2900億元天量逆回購(gòu)迎雙節(jié) 調(diào)控更趨市場(chǎng)化

央行繼續(xù)以市場(chǎng)化手段馳援季末資金面。

　　2900億元！昨日公開(kāi)市場(chǎng)以單日最高紀(jì)錄的資金投放量，迎來(lái)中秋國(guó)慶長(zhǎng)假。至此，本周公開(kāi)市場(chǎng)已提前鎖定凈投放。

　　但同時(shí)，昨日招標(biāo)的今年第十期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存利率大幅走低，顯示部分銀行存貸比壓力略有緩解，但銀行間市場(chǎng)資金分布不均衡。

　　逆回購(gòu)期限搭配：確保節(jié)前資金面無(wú)虞

　　周二，央行分別開(kāi)展了1000億元14天逆回購(gòu)和1900億28天逆回購(gòu)，中標(biāo)利率均與上期持平，但操作總量較上周四猛增逾8成，同時(shí)，央行昨日還開(kāi)展了400億的6月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，令昨日的單日投放資金量創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄。

　　如此大規(guī)模投放資金有三點(diǎn)少見(jiàn)之處：其一，繼5月之后，央行再度一月兩次的開(kāi)展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，顯示近期市場(chǎng)資金面緊張已引起了央行關(guān)注；其二，央行昨日暫停了7天逆回購(gòu)，而是在放量開(kāi)展28天品種的同時(shí)，又恢復(fù)了暫停兩周的14天逆回購(gòu)，搭配期限再顯操作靈活。此外，這是央行本輪第四次開(kāi)展28天逆回購(gòu)，操作量呈現(xiàn)逐期放大，同時(shí)也進(jìn)一步降低了短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期。

　　“現(xiàn)在央行的總體思路是用市場(chǎng)化的手段來(lái)調(diào)控?！敝行抛C券宏觀分析師傅雄廣告訴記者，存款準(zhǔn)備金政策信號(hào)作用太明顯，國(guó)慶前應(yīng)該不會(huì)降準(zhǔn)。但他同時(shí)表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，仍有降準(zhǔn)的必要性，目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍疲軟，通脹也溫和，9月份通脹預(yù)計(jì)會(huì)小幅下降，因此貨幣政策仍有放松空間。

　　6月國(guó)庫(kù)定存利率創(chuàng)新低：資金分布冷熱不均

　　值得一提的是，昨日再度一月兩次國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，400億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存利率意外大幅走低，創(chuàng)下2年來(lái)6月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存利率的新低，僅為4.32%，較上期6月招標(biāo)的利率走低81個(gè)基點(diǎn)。

　　“主要是部分銀行貸存比壓力緩解，這次投標(biāo)意愿不高?！蹦炒笮薪灰讍T指出，目前市場(chǎng)資金分配不均衡，部分銀行的貸存比壓力有所減緩，令國(guó)庫(kù)定存利率走低。這種資金分配冷熱不均，也導(dǎo)致昨日大規(guī)模逆回購(gòu)?fù)斗藕螅Y金價(jià)格難以立即回落。

　　數(shù)據(jù)顯示，昨日銀行間市場(chǎng)資金價(jià)格依舊小幅上漲。其中，隔夜回購(gòu)利率上行了8個(gè)基點(diǎn)至4.47%。而7天回購(gòu)利率則上漲了19個(gè)基點(diǎn)至4.70%。14天回購(gòu)利率上漲了10個(gè)基點(diǎn)至4.82%。

　　記者昨日從市場(chǎng)了解到，目前銀行間市場(chǎng)拆借資金已相對(duì)容易，預(yù)計(jì)未來(lái)兩日資金價(jià)格會(huì)逐步企穩(wěn)。來(lái)源上海證券報(bào)

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