焦煤價(jià)格5月來首現(xiàn)上漲 煤炭股四季度或存機(jī)會(huì)

上周，山東、河北、河南等地的焦煤價(jià)格周數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)20~40元不等的漲幅，這也是5月份焦煤價(jià)格下跌以來的首次上漲。

　　進(jìn)入十月份，受多重利好因素刺激，煤炭價(jià)格有望延續(xù)反彈，但對(duì)于反彈力度，各方分歧依舊很大。市場人士預(yù)計(jì)，雖然煤炭股三季度業(yè)績不佳，但考慮前期股價(jià)下跌已經(jīng)消化利空，煤炭股四季度或迎來修復(fù)性機(jī)會(huì)。

　　焦煤價(jià)5月份以來首次反彈

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月12日，全國肥煤平均價(jià) 含稅為1139元/噸，較9月28日的1135元/噸上漲了4元；1/3焦煤平均價(jià)含稅為1063元/噸，較9月28日的1062元/噸上漲了1元。

　　雖然焦煤全國平均數(shù)據(jù)每噸僅上漲了幾元錢，但這也是焦煤價(jià)格今年5月份步入跌勢以來的首次上漲。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年5月份開始，焦煤價(jià)格從1400元/噸、肥煤價(jià)格從1547元/噸開始一路下跌。期間未有任何反彈，這一跌就是足足5個(gè)月，跌幅達(dá)到25%。

　　相比全國平均數(shù)據(jù)，多個(gè)地方數(shù)據(jù)的漲幅更大一些。山東兗州氣精煤車板價(jià) 含稅從9月底的935元/噸上漲至965元/噸；河北開灤焦精煤出廠價(jià)含稅從9月底的1270元/噸上漲至1310元/噸；河北邢臺(tái)焦精煤出廠價(jià)含稅則從1210元/噸上漲至1230元/噸；河南平頂山主焦煤出廠價(jià)含稅同樣從1210元/噸上漲至1230元/噸。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，20~40元的噸漲幅較之前動(dòng)輒100元/噸的下跌幅度來說有些“小氣”，但價(jià)格變化趨勢值得關(guān)注。

　　多因素支持反彈延續(xù)

　　相比主攻工業(yè)冶煉等市場的焦煤價(jià)格5個(gè)月來25%的跌幅，主要用于鍋爐熱力的動(dòng)力煤價(jià)格從660元/噸跌至8月底的570元/噸，跌幅僅為13.6%。9月份以來，動(dòng)力煤價(jià)格反彈至575元/噸，至今穩(wěn)定。

　　分析人士認(rèn)為，隨著焦煤價(jià)格企穩(wěn)反彈，受多重利好因素的影響，煤炭市場在四季度有望迎來反彈。

　　“四季度有不少正面因素，煤炭行業(yè)的大方向是明顯向好的?！睎|北證券煤炭行業(yè)研究員王師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從供應(yīng)的角度看，安全生產(chǎn)整頓以及大秦線在10月8日如約檢修，客觀上壓縮了煤炭供給。而從需求端看，迎風(fēng)度冬即將到來、合同煤改革首年的訂貨會(huì)談判都將有利于拉動(dòng)需求，穩(wěn)定市場信心。

　　實(shí)際上，近段時(shí)間以來，秦皇島港煤炭庫存持續(xù)回落，下游產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)改善也為煤炭價(jià)格反彈奠定了基礎(chǔ)。

　　高華證券分析師韓永也指出，截至10月12日，秦皇島港煤炭庫存相比周初10月8日回落6.7%至547萬噸；受大秦線檢修影響，上周秦皇島港鐵路調(diào)入量較前一周下降12.6%至405.7萬噸。此外，鋼鐵庫存回升，鋼價(jià)反彈螺紋鋼庫存上漲6.5%，螺紋鋼價(jià)上漲3.7%。我國主要城市水泥價(jià)格中華東和華南地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)上漲4.1%和2.5%等因素也都有利于煤炭需求的提升，短期內(nèi)煤價(jià)有望繼續(xù)企穩(wěn)反彈。

　　煤炭股三季報(bào)利空出盡？

　　從以往經(jīng)驗(yàn)看，煤炭股在四季度往往能夠獲得不錯(cuò)的漲幅，其主要的背景就是季節(jié)性需求因素。近期，化工產(chǎn)品漲價(jià)推升部分化工股大幅上揚(yáng)，“漲價(jià)”成為市場炙手可熱的題材。

　　那么，隨著煤炭價(jià)格迎來反彈，煤炭股是否存在投資機(jī)會(huì)？

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在經(jīng)過了9月初和9月底的兩波反彈后，煤炭板塊上周以來步入整理，但調(diào)整幅度并不大。由于煤炭股頻頻收出較長的下影線，這反映出一定的市場承接力，但也透露出對(duì)于今年四季度煤炭股的反彈力度，市場的分歧依舊很大。

　　申銀萬國分析師劉曉寧指出，重點(diǎn)電廠的存煤天數(shù)已經(jīng)由8月底的24天上升至9月底的29天，同比去年水平增加了12天之多，這無疑抑制了動(dòng)力煤價(jià)格后期大幅上漲的可能。隨著國外焦煤價(jià)格的下降，國內(nèi)焦煤進(jìn)口或抑制國產(chǎn)焦煤價(jià)格的上漲力度。

　　對(duì)此，劉曉寧認(rèn)為，由于煤炭股三季報(bào)業(yè)績會(huì)很差，2012年P(guān)/E調(diào)整后將超過15倍，煤炭股整體估值吸引力不強(qiáng)。

　　中信證券羅澤汀則認(rèn)為，在維增長預(yù)期下，煤炭股仍有一定的反彈空間，但短期難有超額收益。預(yù)計(jì)三季報(bào)同比下降15%~20%，需注意業(yè)績低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過，東北證券王師認(rèn)為，煤炭股三季度業(yè)績不佳早有共識(shí)，市場或許只是在等待三季報(bào)利空出盡。

　　王師認(rèn)為，四季度煤炭股存在機(jī)會(huì)，主要看好焦煤股的反彈力度，其理由有三：一是焦煤企業(yè)年內(nèi)已經(jīng)經(jīng)歷利潤和股價(jià)大幅下跌的雙重打擊，反彈前蓄勢最多；二是河北省焦煤價(jià)格上漲，山東焦化企業(yè)采購力度加大是焦煤見底訊號(hào)；三是煤焦鋼價(jià)格體系變動(dòng)方式異于往年，焦煤價(jià)格產(chǎn)業(yè)鏈體系被低估。

　　對(duì)此，王師建議關(guān)注確定性成長和潛在增長資產(chǎn)注入的煤炭股。前者首選永泰能源600157，收盤價(jià)8.46元，后者首選盤江股份600395，收盤價(jià)17.15元.（趙笛）

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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