扎牢資本市場制度“籬笆” 推動“零容忍”長效機制加速形成

　　近年來，資本市場出現(xiàn)了如財務(wù)造假、欺詐、虛假披露、資本無序擴張、內(nèi)幕交易、“市值管理”等違法違規(guī)事件。站在經(jīng)濟加速轉(zhuǎn)型走向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時點，加強資本市場監(jiān)管，加大對證券違法打擊力度刻不容緩。

　　中辦、國辦發(fā)布《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》(下簡稱《意見》)，是中國資本市場歷史上第一次以中辦、國辦的名義聯(lián)合印發(fā)的打擊證券違法活動的專門文件。《意見》以“建制度、不干預(yù)、零容忍”為指導(dǎo)方針，提出了兩個時間節(jié)點與階段目標，為此后完善證券監(jiān)管工作提供了指導(dǎo)方針和基本原則。

　　從具體內(nèi)容來看，《意見》涵蓋七個方面、二十七條的具體措施，提供了堅持法治、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、堅持“零容忍”要求、堅持底線思維等四方面的監(jiān)管導(dǎo)向。

　　《意見》從資本市場基礎(chǔ)制度、行政法律制度、期貨市場監(jiān)管執(zhí)法制度、民事賠償制度、證券糾紛代表人訴訟制度、退市制度、資本市場法律域外適用制度、資本市場誠信建設(shè)制度、信用承諾制度等十五項制度改革出發(fā)，對資本市場制度基礎(chǔ)進行了系統(tǒng)性補充與完善，為進一步進行資本市場規(guī)范與有效監(jiān)管奠定了堅實的基礎(chǔ)；從協(xié)調(diào)工作機制、強化地方屬地責(zé)任、加強問責(zé)等方面加強了對行政干預(yù)、權(quán)利保護、執(zhí)法干擾的監(jiān)管力度；堅持將“零容忍”方針落實到底，分類監(jiān)管、精準打擊，立足防范化解金融風(fēng)險和保護投資者合法權(quán)益的監(jiān)管大局，持續(xù)凈化市場生態(tài)。

　　兩個階段目標與三項具體措施

　　《意見》提出兩個階段目標——到2022年，“依法從嚴打擊證券違法活動的執(zhí)法司法體制和協(xié)調(diào)配合機制初步建立”“重大違法犯罪案件多發(fā)頻發(fā)態(tài)勢得到有效遏制”等；到2025年，“證券執(zhí)法司法透明度、規(guī)范性和公信力顯著提升”“行政執(zhí)法與刑事司法銜接高效順暢”“崇法守信、規(guī)范透明、開放包容的良好資本市場生態(tài)全面形成”等。表明了監(jiān)管當(dāng)局加強證券違法行為監(jiān)管、查處與懲戒力度的決心。

　　《意見》就完善資本市場違法犯罪法律責(zé)任制度體系、建立健全依法從嚴打擊證券違法活動的執(zhí)法司法體制機制、強化重大證券違法犯罪案件懲治和重點領(lǐng)域執(zhí)法、進一步加強跨境監(jiān)管執(zhí)法司法協(xié)作、著力提升證券執(zhí)法司法能力和專業(yè)化水平、加強資本市場信用體系建設(shè)、加強組織保障和監(jiān)督問責(zé)等七個方面規(guī)定了二十七項措施。包括了完善資本市場法律制度體系建設(shè)、健全執(zhí)法合作與協(xié)同機制、強化重大案件和重點領(lǐng)域執(zhí)法力度等三個方向的具體措施。

　　一是完善資本市場法律制度體系建設(shè)?！兑庖姟吩诹⒎C制、行政法律制度、民事賠償制度、刑事懲戒力度等方面進行了完善。提高了證券領(lǐng)域立法效率，修改有關(guān)刑事案件立案追訴標準，完善相關(guān)刑事司法解釋和司法政策，加快制定修訂上市公司、證券公司監(jiān)督管理條例、新三板市場監(jiān)督管理條例、證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾實施辦法等配套法規(guī)制度；加快制定期貨法，補齊期貨市場監(jiān)管執(zhí)法制度短板；修改司法解釋，取消民事賠償訴訟的前置程序；開展證券仲裁制度試點；推進退市制度改革，強化市場約束機制，健全上市公司優(yōu)勝劣汰良性循環(huán)機制；建立健全全國統(tǒng)一的資本市場誠信檔案，強化資本市場誠信監(jiān)管；建立健全全國統(tǒng)一的資本市場誠信檔案，全面記錄資本市場參與主體誠信信息；健全誠信信息共享機制，加大信息歸集、查詢、公示力度；將相關(guān)信息納入全國信用信息共享平臺和“信用中國”網(wǎng)站，形成各方共建共治共享的資本市場誠信建設(shè)格局。

　　二是健全執(zhí)法合作與協(xié)同機制。建立打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作機制，推進重要規(guī)則制定，協(xié)調(diào)解決重大問題，完善證券案件偵查、檢察、審判環(huán)節(jié)的體制機制。進一步發(fā)揮公安部證券犯罪偵查局派駐中國證監(jiān)會的體制優(yōu)勢，完善行政刑事執(zhí)法協(xié)作機制，優(yōu)化公安部證券犯罪偵查編制資源配置，加強一線偵查力量建設(shè)；在檢察機關(guān)內(nèi)部組建金融犯罪辦案團隊，探索在中國證監(jiān)會建立派駐檢察的工作機制；加強北京、深圳等證券交易場所所在地金融審判工作力量建設(shè)，探索統(tǒng)籌證券期貨領(lǐng)域刑事、行政、民事案件的管轄和審理，落實由中級法院和同級檢察院辦理證券犯罪第一審案件的級別管轄。在執(zhí)法司法過程中，需把思想和行動統(tǒng)一到黨中央、國務(wù)院決策部署上來，明確職責(zé)分工，加強工作協(xié)同，落實工作責(zé)任，加強輿論引導(dǎo)，向市場明確傳遞零容忍信號；加強監(jiān)督問責(zé)，全面從嚴治黨、解決落實深化金融領(lǐng)域反腐敗工作要求，執(zhí)法司法機關(guān)與紀檢監(jiān)察機關(guān)協(xié)同推進風(fēng)險處置和金融領(lǐng)域反腐敗工作。

　　三是強化重大案件和重點領(lǐng)域執(zhí)法力度。堅持分類監(jiān)管、精準打擊，重點關(guān)注大案要案及非法證券活動、債券市場、私募市場、跨境監(jiān)管四個重點領(lǐng)域，依法從嚴從快查處欺詐發(fā)行、虛假陳述、操縱市場、內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易以及編造、傳播虛假信息等重大違法案件，加大對發(fā)行人控股股東及實控人、違法中介機構(gòu)及其從業(yè)人員等的追責(zé)力度。加強債券市場統(tǒng)一執(zhí)法，加大對私募領(lǐng)域非法集資、私募基金管理人及其從業(yè)人員侵占或挪用基金財產(chǎn)等行為的刑事打擊力度；聚焦數(shù)據(jù)安全、跨境數(shù)據(jù)流動、涉密信息管理等相關(guān)法律法規(guī)，加強在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定，壓實境外上市公司信息安全主體責(zé)任，加強中概股監(jiān)管，做好中概股公司風(fēng)險及突發(fā)情況應(yīng)對，修改國務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定，明確境內(nèi)行業(yè)主管和監(jiān)管部門職責(zé)，加強跨部門監(jiān)管協(xié)同。

　　未來證券監(jiān)管及處罰力度將進一步加大

　　《意見》從全局性視角，綜合多部門力量，加強統(tǒng)一、協(xié)同監(jiān)管，全方位、立體化地打擊證券違法活動。力度空前，布局長遠。從制度目標、配套制度、執(zhí)法司法體制機制協(xié)同等方面統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，將有力促進良好資本市場生態(tài)的全面形成。未來證券監(jiān)管將更加嚴格，監(jiān)管及處罰力度將進一步加大。

　　《意見》規(guī)定在從嚴打擊資本市場違法活動的同時確保市場自由度，不干預(yù)資本市場從業(yè)者依法合規(guī)經(jīng)營的整體方向，強化資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)和從嚴打擊證券違法活動體制機制建設(shè)，表明從嚴打擊工作將常態(tài)化存續(xù)，且打擊力度很大、不局限范圍。

　　一是金融監(jiān)管、公安、法院等部門在加強屬地監(jiān)管、提高打擊非法證券活動力度、深化金融領(lǐng)域反腐敗等工作中通過統(tǒng)籌協(xié)同，合理進行職責(zé)分配，探索創(chuàng)新模式，提高監(jiān)管隊伍專業(yè)化水平，加強行政處置與司法審判工作銜接。

　　二是《意見》明確了從嚴打擊的主要目標、具體行為、重點人員，規(guī)定了緩刑的嚴格適用條件，提高了大案要案查處質(zhì)量和效率。

　　三是場外配資、債權(quán)發(fā)行審查、信息披露、私募領(lǐng)域的資金侵占、挪用等違法違規(guī)行為將被重點關(guān)注，反映了監(jiān)管對于市場的敏銳度，預(yù)期將優(yōu)化監(jiān)管協(xié)作機制，加強打擊力度。

　　四是跨境監(jiān)管方面，將加強相關(guān)數(shù)據(jù)、信息的披露，并對中概股進行持續(xù)性關(guān)注，推動涉外法律的互認與可能進行境外執(zhí)法的探索，需提高對平臺企業(yè)的監(jiān)管穿透水平，制定監(jiān)管標準，加強國家和居民信息安全和權(quán)益保障。

　　五是監(jiān)管手段方面，大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等新技術(shù)的使用將有利于違法行為的及時發(fā)現(xiàn)，代表人制度、舉報獎勵制度的建立會激發(fā)市場監(jiān)管的自主性。

　　建立健康、可持續(xù)的資本市場秩序

　　金融以信用為核心，離開了誠信與法治，資本市場也就偏離了金融的初心，其促進科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)的樞紐功能也就無法充分發(fā)揮。

　　隨著注冊制的推行，加強資本市場法律制度建設(shè)，強化市場制度約束，完善退市機制，完善行政執(zhí)法和刑事司法的銜接，提高違法犯罪成本，建立投資者保護機制，有利于推動“零容忍”長效機制的加速形成，切實凈化市場生態(tài)，并將長期在維護資本市場“三公”秩序和保障投資者的權(quán)益方面發(fā)揮重要作用。

　　與此同時，證券監(jiān)管也需要市場參與主體主動擁抱監(jiān)管，加強風(fēng)險意識，實時進行知識更新，履行職責(zé)，及時進行信息披露，并建立有效的信息反饋與舉報機制，共同建立健康、可持續(xù)的資本市場秩序。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀經(jīng)濟報道

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