新三板擴(kuò)容首批6家公司周五掛牌

記者昨日在新三板信息披露平臺(tái)看到，上海華嶺集成電路技術(shù)股份有限公司等6家上海、天津、武漢公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的備案文件，已于昨日通過(guò)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案確認(rèn)。這6家公司昨日發(fā)布公告，將于9月7日在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。這意味著這6家公司將成為新三板擴(kuò)容后首批掛牌的中關(guān)村之外的公司。

　　上海、天津、武漢各有兩家公司成為擴(kuò)容后首批掛牌的中關(guān)村之外的企業(yè)。上海華嶺集成電路技術(shù)股份有限公司、上海新眼光醫(yī)療器械股份有限公司，分別由上海證券和中信建投證券推薦；天津久日化學(xué)股份有限公司、天津銳新昌輕合金股份有限公司，均由渤海證券推薦；湖北武大有機(jī)硅新材料股份有限公司、武漢國(guó)電武儀電氣股份有限公司，分別由西部證券和長(zhǎng)江證券推薦。

　　根據(jù)新三板現(xiàn)行掛牌流程，申報(bào)材料報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案獲準(zhǔn)后，公司股份按規(guī)定通過(guò)深交所股份有限公司報(bào)價(jià)系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。公司掛牌后，掛牌公司需要持續(xù)披露公司信息，可根據(jù)公司自身需求，通過(guò)主辦券商進(jìn)行私募融資。

　　8月3日，證監(jiān)會(huì)公布經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)決定擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，首批擴(kuò)大試點(diǎn)除北京中關(guān)村科技園區(qū)外，新增上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、天津?yàn)I海高新區(qū)。證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人曾表示，新三板融資屬于小額定向融資，擴(kuò)大試點(diǎn)后融資額很有限，對(duì)市場(chǎng)擴(kuò)容影響很小，同時(shí)，新三板擴(kuò)容后將有利于緩解交易所市場(chǎng)發(fā)行上市壓力，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

　　滬津漢六企獲準(zhǔn)掛牌 “新三板”擴(kuò)園將成行

　　業(yè)界期盼已久的“新三板”擴(kuò)園即將成行。4日，來(lái)自上海、天津、武漢三地的6家企業(yè)正式獲得中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的備案確認(rèn)函，意味著這批公司入圍首批擴(kuò)園名單。按照安排，“新三板”將擇機(jī)舉行集體掛牌儀式，屆時(shí)將有來(lái)自京津滬漢的8家公司同時(shí)登陸該市場(chǎng)。

　　4日晚間，國(guó)家高新技術(shù)園區(qū)股份公司報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓信息披露平臺(tái)發(fā)布了股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓備案公告第137至第142號(hào)。公告表明，來(lái)自上海、天津、武漢的6家公司的股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓備案文件，已通過(guò)協(xié)會(huì)備案確認(rèn)，將可擇機(jī)安排到“新三板”市場(chǎng)掛牌交易。

　　這6家企業(yè)分別是天津久日化學(xué)股份有限公司渤海證券推薦、天津銳新昌輕合金股份有限公司渤海證券推薦、上海新眼光醫(yī)療器械股份有限公司中信建投證券推薦、上海華嶺集成電路技術(shù)股份有限公司上海證券推薦、武漢國(guó)電武儀電氣股份有限公司長(zhǎng)江證券推薦、湖北武大有機(jī)硅新材料股份有限公司西部證券推薦.

　　8月3日，證監(jiān)會(huì)宣布，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，決定擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，首批擴(kuò)大試點(diǎn)新增上海張江、武漢東湖、天津?yàn)I海等三個(gè)國(guó)家級(jí)高新區(qū)。

　　業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，由于“新三板”擴(kuò)園是在原規(guī)則體系下進(jìn)行，其融資功能也屬于小額定向融資，無(wú)論對(duì)現(xiàn)有股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)而言，還是對(duì)二級(jí)市場(chǎng)而言，影響都非常小。同時(shí)，擴(kuò)園將大大提升“新三板”服務(wù)中小企業(yè)的能力，拓展資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度。（上海證券報(bào)）

新三板擴(kuò)容 券商跑馬圈地分蛋糕

　　新三板的擴(kuò)容，也一直牽動(dòng)著二級(jí)市場(chǎng)的神經(jīng)。雖然市場(chǎng)對(duì)新三板會(huì)不會(huì)抽走二級(jí)市場(chǎng)資金的擔(dān)憂一直存在。但每逢有制度出臺(tái)，新三板概念股都會(huì)隨風(fēng)而動(dòng)。而對(duì)于券商、特別是中小券商來(lái)說(shuō)，更不想放棄這次彎道超車的好機(jī)會(huì)。

　　二級(jí)市場(chǎng)與新三板攜手前行

　　全球性經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下，A股市場(chǎng)遭遇持續(xù)下行。雖然目前實(shí)際點(diǎn)位已經(jīng)很低，但政策的真空期令多空雙方均不敢越雷池一步。膠著中證券市場(chǎng)非常疲弱。新三板恰恰在這時(shí)登場(chǎng)，伴隨著券商萬(wàn)億規(guī)模的估值言論，一時(shí)間市場(chǎng)均將新三板當(dāng)成了主板市場(chǎng)資金分流的利器，市場(chǎng)擔(dān)心大盤(pán)會(huì)因此而繼續(xù)向下尋底的憂慮四起。

　　理性來(lái)看，如果新三板有像美國(guó)一樣成熟的運(yùn)作模式，能夠像主板市場(chǎng)一樣交易，那么之后的加速擴(kuò)容，確實(shí)會(huì)吸引一部分原來(lái)在二級(jí)市場(chǎng)操作的資金，轉(zhuǎn)投新三板。但是，目前的新三板僅是提供轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，且處于低流動(dòng)性，這必然會(huì)降低交易資金的參與欲望，從而也就決定了在新三板相對(duì)漫長(zhǎng)的成長(zhǎng)期中暫時(shí)并不會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)造成很大沖擊。

　　高新園區(qū)收獲主題投資機(jī)會(huì)

　　事實(shí)上，新三板擴(kuò)容消息出臺(tái)的首個(gè)交易日，市場(chǎng)也并未呈現(xiàn)出悲觀反應(yīng)，反而是走出了長(zhǎng)陽(yáng)，而后則是四連陽(yáng)。擴(kuò)容消息引發(fā)新三板概念股的明顯分化走勢(shì)。其中，PE背景的中關(guān)村、張江高科張江、海泰發(fā)展天津、東湖高新東湖、高新發(fā)展、蘇州高新、長(zhǎng)春高新等連續(xù)強(qiáng)勢(shì)拉升，連續(xù)封板。

　　目前全國(guó)共有54家國(guó)家級(jí)高新技術(shù)園區(qū)。8月3日首批擴(kuò)大試點(diǎn)獲批新增的是上海張江、武漢東湖、天津?yàn)I海三個(gè)園區(qū)。除上述三個(gè)園區(qū)的概念股出現(xiàn)明顯上漲外，同樣有著蘇州高新區(qū)、成都高新區(qū)題材的相關(guān)上市公司，如蘇州高新、高新發(fā)展也呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的預(yù)期式走勢(shì)。同樣，相關(guān)創(chuàng)投概念股大眾公用、魯信創(chuàng)投、電廣傳媒等表現(xiàn)活躍。

　　技術(shù)面上，經(jīng)過(guò)短線快速拉升后，緣于上方的較大壓力，高新園區(qū)類個(gè)股選擇了主動(dòng)回調(diào)。在月線級(jí)別上，同板塊內(nèi)個(gè)股大部分已走出類似大盤(pán)的走勢(shì)，并有拒絕繼續(xù)回調(diào)的意圖。如后市大盤(pán)止跌啟穩(wěn)時(shí)，預(yù)期該類個(gè)股有望先于大盤(pán)表現(xiàn)。

　　且隨著后期新三板制度的不斷推出，對(duì)消息面極為敏感和反應(yīng)強(qiáng)烈的二級(jí)市場(chǎng)概念股將存在反復(fù)表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注高新園區(qū)類上市公司東湖高新、“轉(zhuǎn)板”候選企業(yè)的持股公司北陸藥業(yè)及參股企業(yè)雙鷺?biāo)帢I(yè)，參股星昊醫(yī)藥且為第二大股東等。

　　與高新園區(qū)概念股的活躍形成較為鮮明對(duì)比的，是新三板的主要受益者、具備主辦券商資格的券商股的持續(xù)低迷，如長(zhǎng)江證券、興業(yè)證券等，同期始終未出現(xiàn)像樣的表現(xiàn)。這顯然大大出乎市場(chǎng)的預(yù)期。不過(guò)，這應(yīng)與券商股中期走弱有關(guān)。雖然該業(yè)務(wù)有很多券商具備了做市商資格，但市場(chǎng)的不配合令資金無(wú)所適從，不敢輕易進(jìn)入到該類個(gè)股中做多。所以，從中線角度，券商股還是建議保持謹(jǐn)慎。

　　券商獲得超車原動(dòng)力

　　對(duì)于新三板的擴(kuò)容，寄予最大期待的莫過(guò)于券商。這一方面是緣于對(duì)原有新三板盈利模式的徹底失望，另一方面則更是對(duì)做市商制度下新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)的期待。

　　新三板引入做市商制度，具備做市商資格的券商將從此會(huì)生發(fā)出一項(xiàng)長(zhǎng)期收入來(lái)源，且利潤(rùn)還較為可觀。而且，更基于對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張的預(yù)期。某些券商甚至表示，“新三板作為未來(lái)證券公司的客戶源和業(yè)務(wù)創(chuàng)新的試驗(yàn)場(chǎng)，失去場(chǎng)外市場(chǎng)便失去了未來(lái)?！痹谶@種局面下，連重心一向是大客戶的中金公司，都已經(jīng)失去淡定轉(zhuǎn)而申請(qǐng)了券商主辦業(yè)務(wù)資格，因?yàn)閿U(kuò)容后，登陸新三板的企業(yè)數(shù)量，有望突破一萬(wàn)家，每年上市的數(shù)量可能達(dá)到500到1000家。面對(duì)這個(gè)大蛋糕，券商不會(huì)不為之動(dòng)容。

　　只是，“誓師”詞后券商們暫時(shí)還是要面對(duì)投入階段的窘境：根據(jù)程序，目前券商在新三板的收入主要來(lái)自三個(gè)方面，首先是掛牌前改制的財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)，其次是推薦掛牌的費(fèi)用，最后是公司進(jìn)行定向增發(fā)的費(fèi)用和股份轉(zhuǎn)讓的傭金。由于券商為一個(gè)新三板項(xiàng)目支付的人力成本并不低，所以在掛牌階段的大多券商并沒(méi)有賺到錢。即使是推進(jìn)到融資階段，單筆小額定向融資貢獻(xiàn)的最多不過(guò)幾十萬(wàn)的收入，對(duì)抵掉投行的高人工成本，券商的實(shí)際利潤(rùn)貢獻(xiàn)基本可以忽略不計(jì)。略有盈余的申銀萬(wàn)國(guó)就曾主動(dòng)爆料，其所依賴的不過(guò)是定向增資的財(cái)務(wù)顧問(wèn)收入，新三板在公司業(yè)務(wù)收入中占的比重仍然很小。

　　不過(guò)，新三板依然是彎道超車的大好機(jī)會(huì)，西部證券、申銀萬(wàn)國(guó)等仍然保持著對(duì)新三板業(yè)務(wù)巨大的投入熱情。兩者是目前所有券商中部門規(guī)模最大的兩家：西部證券新三板工作人員達(dá)80多名，其次是申銀萬(wàn)國(guó)有30-40人。

　　為中型券商，能夠與大券商大投行相競(jìng)爭(zhēng)和制衡的優(yōu)勢(shì)并不多，與其在夾縫中默默忍受，不如主動(dòng)突圍到新業(yè)務(wù)上尋找先發(fā)優(yōu)勢(shì)?；蛟S，做為早期介入者，還有望成為這一領(lǐng)域的規(guī)則制定參與者，從而可以成為同行中的最大受益者。

　　不過(guò)，與國(guó)外投行做市商的盈利水平相比，這條路也許并不是坦途。因?yàn)樽鍪猩讨贫仁遣皝?lái)品，與美國(guó)成熟的做市商制度相比，無(wú)論是模式要素的構(gòu)成做市商包含股票、債券、衍生品和大宗商品交易等多個(gè)市場(chǎng)，還是風(fēng)控制度的匹配度不利選擇的補(bǔ)償費(fèi)用等，我們都只是在起步階段目前只有ETF流動(dòng)性服務(wù)中首批試點(diǎn)引入了做市商且差距巨大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法與之做市商收入等相提并論。所以，雖然把做市商模式下的新三板場(chǎng)外市場(chǎng)比做“黃金遍地”，券商的收入結(jié)構(gòu)多元化也是必不可少的。（經(jīng)濟(jì)）

【機(jī)構(gòu)解讀】

　　西部證券程曉明：期待新三板轉(zhuǎn)板是認(rèn)識(shí)誤區(qū)

　　“很多高新園區(qū)中小企業(yè)都很關(guān)心新三板擴(kuò)容進(jìn)展，尤其是對(duì)新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板 、中小板是否有政策上的優(yōu)惠方面尤為關(guān)注，我覺(jué)得，這其實(shí)是一個(gè)誤區(qū)?！蔽鞑孔C券股份有限公司代辦股份轉(zhuǎn)讓部總經(jīng)理程曉明昨日表示，作為中國(guó)全方位資本市場(chǎng)的重要組成部分，新三板將充分發(fā)揮其在資本市場(chǎng)的融資功能，為廣大中小企業(yè)健康快速發(fā)展提供積極的支持作用。

　　程曉明此時(shí)特意強(qiáng)調(diào)了一個(gè)“全方位資本市場(chǎng)”的概念。他說(shuō)，在一個(gè)健全的資本市場(chǎng)，主板、創(chuàng)業(yè)板和場(chǎng)外市場(chǎng)的地位是同樣重要的，掛牌企業(yè)各有各的特色和需求。所以，新三板的擴(kuò)容其實(shí)就是資本市場(chǎng)大擴(kuò)容，擬掛牌企業(yè)應(yīng)該找準(zhǔn)自己的定位，抓住時(shí)機(jī)，爭(zhēng)取盡快在資本市場(chǎng)大擴(kuò)容的大蛋糕中分得屬于自己的一塊。

　　之所以提出這樣的建議，程曉明有自己的理解：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市節(jié)奏大家有目共睹，尤其是在近年來(lái)市場(chǎng)不好的情況下，企業(yè)上市排隊(duì)時(shí)間也在延長(zhǎng)。所以他認(rèn)為，大家所期盼的那種新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板的綠色通道的幻想，基本上是不可能實(shí)現(xiàn)的，只要目前的上市節(jié)奏是由行政控制，限制家數(shù)，就不會(huì)有綠色通道。即便有的話，也一定不會(huì)是對(duì)于新三板掛牌企業(yè)降低條件的轉(zhuǎn)板。

　　程曉明說(shuō)，導(dǎo)致新三板交易不活躍的原因是落后的交易制度。比如不許競(jìng)價(jià)交易而是柜臺(tái)交易、掛牌公司股東人數(shù)不得超過(guò)200人、交易起點(diǎn)3萬(wàn)股、不向普通自然人投資者開(kāi)放等等。下一步，新三板將對(duì)交易制度進(jìn)行重大改革，在今年6月中旬證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》中，這些問(wèn)題都已經(jīng)得到解決。程曉明說(shuō)，交易活躍了，有了融資功能，那么大家認(rèn)為還需要轉(zhuǎn)板嗎？尤其是一些科技型公司，不好定價(jià)，價(jià)值難以評(píng)估，就需要做市商為其報(bào)價(jià)。所以，那些投資人看不懂的企業(yè)、高科技企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，留在新三板實(shí)際上更合適。

　　據(jù)了解，目前上海市已經(jīng)有8家企業(yè)上報(bào)掛牌新三板材料，其中浦東新區(qū)占5家，均為張江園區(qū)企業(yè)，預(yù)計(jì)最快9月會(huì)有5家上海企業(yè)首批掛牌新三板。

　　為了儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，許多券商已經(jīng)紛紛行動(dòng)起來(lái)，跟各地高新技術(shù)園區(qū)合作，尋找合適的儲(chǔ)備項(xiàng)目。西部證券目前新三板工作人員已達(dá)到80名，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備已超過(guò)100個(gè)，新三板擴(kuò)容一開(kāi)閘就能馬上申報(bào)20多個(gè)項(xiàng)目。（上海證券報(bào)）

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