《中國資本市場研究報告(2016年度)》發(fā)布


作者:陳姝含    時間:2016-01-13





  《中國資本市場研究報告2016年度》以下簡稱《報告》在京發(fā)布,報告提出了改革意見和政策建議,并總結(jié)了近30年的若干認(rèn)識。


  《報告》提出六項改革意見和政策建議:其一,大力發(fā)展資本市場的基本方向不能變。其二,在基本制度方面,要繼續(xù)推進(jìn)多層次資本市場的發(fā)展。其三,規(guī)范融資渠道,形成動態(tài)的杠桿調(diào)整機制。其四,建立更加市場化的交易機制。其五,平衡處理交易技術(shù)創(chuàng)新與風(fēng)險管控的關(guān)系。其六,強化監(jiān)管的獨立性,調(diào)整監(jiān)管重心。


  以吳曉求為代表的數(shù)位專家學(xué)者總結(jié)了以下八點認(rèn)識:其一,金融危機并不必然以經(jīng)濟基本面的惡化為前提,或者說經(jīng)濟的嚴(yán)重衰退是金融危機出現(xiàn)的大概率事件,反之則不然。其二,金融危機本質(zhì)上僅是一種貨幣現(xiàn)象,或者說是一種資本嚴(yán)重過剩的現(xiàn)象。其三,金融危機在現(xiàn)實中雖然有多種組合,但股市危機通常都是一種經(jīng)常出現(xiàn)的形態(tài)。其四,一個國家或經(jīng)濟體的金融危機是復(fù)合式的全面金融危機,還是相對單一的股市危機,取決于這個國家的經(jīng)濟規(guī)模、市場化程度和競爭力,也取決于這個國家貨幣的彈性和金融風(fēng)險的結(jié)構(gòu)狀態(tài)。其五,金融危機從短期看,雖然是一種資本過剩條件下過度投機的現(xiàn)象,但在不同經(jīng)濟增長類型的國家,由于過剩資本的形成機制和期限結(jié)構(gòu)不同,金融危機的主體形態(tài)和形成過程也迥然不同。其六,在所有出現(xiàn)金融危機的國家,無論是單一的股市危機還是復(fù)合型或全面金融危機,都有一個共同現(xiàn)象,資產(chǎn)價格的持續(xù)大幅度上漲是重要前提。其七,控制股市危機就必須控制杠桿率,就如同控制水流量必須控制閥門一樣。其八,有效的監(jiān)管是市場重要的穩(wěn)定機制,也是市場秩序和市場透明度的建設(shè)者、維護者。(陳姝含)


來源:中國經(jīng)濟時報


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