春節(jié)效應(yīng)漸顯 央行加碼逆回購?fù)斗?/b>

　　臨近春節(jié)，央行在公開市場(chǎng)也順勢(shì)加大了投放力度。本周二，央行開展了800億元7天逆回購，操作量較上周二增加近九成，但利率繼續(xù)持平于3.35%。

　　這是央行連續(xù)第三次開展7天期逆回購操作。從上周開始，央行僅開展短期逆回購，即7天品種，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，取消了原先的14天和28天品種。隨著春節(jié)假期臨近，央行也加大了跨月度的7天逆回購，800億元投放量較上周二大幅放量。

　　逆回購增量，被視為應(yīng)對(duì)春節(jié)現(xiàn)金“走款”的舉措。據(jù)中信證券測(cè)算，自今年2月初開始，銀行體系將開始出現(xiàn)較大的春節(jié)現(xiàn)金“走款”壓力，從以往各年春節(jié)所在月份M0的變動(dòng)來看，預(yù)計(jì)今年春節(jié)期間，因現(xiàn)金“走款”而使銀行面臨的流動(dòng)性缺口也將在1萬億元上下。

　　這從銀行間市場(chǎng)上跨月資金供不應(yīng)求便可見一斑。昨日雖然隔夜品種資金價(jià)格保持穩(wěn)定，但7天、14天等跨月品種依舊需求旺盛，漲幅最大的為7天回購利率，上漲了12個(gè)基點(diǎn)至3.11%。

　　展望未來，春節(jié)前資金面有利的因素有二，一是央行短期流動(dòng)性工具SLO穩(wěn)定資金面預(yù)期；二是從春節(jié)前公開市場(chǎng)來看，下周逆回購到期量為980億元，公開市場(chǎng)對(duì)沖壓力并不大。但春節(jié)資金備付壓力仍不容小覷，市場(chǎng)因此預(yù)計(jì)資金面難以大幅寬松。

　　有分析認(rèn)為，SLO工具的推行更多是為了平抑過去資金面頻繁的波動(dòng)，而不是向市場(chǎng)注入更多的貨幣。

　　“考慮到財(cái)政存款擴(kuò)張效用收縮，及春節(jié)期間銀行將面臨的現(xiàn)金走款壓力較大，未來資金面進(jìn)一步寬松的概率有限?！敝行抛C券補(bǔ)充稱，由于央行提供了SLO，預(yù)計(jì)即使出現(xiàn)流動(dòng)性緊張局面，也易于修正，預(yù)計(jì)未來7 天回購利率有望小幅回升至3-3.5%區(qū)間。（王媛 豐和）

來源：上海證券報(bào)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀