今年地方債務(wù)到期壓力加大 本金額或超過3萬億元

按照審計署公告，2011年~2012年將是我國地方政府債務(wù)集中到期的高峰時間段，我國地方政府債務(wù)風(fēng)險將集中體現(xiàn)。2011年我國地方政府債務(wù)到期額為26246.49億元，占全部債務(wù)總額的24.49%；2012年地方政府債務(wù)到期額為18402.48億元，占全部債務(wù)總額的17.17%。由于2011年到期債務(wù)大部分將以再融資方式周轉(zhuǎn)到2012年，我們預(yù)計2012年到期債務(wù)本金額或超過3萬億，加上進入新年度后利息調(diào)整，2012年是地方政府債務(wù)風(fēng)險最大的時期。

　　2012年地方融資平臺債務(wù)的正常周轉(zhuǎn)將面臨考驗。截至2010年底，我國地方債務(wù)總額為10.71萬億，扣除未使用的1.1萬億，實際規(guī)模為9.67萬億，其中2011年和2012年到期比重分別為24.5%和17.2%，加上利息償付壓力，地方政府償債壓力可想而知。以1年期貸款基準利率計算，2012年債務(wù)負擔(dān)利率將由2011年的5.81%/年上升到6.56%/年。

　　2011年~2012年，地方政府還面臨著保障房建設(shè)的政治任務(wù)，地方政府的資金壓力雪上加霜。受資金約束，2011年10月底保障房建設(shè)開工率在政治壓力下雖然達到100%，但有2/3處于“挖坑待建”狀態(tài)，地方政府資金壓力可見一斑。

　　據(jù)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部測算，2011年要完成的1000萬套保障性安居工程年度約需資金1.3萬億。其中，8000多億元通過社會機構(gòu)投入和保障對象及其所在企業(yè)籌集，5000多億將由中央及各級政府籌集。在政府必須保證保障房建設(shè)資金足額、及時撥付下，原先設(shè)計的地方政府債務(wù)的正常周轉(zhuǎn)必然受影響。

　　事實上，地方政府從未計劃以預(yù)算內(nèi)財政資金償還貸款。2010年，全國土地出讓金總額約為2.7萬億，這近3萬億的預(yù)算外土地出讓收入，給了各地政府大把借錢的底氣。但其中政府真正能自由支配的也不多，平均而言拆遷成本要占約40%~50%，其次基礎(chǔ)配套支出約占10%，最后剩下也就是40~50%左右是政府可以用作它途的。2009年，全國土地拍賣收入為27680.79億元，但當(dāng)年進入財政收支體系的全部土地拍賣收入為14239.70億元，占比僅51.44%。

　　2012年將是保障房建設(shè)的資金撥付高峰期，地方政府的保障房資金需求將超過2011年的5000億水平。作為政府籌資的最重要來源，2012年的土地拍賣收入將在2011年的基礎(chǔ)上再降到1.6萬億左右。如無新的融資渠道，2012年政府顯然將入不敷出，資金缺口或達5000億~10000億。

　　如果土地出讓金的下降趨勢延續(xù)，2012年后地方政府債務(wù)還款壓力將成倍放大，總體上每年政府籌資缺口將達10000億左右；加上保障房建設(shè)資金的集中償付，屆時地方政府債務(wù)危機爆發(fā)的風(fēng)險將上升。

來源：證券時報網(wǎng)

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