信托證券賬戶時(shí)隔三年重新開(kāi)放 陽(yáng)光私募迎大利好

中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司日前發(fā)布《關(guān)于信托產(chǎn)品開(kāi)戶與結(jié)算有關(guān)問(wèn)題的通知》下稱《通知》，信托公司可自行開(kāi)立證券賬戶參與證券交易，或按照市場(chǎng)化原則，自主選擇委托基金公司專戶理財(cái)、證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃參與證券交易。同時(shí)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃開(kāi)立和使用證券賬戶的具體要求和相關(guān)結(jié)算安排也在另一份通知中予以明確。

　　這也是自2009年6月，證監(jiān)會(huì)口頭通知暫停信托公司新開(kāi)證券賬戶以來(lái)，信托公司開(kāi)立證券賬戶迎來(lái)正式解禁。

　　諾亞財(cái)富研究部總經(jīng)理鄧偉巖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，信托證券賬戶的重新開(kāi)放，最大好處是降低了陽(yáng)光私募大的成本。也就同時(shí)降低了投資人的成本，可以使陽(yáng)光私募在市場(chǎng)上更公平的參與優(yōu)勝劣汰，同時(shí)新開(kāi)賬號(hào)也可以使得市場(chǎng)的一些新的舉措更好的運(yùn)用到實(shí)際中來(lái)。

　　新規(guī)利好陽(yáng)光私募

　　2009年6月，由于信托公司利用新開(kāi)證券賬戶的方式來(lái)提高新股中簽率，證監(jiān)會(huì)通過(guò)口頭通知的方式暫停了信托公司新開(kāi)立證券賬戶。信托公司打新遭到抑制，不過(guò)相關(guān)的證券投資業(yè)務(wù)的發(fā)展也因此而受到限制。對(duì)此，近年來(lái)信托公司對(duì)于證券賬戶解禁的呼聲一直沒(méi)有停止。

　　中國(guó)結(jié)算有關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，近年來(lái)，信托產(chǎn)品發(fā)展迅速，迫切希望恢復(fù)信托產(chǎn)品的開(kāi)戶工作?！锻ㄖ芬?guī)定信托公司可自行開(kāi)立證券賬戶參與證券交易，或按照市場(chǎng)化原則，自主選擇委托基金公司專戶理財(cái)、證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃參與證券交易，以發(fā)揮不同主體的資源優(yōu)勢(shì)，形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、合作共贏的局面。為便于信托產(chǎn)品參與證券交易，《通知》規(guī)定：“一個(gè)信托產(chǎn)品每委托一家證券公司或基金管理公司進(jìn)行資產(chǎn)管理，可以在滬、深市場(chǎng)各開(kāi)立一個(gè)專用賬戶。”

　　不過(guò)對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，此次信托證券賬戶的從新開(kāi)放，最大的受益方應(yīng)是陽(yáng)光私募。由于監(jiān)管層的限制，市場(chǎng)上流通的信托賬戶多是2009年以前信托公司開(kāi)立的存量賬戶，數(shù)量有限。致使市場(chǎng)上“殼”資源的價(jià)格水漲船高，據(jù)本報(bào)記者了解，較高的賬戶價(jià)格能高達(dá)300-500萬(wàn)元/年，成為陽(yáng)光私募不小的負(fù)擔(dān)，而這一負(fù)擔(dān)也將無(wú)形中計(jì)入投資者的成本中。

　　而此次信托的證券賬戶解禁，鄧偉巖稱，信托證券賬戶的重新開(kāi)放，最大好處是降低了陽(yáng)光私募大的成本，也就同時(shí)降低了投資人的成本，可以使陽(yáng)光私募在市場(chǎng)上更公平的參與優(yōu)勝劣汰。同時(shí)新開(kāi)賬號(hào)也可以使得市場(chǎng)的一些新的舉措更好的運(yùn)用到實(shí)際中來(lái)。

　　鄧偉巖指出，譬如期貨市場(chǎng)的一些工具，老的賬號(hào)是不能直接運(yùn)用的，而更改交易策略需要得到投資人認(rèn)可，這個(gè)手續(xù)也比較麻煩，而新開(kāi)賬號(hào)則可以解決這些問(wèn)題。

　　不過(guò)新規(guī)雖然直接刺激了陽(yáng)光私募，但是由于證券市場(chǎng)仍較為低迷，對(duì)資金的吸引效果可能仍將比較有限?！凹幢阗~戶有限，陽(yáng)光私募的額度目前也沒(méi)有出現(xiàn)哄搶，所以新開(kāi)賬戶對(duì)吸引資金的效果恐怕也比較有限?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。

　　“打新”仍被嚴(yán)管

　　雖然信托公司證券賬戶獲準(zhǔn)開(kāi)放，但是對(duì)于飽受詬病的信托打新，仍有限制。

　　中國(guó)結(jié)算有關(guān)負(fù)責(zé)人也指出，針對(duì)以前部分信托公司開(kāi)戶及使用中存在拆分單一信托計(jì)劃開(kāi)立多個(gè)賬戶、信托產(chǎn)品的命名隨意性大，信托終止后未按要求及時(shí)銷戶等問(wèn)題，《通知》要求信托公司申請(qǐng)開(kāi)立信托專用證券賬戶時(shí)須提交設(shè)立信托的合同或其他證明文件、信托成立公告等材料，防止發(fā)生信托產(chǎn)品募集不成功而開(kāi)立證券賬戶問(wèn)題。要求信托產(chǎn)品的賬戶名稱應(yīng)恰當(dāng)反映產(chǎn)品屬性。

　　《通知》規(guī)定，信托產(chǎn)品證券賬戶名稱應(yīng)恰當(dāng)反映產(chǎn)品屬性。信托公司應(yīng)加強(qiáng)自律，不得為專門(mén)申購(gòu)新股、炒作風(fēng)險(xiǎn)警示股票ST股的產(chǎn)品申請(qǐng)開(kāi)立證券賬戶。

　　對(duì)市場(chǎng)利好有限

　　業(yè)內(nèi)人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，證券賬戶的解禁將極大的促進(jìn)信托公司自行參與證券交易以及委托投資顧問(wèn)參與證券市場(chǎng)投資的動(dòng)力。

　　用益信托認(rèn)為，信托證券賬戶重新開(kāi)放，有利于形成多方共贏。首先，私募基金發(fā)行信托產(chǎn)品的門(mén)檻更低了，有利于私募基金的陽(yáng)光化，更容易發(fā)展壯大。其次，陽(yáng)光私募規(guī)模增加，信托公司這一部分的利潤(rùn)也會(huì)增加，同時(shí)信托公司發(fā)展證券業(yè)務(wù)的動(dòng)力也會(huì)增加，這又進(jìn)一步推動(dòng)了陽(yáng)光私募規(guī)模的增加，形成了良性循環(huán)。而中登公司、交易所則可以多收手續(xù)費(fèi)。證券市場(chǎng)也增加了機(jī)構(gòu)投資者，有利于市場(chǎng)的理性化、規(guī)范化。此外，股市增加了新的資金，也有利于股市的止跌回升。

　　雖然《通知》帶來(lái)了很多利好，但是業(yè)內(nèi)人士指出，短期來(lái)看，對(duì)市場(chǎng)的積極影響效果有限。

　　鄧偉巖表示，放開(kāi)信托、保險(xiǎn)資金入市，這是監(jiān)管層完善我國(guó)金融結(jié)構(gòu)整個(gè)大盤(pán)棋下的一個(gè)小部分，并不完全是針對(duì)資本市場(chǎng)的行為。只有制度建立完善之后才能保證這個(gè)市場(chǎng)更快更好發(fā)展。

　　一信托公司托管部人士對(duì)本報(bào)記者表示，“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，賬戶解禁對(duì)信托公司證券投資業(yè)務(wù)的發(fā)展與創(chuàng)新奠定了基礎(chǔ)，但是短期來(lái)看，業(yè)績(jī)是影響陽(yáng)光私募規(guī)模的主要因素。此次新開(kāi)賬戶對(duì)機(jī)構(gòu)是大利好，但對(duì)投資者來(lái)講意義并不大。”

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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