銀行對實體經(jīng)濟支持力度不減 信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

　　5月13日，央行發(fā)布2015年4月份社會融資規(guī)模增量數(shù)據(jù)及當月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，我國4月份新增人民幣貸款7079億元，社會預(yù)期值則為9030億元，前值為11800億元；M2貨幣供應(yīng)同比增10.1%，預(yù)期值為11.9%，前值為11.6%。社會融資規(guī)模10500億元，預(yù)期值為12040億元，前值為12381億元。

　　對于4月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)小幅低于市場預(yù)期，民生銀行首席研究員溫彬在接受本報記者采訪時表示，4月份M2同比僅增10.1%，創(chuàng)下歷史新低，既有趨勢性原因，也有季節(jié)性原因。從趨勢性看，外匯占款趨勢性減少影響基礎(chǔ)貨幣投放以及信貸、同業(yè)派生存款效應(yīng)下降雙重因素疊加導(dǎo)致廣義貨幣供應(yīng)量增速下滑；從季節(jié)性看，去年4月份央行向國開行投放1萬億元棚改再貸款致使基數(shù)升高。

　　溫彬認為，社會融資規(guī)模增量為1.05萬億元，分別比上月和去年同期少1881億元和4488億元，反映實體經(jīng)濟有效融資需求減少，這與今年前4個月固定資產(chǎn)投資同比創(chuàng)下12%新低相佐證。同時，人民幣信貸同比增長14.1%，反映銀行并未“惜貸”，對實體經(jīng)濟的支持力度不減，非信貸類融資繼續(xù)萎縮，需要創(chuàng)造擴大企業(yè)債券融資的環(huán)境。

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，從存款運行態(tài)勢來看，當月存款增加8711億元，同比少增達3009億元。值得注意的是，形成當月存款同比少增的主要原因并非實體經(jīng)濟部門存款少增，而是非銀行金融機構(gòu)存款少增。

　　4月份金融數(shù)據(jù)也是檢驗政策實行效果和實體經(jīng)濟實際金融活動的重要依據(jù)。由于3月份實體經(jīng)濟，特別是工業(yè)制造業(yè)下行壓力較明顯，作為二季度的首月，4月份金融數(shù)據(jù)對宏觀金融運行態(tài)勢的指示作用較強。多位專家認為，近期貨幣、財政政策相繼推出，可能是基于4月份金融數(shù)據(jù)的考量。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平在接受本報記者采訪時表示，形成信貸投放充裕、社融新增疲弱的原因有多方面。從供給端來看，受貨幣政策、降息預(yù)期、息差壓力等多重因素影響，商業(yè)銀行增強了提早投放、加快投放貸款的意愿。從需求端看，在經(jīng)濟下行較大壓力下，企業(yè)運營難度與融資風(fēng)險增加，利率承受能力下降，這導(dǎo)致民間資金供給明顯放緩，形成了銀行信貸需求相對強于非銀行渠道資金需求的態(tài)勢。

　　從當月社會融資結(jié)構(gòu)來看，除了人民幣貸款、股票融資同比多增外，其他各渠道融資規(guī)模均同比少增。具體來看，當月委托貸款同比少增1021億元，信托貸款同比少增444億元，未貼現(xiàn)銀票同比少增863億元，企業(yè)債券同比少增2113億元。其中，股票融資同比多增主要是由于股票IPO啟動，二級市場交投活躍，股票估值水平總體上升，企業(yè)股市融資成本下降，未貼現(xiàn)銀票同比少增。連平認為，這主要是由于銀行負債成本壓力不減，但市場利率水平總體下行，且貨幣創(chuàng)造總體較緩，銀行在一季度投放較多后，投放低息銀票的意愿下降，同時4月份部分銀票信貸供給轉(zhuǎn)回由表內(nèi)貸款提供。

　　連平表示，近期央行通過差別準備金動態(tài)調(diào)整機制，加強對部分金融機構(gòu)定向降準，加大再貸款、再貼現(xiàn)的政策力度，加強信貸政策的結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用，鼓勵金融機構(gòu)更多地將信貸資源配置到“三農(nóng)”、小微企業(yè)以及重大水利工程建設(shè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)等措施，顯示了央行在制度建設(shè)方面將更加注重改革創(chuàng)新，并注重發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良也對記者表示，當前，我國經(jīng)濟運行內(nèi)生增長動力尚待加強，下行壓力仍然較大，外匯占款變化對流動性影響較為顯著。面對復(fù)雜的經(jīng)濟形勢，未來央行需要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣金融條件中性適度，特別是注重優(yōu)化市場流動性和信貸的投向和結(jié)構(gòu)。

　　溫彬則表示，對于當前經(jīng)濟下行壓力，財政政策需要更有力度，配合貨幣政策，加快結(jié)構(gòu)性改革，培育新的增長動力。

來源：金融時報

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