資股權(quán)投資基金試點(diǎn)的”落地“?！敝袊缈圃赫?jīng)所國際金融研究室副主任劉東民曾參與制訂前海金融產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)規(guī)劃，在他看來，按照拓寬人民幣回流渠道機(jī)制設(shè)計(jì)，一方面是通過跨境貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新人民幣回流渠道；另一方面，擴(kuò)大人民幣回流規(guī)模是拓寬回流渠道的重要內(nèi)容?！斑@個(gè)創(chuàng)新其實(shí)在某種意義上更重要，但難度更大，如果通過在前海運(yùn)營的企業(yè)貸款業(yè)務(wù)能夠做到監(jiān)管有效，勢(shì)必會(huì)進(jìn)行推廣，也算金融改革的一個(gè)階段完成了。”劉東民說。

　　實(shí)際上，除了人民幣回流機(jī)制通道的建設(shè)之外，前海未來金融創(chuàng)新政策將逐步“落地”。按照前海今年計(jì)劃，前海股權(quán)投資母基金、外資股權(quán)投資基金等先行先試政策的細(xì)化規(guī)則將逐步出臺(tái)。同時(shí)，前海前期方案設(shè)計(jì)將開設(shè)允許境內(nèi)居民直接投資港股市場(chǎng)的專項(xiàng)QDII試點(diǎn)，有消息稱前海管理部門正向監(jiān)管層提交合格境內(nèi)個(gè)人投資者QDII2的申請(qǐng)及方案。

　　“前海試驗(yàn)區(qū)主要不是為深圳或者為國家增加多少GDP；而是要?jiǎng)?chuàng)造標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)造引領(lǐng)改革開放和現(xiàn)代化建設(shè)的一種可以借鑒的模式?！眹野l(fā)改委地區(qū)經(jīng)濟(jì)司司長范恒山說。從國務(wù)院給予的22條批文來看，前海金融創(chuàng)新改革的定位是將前海建設(shè)成我國金融業(yè)對(duì)外開放試驗(yàn)示范窗口。無論是跨境人民幣貸款、還是赴港發(fā)行人民幣債券，或者允許外資股權(quán)投資基金進(jìn)入前海，探索在資本結(jié)匯、投資、基金管理等方面新模式，這些創(chuàng)新型的舉措最終是形成一套能夠標(biāo)準(zhǔn)化示范推廣的“前海模式”。

　　目前，作為金融創(chuàng)新試點(diǎn)的前海平臺(tái)已被各方視為爭取政策紅利和境外金融資源的“要地”。以弘毅資本為例，他們希望通過與前海管理局合作共同建設(shè)股權(quán)投資中心，募集海外的優(yōu)質(zhì)資金，在前海打造全球私募股權(quán)投資中心。而深圳本土香江、中科創(chuàng)等金融控股集團(tuán)也開始加速進(jìn)駐前海，未來或設(shè)立保險(xiǎn)、小額貸款、擔(dān)保、資產(chǎn)管理、私募股權(quán)等分支機(jī)構(gòu)，在前海平臺(tái)形成龐大的金融產(chǎn)業(yè)圈。

　　“前海地區(qū)實(shí)際上是一個(gè)同城化概念，需要借助人民幣國際化的契機(jī)，融合兩種經(jīng)濟(jì)體系，進(jìn)而形成深港兩地共有的區(qū)域金融中心?！鼻昂＜椅瘑T會(huì)委員、香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)金融學(xué)院教授宋敏說。不少熟悉金融市場(chǎng)改革的業(yè)內(nèi)專家分析，前海除了能成為香港人民幣資金回流通道，活躍香港離岸人民幣市場(chǎng)之外，隨著跨境人民幣業(yè)務(wù)推廣，將衍生出市場(chǎng)化利率的形成，有助于國內(nèi)金融改革邁向?qū)嵸|(zhì)性發(fā)展。

來源：中國證券報(bào)

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