4月份貨幣信貸增速雙雙回落

央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，貨幣供應(yīng)量同比增速在連續(xù)兩個(gè)月反彈后再度步入下滑軌道，同時(shí)新增信貸6818億元也創(chuàng)下年內(nèi)新低。市場(chǎng)人士指出，在當(dāng)前情況下，貨幣政策有必要加大微調(diào)力度，預(yù)計(jì)央行仍會(huì)以數(shù)量型工具為主，尤其是通過(guò)逆回購(gòu)、下調(diào)存準(zhǔn)率等手段釋放流動(dòng)性，引導(dǎo)市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。

　　具體來(lái)看，4月末，廣義貨幣M2余額88.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.8%，比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣M1余額27.50萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.1%，比上月末低1.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　交行金研中心認(rèn)為，造成4月貨幣供應(yīng)增速明顯回落的原因包括信貸增速回落、季初存款大規(guī)模流出銀行體系和稅收上繳導(dǎo)致財(cái)政存款增加較多，同時(shí)，M1增速回落幅度較大也反映了當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力不強(qiáng)和股市低迷等現(xiàn)象。

　　某銀行交易員對(duì)記者表示，在當(dāng)前情況下，市場(chǎng)需要央行的流動(dòng)性操作“給點(diǎn)力”，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。4月份CPI漲幅小幅回落也給貨幣政策放松提供了有利條件。

　　分析人士預(yù)計(jì)，下一階段央行會(huì)偏重使用數(shù)量型工具靈活調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，價(jià)格型工具使用的可能性不大。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，二季度貨幣政策總量放松的力度將較一季度大一些。央行將繼續(xù)通過(guò)逆回購(gòu)等公開(kāi)市場(chǎng)操作手段的運(yùn)用放松流動(dòng)性，同時(shí)在今年余下的時(shí)間仍將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率2-3次，其中二季度可能至少下調(diào)1次，5月下旬是一個(gè)時(shí)間窗口。

　　交行金研中心也預(yù)計(jì)，貨幣政策將保持穩(wěn)健并繼續(xù)向放松的方向微調(diào)，年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率仍將有1-3次、每次0.5個(gè)百分點(diǎn)的下調(diào)。下調(diào)的時(shí)間窗口主要取決于外匯占款變化。未來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)操作將繼續(xù)作為主要政策工具來(lái)靈活使用，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理適度。

　　利率方面，交行金研中心指出，綜合考慮目前基準(zhǔn)利率水平并不高、市場(chǎng)實(shí)際利率已經(jīng)下行、中長(zhǎng)期通脹壓力依然存在等因素，預(yù)計(jì)年內(nèi)利率將保持不變。

　　央行日前表示，下一步要繼續(xù)優(yōu)化流動(dòng)性管理，綜合考慮外匯流入、市場(chǎng)資金需求變動(dòng)、短期特殊因素等情況，運(yùn)用逆回購(gòu)、正回購(gòu)、央行票據(jù)、存款準(zhǔn)備金率等各種流動(dòng)性管理工具組合，靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，引導(dǎo)市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。（李丹丹）

來(lái)源：上海證券報(bào)

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